Komentarze Himino odczytywane są jako wyraźne potwierdzenie jastrzębiego nastawienia BOJ do zacieśniania polityki, a jego jednoznaczna deklaracja, że bank powinien nadal podnosić stopy i dostosowywać stopień akomodacji, prawdopodobnie utrzyma oczekiwania na wrześniową podwyżkę. Jego uwaga, że rada musi bardziej niż kiedykolwiek wcześniej uważać na ryzyka wzrostu cen, w połączeniu z przedstawieniem zarówno popytu napędzanego przez AI, jak i słabości jena jako sił inflacyjnych, wzmacnia jastrzębi odczyt, którego rynki spodziewały się przed przemówieniem. Uznanie, że ryzyko zakłóceń podaży wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie zmalało dzięki niemal pełnemu pozyskiwaniu alternatywnej ropy, usuwa jeden z bardziej gołębich zastrzeżeń, które wcześniej osłabiały przekonanie o podwyżkach stóp. Umocnienie jena i umiarkowany wzrost rentowności JGB byłyby naturalną reakcją rynku na taki zestaw sygnałów, choć sama ostrożność Himino, że efekty polityki potrzebują czasu, aby przełożyć się na ceny, sugeruje, że BOJ raczej nie będzie działał pochopnie.

---

Himino przekazał wyraźnie jastrzębi komunikat, mówiąc, że BOJ powinien nadal podnosić stopy i baczniej niż kiedykolwiek wcześniej obserwować ryzyka wzrostu inflacji.

Podsumowanie:

Himino powiedział, że łagodne warunki monetarne nadal wspierają gospodarkę, ale powtórzył, że BOJ powinien kontynuować podnoszenie stopy polityki pieniężnej i dostosowywanie stopnia akomodacji w zależności od warunków.

Stwierdził, że rosnący globalny popyt związany z AI podbija zarówno aktywność gospodarczą, jak i ceny, wskazując na gwałtowny wzrost japońskich cen eksportowych pamięci półprzewodnikowych i sprzętu do produkcji układów scalonych.

Powiedział, że osłabienie jena, obok popytu napędzanego przez AI, działa w kierunku podwyższania inflacji.

Himino podkreślił, że rada musi być bardziej niż kiedykolwiek wcześniej świadoma ryzyk wzrostu cen i zwracać na nie większą uwagę niż w przeszłości.

Zaznaczył, że ważne jest ustabilizowanie inflacji bazowej w pobliżu celu 2%, a odchylenie powyżej tego poziomu zaszkodziłoby gospodarce.

Dodał, że polityka będzie omawiana na każdym posiedzeniu z uwzględnieniem tych ryzyk, i ostrzegł, że polityka pieniężna potrzebuje czasu, aby przełożyć się na ceny.

Osobno powiedział, że ryzyko zakłóceń łańcuchów dostaw związanych z Bliskim Wschodem zmalało, a Japonia pozyskuje obecnie niemal 100% potrzebnej ropy z alternatywnych źródeł.

Wiceprezes Banku Japonii Ryozo Himino przedstawił w czwartek jastrzębią ocenę perspektyw gospodarczych Japonii, mówiąc lokalnym liderom biznesu w Saitamie, że bank centralny powinien nadal podnosić stopę procentową i dostosowywać stopień akomodacji monetarnej zgodnie ze zmianami aktywności gospodarczej, cen i warunków finansowych.

Himino powiedział, że bank musi bardziej niż kiedykolwiek wcześniej uważać na ryzyka wzrostu cen i powinien zwracać na nie większą uwagę niż dotychczas. Dodał, że ważne jest ustabilizowanie inflacji bazowej na poziomie zbliżonym do celu BOJ wynoszącego 2%, ostrzegając, że odchylenie powyżej tego poziomu miałoby niekorzystny wpływ na gospodarkę. Zaznaczył, że rada będzie omawiać politykę na każdym posiedzeniu z uwzględnieniem tych kwestii, choć przypomniał, że polityka pieniężna potrzebuje czasu, by przełożyć się na ceny, porównując ją do autobusu, którego prędkość zmienia się jedynie stopniowo w odpowiedzi na gaz i hamulec.

W kwestii czynników inflacyjnych Himino wskazał na dwie siły działające w tym samym kierunku. Rosnący globalny popyt związany z AI podbija zarówno aktywność gospodarczą, jak i ceny, powiedział, wskazując na wzrosty japońskich cen eksportowych skoncentrowane w pamięciach półprzewodnikowych, instrumentach precyzyjnych i sprzęcie do produkcji półprzewodników, z efektami ubocznymi sięgającymi tak różnych sektorów jak wydobycie miedzi i turystyka przyjazdowa. Osobno stwierdził, że słabszy jen również działa na rzecz podwyższania inflacji, mimo że łagodne warunki finansowe nadal szeroko wspierają gospodarkę.

Himino odniósł się także do konfliktu na Bliskim Wschodzie, jednego z czterech kluczowych czynników, które wskazał jako kształtujące obecne perspektywy obok popytu AI, jena i warunków finansowych. Powiedział, że wcześniejsze obawy o zakłócenia łańcuchów dostaw znacznie się zmniejszyły, zauważając, że do lipca Japonia zabezpieczyła blisko 100% potrzebnej ropy naftowej poprzez alternatywne kanały zaopatrzenia, w tym wyraźnie zwiększając zakupy ze Stanów Zjednoczonych. Jednocześnie zaznaczył, że konflikt nadal wywiera presję w dół na aktywność gospodarczą, a w górę na ceny, przy ponownym nasileniu napięć w lipcu.

Łącznie przemówienie wzmacnia obraz rady BOJ coraz bardziej skoncentrowanej na ryzyku utrzymywania się inflacji powyżej celu, a nie na ryzyku przedwczesnego zacieśnienia, które mogłoby zahamować ożywienie. Ta zmiana akcentów prawdopodobnie utrzyma oczekiwania rynku na dalsze podwyżki stóp w nadchodzących miesiącach.