Brazylijski rynek akcji stracił na poniedziałkowym otwarciu ponad 200 miliardów dolarów wartości, po tym jak prezydent Luiz Inácio Lula da Silva pokonał w niedzielnej drugiej turze wyborów senatora Flávio Bolsonaro — wynik, któremu rynki predykcyjne przypisywały zaledwie około jedną piątną szansy. Relację opublikował Decrypt.

ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), koszyk brazylijskich akcji notowany w Nowym Jorku jak pojedyncza akcja, spadł maksymalnie o 26% względem piątkowego zamknięcia na poziomie około 42,60 dolara. Fundusz osiągnął 31,40 dolara, zanim ograniczył straty do około 23%, notując o 10:38 czasu ET 32,84 dolara.

Była to wyjątkowo ostra zmienność jak na fundusz zbudowany wokół największych brazylijskich spółek. Mimo spadku EWZ znajdował się mniej więcej na poziomie, od którego rozpoczął rok 2026, po wzroście o 34% do piątku.

Dolar w piątek zyskał aż 12% do brazylijskiego reala, podczas gdy Ibovespa, główny brazylijski indeks giełdowy, spadł maksymalnie o 17%, do około 170 000 punktów. Dla inwestora rozliczającego się w dolarach te ruchy w najgorszym punkcie łącznie oznaczały stratę około 26%, co odpowiada dołkowi EWZ.

B3, giełda w São Paulo, wstrzymała obrót na 30 minut, po tym jak Ibovespa spadł o 10% względem piątkowego zamknięcia. Był to pierwszy mechanizm bezpieczeństwa na tej giełdzie od czasu pandemii COVID-19. Circuit breaker to automatyczna pauza w obrocie mająca spowolnić panikę sprzedażową, jednak indeks kontynuował spadek po wznowieniu notowań.

Zgodnie z brazylijskim prawem wyborczym druga tura odbywa się, gdy żaden kandydat nie uzyska większości ważnych głosów w pierwszej turze, a dwaj najlepsi kandydaci przechodzą do ponownego głosowania. Inwestycieli pozycjonowali się pod przeciwny wynik po tym, jak Bolsonaro nieoczekiwanie wygrał pierwszą turę 4 października, zdobywając 47,03% ważnych głosów wobec 45,16% Luli — poniżej większości potrzebnej do bezpośredniego zwycięstwa. Ibovespa wzrósł następnego dnia o 7,85%, a EWZ zyskał ponad 10% w oczekiwaniach, że Bolsonaro zaostrzy finanse publiczne i otworzy drogę do niższych stóp procentowych. Poniedziałkowy spadek wymazał tę zwyżkę i w dołku pozostawił Ibovespę około 11% poniżej zamknięcia z 2 października. Odwrót — od niemal 8-procentowego wzrostu jednego dnia do dwucyfrowego obsunięcia w ciągu około trzech tygodni — pokazał, jak silnie brazylijskie aktywa były powiązane z wynikiem wyborów.

Zwycięstwo Luli przeczyło także prawdopodobieństwom wskazywanym przez rynki predykcyjne. Polymarket dawał Bolsonaro 82% szans na wygraną dzień przed głosowaniem, a Kalshi oceniał je niedzielny ranek na około 80%. Obie platformy to rynki predykcyjne, w których kontrakt wypłacający 1 dolara w przypadku wygranej kandydata notowany jest po 80 centach, gdy traderzy oceniają szansę zwycięstwa na 80%. Ostateczny wynik okazał się znacznie bliższy niemal remisowi opisywanemu przez sondażowiczów niż statusowi zdecydowanego faworyta, jaki platformy nadały Bolsonaro.

Sondaże sugerowały wyrównaną walkę, a nie wyraźnego faworyta. Najnowszy sondaż Datafolha wykazał remis 50% do 50% wśród ważnych głosów, a badanie CNT/MDA z połowy października dawało Bolsonaro prowadzenie 50,5% do 49,5%. Ostatecznie Lula wygrał 51,79% do 48,21%, z przewagą około 4,4 miliona głosów, według brazylijskiego Sądu Wyborczego (Superior Electoral Court).

Bolsonaro powiedział w niedzielę wieczorem, że nie uznaje wyniku i zwróci się do sądów o unieważnienie wyborów, mimo że w sierpniu zobowiązał się uszanować rezultat. Zaprotestował przeciwko decyzji sędziego Sądu Najwyższego Cristiano Zanina o przedłużeniu głosowania do godziny 19 na wniosek kampanii Luli, argumentując, że zmieniło to zasady w trakcie gry. Kampania Bolsonaro osobno wystąpiła o dodatkowy czas głosowania w części trzech stanów. Ewentualne odwołanie trafi do brazylijskich sądów wyborczych, gdzie Sąd Wyborczy — ten sam organ odpowiedzialny za oficjalne wyniki — jest najwyższą instancją w sporach dotyczących wyborów prezydenckich, co czyni jego rozstrzygnięcie kolejnym krokiem proceduralnym do obserwowania.

„Niemożliwe jest uznanie wyniku wyborów w kontekście tego, że doszło do takich zdarzeń” — powiedział Bolsonaro po portugalsku przed swoją kwaterą kampanii w Brasílii. „Skorzystamy z naszego zespołu prawników, wystąpimy o unieważnienie tych wyborów.”