Caroline Pham ma wizję stablecoinów, która brzmi mniej jak debata o polityce pieniężnej, a bardziej jak punkty z karty kredytowej, które w końcu stają się naprawdę użyteczne. Była p.o. przewodniczącej Commodity Futures Trading Commission (CFTC), obecnie pełniąca funkcję dyrektora prawnej i dyrektora administracyjnego w MoonPay, przedstawiła tę wizję w wywiadzie podcastowym 13 stycznia 2026 roku, przewidując, że stablecoiny marek będą pełnić rolę nośników programów lojalnościowych i nagród w handlu onchain.

Istota pomysłu: marki emitują własne stablecoiny, klienci zdobywają je poprzez zakupy, a te tokeny przepływają przez sieci sprzedawców — tak jak w teorii działają mile lotnicze, tylko bez dat blokady i frustrujących doświadczeń z wymianą nagród. Według Pham znana mechanika detalicznych programów lojalnościowych przeniosłaby się na tory onchain, gdzie tokeny nagród mogłyby krążyć między sprzedawcami zamiast leżeć bezczynnie na zamkniętych kontach.

Programy lojalnościowe, ale faktycznie interoperacyjne

Ujęcie Pham stanowi bezpośrednie porównanie z istniejącymi ekosystemami nagród, w których punkty są zazwyczaj ograniczone do platformy jednego sprzedawcy. Różnica, którą widzi, polega na tym, że stablecoiny marek żyłyby onchain, co czyniłoby je programowalnymi, zbywalnymi i użytecznymi na różnych platformach sprzedawców — bez centralnej izby rozliczeniowej decydującej o tym, co stanowi ważną wymianę nagrody.

MoonPay budowało infrastrukturę precisely po to, aby to umożliwić. W listopadzie 2025 roku firma zintegrowała się z M0, aby umożliwić emisję i zarządzanie spersonalizowanymi, interoperacyjnymi stablecoinami, skutecznie uruchamiając korporacyjne usługi stablecoinowe zaprojektowane zarówno dla przypadków emisji, jak i transakcji. Celem jest pozwolenie firmom emitować stablecoiny bez konieczności samodzielnego poruszania się po złożoności compliance i operacji.

Rynek, na który stawia MoonPay

Rynek stablecoinów, w którym pozycjonuje się MoonPay, znacznie urósł. Firma powołała się na kapitalizację rynku stablecoinów wynoszącą około 320 miliardów dolarów na początku 2026 roku, a także roczne wolumeny transakcji rzędu około 33 bilionów dolarów w 2025 roku i ponad 28 bilionów dolarów w samym pierwszym kwartale 2026 roku. Wolumeny tej skali wskazują, że stablecoiny już przenoszą znaczne wartości, a propozycja Pham rozszerza to istniejące wykorzystanie na nagrody konsumenckie — obszar, w którym punkty były tradycyjnie ograniczone do programów pojedynczych sprzedawców.

Według firmy sieć korporacyjna MoonPay obejmuje ponad 30 milionów użytkowników i ponad 500 partnerów korporacyjnych, co daje jej zasięg umożliwiający uczynienie programów stablecoinów marek opłacalnymi już na starcie, a nie wyłącznie spekulacyjnymi.

Pham wniosła wiarygodność regulacyjną do korporacyjnej ekspansji firmy, dołączając w grudniu 2025 roku bezpośrednio z roli p.o. przewodniczącej CFTC, którą pełniła od stycznia do grudnia tego roku.

Od tego czasu firma ogłosiła partnerstwo z Deel mające na celu ułatwienie transgranicznej wypłaty wynagrodzeń poprzez stablecoiny — współpracę ujawnioną około lutego 2026 roku. Kolejna współpraca z XO Cash, skoncentrowana na bonusach dla sportowców, nastąpiła około marca 2026 roku. Te współprace, razem z launchpadem PYUSDx, stanowią najwcześniejsze konkretne wdrożenia tezy Pham, a ich wprowadzanie oferuje namacalny sposób śledzenia, czy tokeny nagród marek przejdą od koncepcji do obiegu onchain.

Co stablecoiny marek faktycznie zmieniają

MoonPay ogłosiło również launchpad PYUSDx zaprojektowany do obsługi programowalnych nagród — inicjatywę, która operacjonalizuje tezę Pham o tokenach marek jako substracie mechaniki lojalnościowej.

Programowalne stablecoiny mogą nieść warunki: token, który daje podwójne nagrody w określonych kategoriach produktów, wygasa, jeśli nie zostanie wykorzystany w ciągu kwartału, albo odblokowuje dodatkowe przywileje po przekroczeniu progu wydatków. Taka logika jest wbudowana w samą aktivum, a nie przechowywana w bazie danych platformy lojalnościowej, co zmniejsza koszty administracyjne i otwiera drzwi do bardziej kreatywnych struktur nagród.

Zatrudnienie Pham było samo w sobie deklaracją intencji. Sprowadzenie byłej federalnej regulatorki na stanowisko dyrektora prawnej w momencie, gdy legislacja dotycząca stablecoinów w Stanach Zjednoczonych aktywnie przechodzi przez Kongres, pozycjonuje MoonPay jako uczestnika kształtowania regulacji, a nie podmiot spieszący się z dostosowaniem po wejściu przepisów w życie. Dla modelu stablecoinów marek, który opisuje, warunki tej legislacji są praktyczną zmienną wpływającą na to, jak takie programy nagród mogą być strukturą i emitowane.

Źródło: CryptoBriefing — MoonPay executive discusses loyalty rewards for branded stablecoins