Globalny krajobraz energetyczny przekształcił się w ciągu sześciu miesięcy od momentu, gdy amerykańskie i izraelskie siły uderzyły na Iran 28 lutego 2026 r. Konflikt przetoczył się przez rynki ropy naftowej z siłą, którą ekonomiści uwzględniali w swoich modelach, ale której rynki nigdy w pełni nie wyceniły.

Ropa Brent jest obecnie notowana po około 90 dolarów za baryłkę, czyli około 25% powyżej poziomu sprzed pierwszych uderzeń. Ponieważ Brent stanowi cenowy punkt odniesienia dla około dwóch trzecich fizycznie handlowanej ropy na świecie, ten ruch przełożył się na ceny kontraktów daleko poza Europą.

Cieśnina Ormuz pod presją

Przed wojną przez Cieśninę Ormuz przepływało około 20% morskiej ropy na świecie, a przepływy w ostatnich latach sięgały rzędu 20 mln baryłek dziennie według szacunków amerykańskiej Energy Information Administration. Według stanu na sierpień 2026 r. ruch tankowców przez to wąskie gardło spadł do około 2,2 mln baryłek dziennie, co odzwierciedla zarówno irańskie kampanie zakłócające żeglugę, jak i niechęć komercyjnych operatorów do wysyłania statków w strefę aktywnej wojny. Cieśnina jest jedyną morską drogą wyprowadzającą z Zatoki Perskiej, a rurociągi pozwalające ją ominąć — saudyjska linia wschód–zachód oraz linia ZEA do Fudżajry — mają łączną przepustowość obejmującą jedynie ułamek przedwojennych wolumenów.

Eksport samego Iranu przedstawia jeszcze bardziej jaskrawy obraz. Eksport ropy naftowej z tego kraju spadł do około 250 tys. baryłek dziennie, o 85% poniżej poziomów sprzed wojny. Załamanie wpływów z eksportu nałożyło poważne obciążenie na irańską gospodarkę wewnętrzną, w której roczna inflacja osiągnęła w lipcu 2026 r. poziom 66%.

Niedobory wykraczają poza podaż surowca. Bliskowschodnia produkcja rafineryjna została od początku działań zbrojnych zredukowana o około 20%, a europejski olej napędowy odczuł najostrzejsze skutki po stronie konsumenckiej, drożejąc o ponad 70% od początku konfliktu. Europejska ekspozycja na olej napędowy ma charakter strukturalny: region od dawna konsumuje więcej diesla, niż produkują jego własne rafinerie, i opiera się na importowanych baryłkach — przed wejściem w życie sankcji na rosyjskie produkty pochodziły one z Rosji, a od tamtej pory w coraz większym stopniu z rafinerii w Zatoce Perskiej — przez co znalazł się bezpośrednio na drodze bliskowschodnich zakłóceń dostaw.

Rezerwy strategiczne kupują czas, a nie rozwiązania

W miesiącach po lutowych uderzeniach Stany Zjednoczone, koordynując działania z europejskimi sojusznikami, uwolniły ropę ze strategicznych rezerw naftowych. Amerykańskie Strategiczne Rezerwy Ropy Naftowej (SPR) spadły obecnie do najniższego poziomu od lat 80. XX wieku, co oznacza znacznie cieńszą poduszkę bezpieczeństwa niż ta, która zamortyzowała początkowy szok z lutego 2026 r. Rezerwa przystąpiła do wojny już wyczerpana: około 180 mln baryłek uwolnionych po rosyjskiej inwazji na Ukrainę w 2022 r. sprowadziło ją do najniższych poziomów od czterech dekad, a proces uzupełniania od tamtej pory posunął się jedynie częściowo.

Azja przyjmuje najcięższy cios finansowy

Łączny rachunek za import energii ponoszony przez rozwijającą się Azję ma w 2026 r. osiągnąć 160 mld dolarów, co stanowi dramatyczny wzrost względem przedwojennych szacunków. Ciężar spada na gospodarki takie jak Indie i Pakistan, które importują większość konsumowanej przez siebie ropy — znaczna jej część jest wydobywana w rejonie Zatoki Perskiej i transportowana przez to samo wąskie gardło, będące centrum konfliktu — dlatego wyższe ceny benchmarkowe przekładają się bezpośrednio na wyższe krajowe koszty importu.