Niestandardowe układy AI napędzają wzrost przychodów Broadcom

Akcje Broadcom Inc. (AVGO) wzrosły o 0,21% do 357,90 dolara, ponieważ niestandardowe układy krzemowe AI wzmocniły perspektywy wzrostu firmy, po czym w obrocie poposiadaniowym spadły o 0,23% do 357,07 dolara po mocnych wynikach kwartalnych. Wydatki hiperskalerów na akceleratory i sieci dalej wspierają ekspansję spółki. Niestandardowe układy krzemowe AI to układy typu application-specific projektowane dla poszczególnych dostawców chmury — w przeciwieństwie do komercyjnych GPU — co pozwala hiperskalerom dostosować akceleratory do własnych obciążeń.

Broadcom odnotował przychody za trzeci kwartał 2026 roku w wysokości 29,6 miliarda dolarów, wzrost o 86% rok do roku. Przychody z półprzewodników AI osiągnęły 16,7 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 221%, wraz z rozbudową niestandardowych wdrożeń przez hiperskalerów. Zarząd oczekuje, że przychody z półprzewodników AI w czwartym kwartale wyniosą 21,7 miliarda dolarów, co oznacza wzrost roczny o 236%, a łączne przychody czwartego kwartału osiągną około 34,8 miliarda dolarów, wzrost o 93% rok do roku.

Firma wygenerowała 13,7 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w tym kwartale, co odpowiada 46% przychodów i wzmocniło jej zdolności finansowania. Zarząd oczekuje, że silny popyt utrzyma się poza rokiem podatkowym 2026, w miarę jak hiperskalerzy będą dalej rozwijać wyspecjalizowane przetwarzanie. Broadcom prognozuje około 115 miliardów dolarów przychodów z półprzewodników AI w roku podatkowym 2027 oraz 230 miliardów dolarów w roku podatkowym 2028, co podkreśla wieloletni cykl wzrostu związany z rozbudową centrów danych.

Broadcom wzmacnia swoją pozycję konkurencyjną

Broadcom łączy projektowanie niestandardowych akceleratorów z szybkimi sieciami dla dużych wdrożeń obliczeniowych. Wraz z powiększaniem się klastrów rośnie zapotrzebowanie na szybsze łącza między procesorami, co zwiększa popyt na produkty sieciowe Broadcom. Model ten pozwala firmie zwiększyć udział półprzewodników, gdy klienci rozbudowują infrastrukturę, ponieważ duże klastry treningowe AI zależą od sieci łączącej tysiące układów.

Marvell Technology pozostaje głównym konkurentem w dziedzinie niestandardowego krzemu i sieci, ale Broadcom działa na większą skalę, generując 16,7 miliarda dolarów kwartalnych przychodów z półprzewodników AI w trzecim kwartale. Szerszy miks produktowy zmniejsza również zależność od pojedynczego programu chipowego.

Broadcom ma też niższy udział akcji na sprzedaż krótkoterminową (short interest) niż Marvell, co wskazuje na słabsze pozycjonowanie niedźwiedzie. Short interest wynosi około 1,20% akcji w obiegu Broadcom wobec 3,79% dla Marvell. Dane Insider Monkey wykazały, że po drugim kwartale 2026 roku akcje Broadcom posiadało 170 funduszy hedgingowych.

William Blair wspiera perspektywy wzrostu Broadcom

Analityk William Blair, Sebastien Naji, utrzymał rekomendację kupna po mocniejszych długoterminowych prognozach AI Broadcom. Naji wskazał na pozycję firmy w niestandardowym krzemie, portfolio sieciowe i rozwijany plan akceleratorów. Nowe produkty ASIC i sieciowe mogą wspierać dalszy wzrost, gdy hiperskalerzy zwiększają moce obliczeniowe.

Szybka ekspansja Broadcom podniosła również oczekiwania rynkowe dotyczące przyszłych wyników. Firma wskazała przychody czwartego kwartału na poziomie około 34,8 miliarda dolarów, nieznacznie poniżej niektórych szacunków, co sugeruje, że rynek wycenia już w akcjach Broadcom znaczący wzrost przychodów z półprzewodników AI. Ta dynamika zwiększa wagę spełnienia prognozowanych kamieni milowych przychodów z AI w latach podatkowych 2027 i 2028.

Konkurencja pozostaje silna w obszarze niestandardowego krzemu, GPU, sieci oraz wewnętrznych układów firm chmurowych. Nvidia, AMD, Marvell i sami hiperskalerzy nadal tworzą produkty zagrażające Broadcom w określonych obciążeniach. Niemniej skala Broadcom, przepływy pieniężne oraz połączona strategia krzemowo-sieciowa wspierają jej pozycję wzrostową.