Gubernator BOJ Ueda: wiosenne rozmowy płacowe w roku fiskalnym 2027 kluczowe dla oceny, czy trend inflacyjny się ustabilizuje
Najważniejsze informacje
- •Gubernator Ueda wskazał wiosenne negocjacje płacowe na rok fiskalny 2027 jako czynnik decydujący w ocenie, czy trend inflacyjny w Japonii się ustabilizuje.
- •BOJ zamierza unikać negatywnych skutków gwałtownych podwyżek stóp oraz szkód dla warunków finansowych wynikających z nadmiernie szybkiego zaostrzania polityki.
- •W ostatnim roku fiskalnym bank centralny opóźnił działanie do czerwca mimo wczesnych sygnałów płacowych, a do tego czasu gospodarka już ucierpiała z powodu wyższych cen ropy związanych z konfliktem USA–Iran oraz inflacji kosztowej.
- •Ueda umniejszył znaczenie głosów sprzeciwu członków zarządu Asady i Sato, mówiąc, że polityka będzie kontynuowana niezależnie od przyszłych zmian w składzie zarządu.
- •Odejścia Naokiego Tamury i Hajime Takaty w lipcu przyszłego roku dadzą premier Sanae Takaichi kolejne możliwości obsady, co mogłoby skutkować bardziej gołębią kompozycją zarządu BOJ.
Gubernator Banku Japonii Kazuo Ueda powiedział w piątek, że wiosenne negocjacje płacowe na rok fiskalny 2027 będą kluczowe dla oceny, czy trend inflacyjny w Japonii się ustabilizuje, utrzymując uwagę skupioną na wzroście płac, podczas gdy bank centralny rozważa kolejne kroki polityki monetarnej. Wiosenna runda, znana w Japonii jako shunto, to okres, w związki zawodowe i pracodawcy ustalają wynagrodzenia na nadchodzący rok fiskalny.
Podczas konferencji prasowej Ueda przedstawił następujące punkty:
- BOJ zwraca uwagę na rozmowy płacowe dotyczące roku fiskalnego 2027.
- Wiosenne negocjacje płacowe w roku fiskalnym 2027 będą kluczowe dla oceny, czy trend inflacyjny się ustabilizuje.
- Bank musi unikać negatywnych skutków jakichkolwiek gwałtownych podwyżek stóp procentowych.
- Musi też unikać negatywnego wpływu nadmiernie szybkiego zaostrzania polityki na warunki finansowe.
- Wynik głosowania na dzisiejszym posiedzeniu był rezultatem konstruktywnej dyskusji wśród członkówządu.
- BOJ nie będzie prowadził polityki monetarnej z myślą o tym, jacy członkowie dołączą do zarządu.
- Ważna jest ścisła koordynacja z rządem.
- Bank będzie dalej prowadził odpowiednią politykę monetarną zgodnie z ustawą o BOJ.
Silny nacisk na rozmowy płacowe nie dziwi, biorąc pod uwagę, że dane o płacach odgrywały kluczową rolę w motywacji BOJ do kolejnych kroków polityki monetarnej — to dowód, na który bank patrzy, oceniając, czy inflacja jest napędzana popytem krajowym, a nie importowaną presją kosztową. Tak było również w ostatnim roku fiskalnym, choć to podejście okazało się w pewnym sensie mieczem obosiecznym. BOJ zdecydował się czekać na jasność i potwierdzenie z wyników wiosennych negocjacji płacowych, woląc zaostrzać politykę dopiero po mocnych dowodach na silniejszą presję płacową. Choć wstępne wyniki były już sygnalne w lutym i na początku marca, bank centralny wstrzymał się z działaniem do czerwca. Do tego czasu japońska gospodarka poniosła już znaczne straty z powodu wyższych cen ropy wynikających z konfliktu USA–Iran, spotęgowanych niekorzystną mieszanką inflacji kosztowej przenikającej do gospodarki.
Na tym tle ponowny nacisk Uedy na rozmowy płacowe może postawić optimistów co do jena w jeszcze trudniejszej pozycji, jeśli oczekiwali, że BOJ przyspieszy tempo podwyżek stóp w przyszłości. Przy rundzie roku fiskalnego 2027 uznanej za decydujący test, dane o płacach publikowane w międzyczasie — wraz ze zmieniającym się składem zarządu — będą wpływać na odczytanie ścieżki polityki.
Ueda nie poświęcił też wiele uwagi głosom sprzeciwu członków zarządu Asady i Sato, dając natomiast wyraźnie do zrozumienia, że BOJ będzie działał niezależnie od okoliczności, nawet jeśli skład zarządu ponownie się zmieni, gdy Naoki Tamura i Hajime Takata odejdą w lipcu przyszłego roku. Ich odejścia dadzą premier Japonii Sanae Takaichi kolejną okazję do obsady miejsc w zarządzie BOJ, po Asadzie i Sato — perspektywa, która mogłaby doprowadzić do jeszcze bardziej gołębiejowagi w banku centralnym za rok.
