BMEX, natywny token giełdy kryptowalut BitMEX, spadł o około 92% w ciągu 24 godzin, według wykresu BMEX/USDT na TradingView. Spadek sprowadził token do najniższego poziomu od listopada 2022 roku, kiedy BMEX po raz pierwszy zaczął być notowany.

Gwałtowne załamanie ceny zbiegło się z kolejnym wyraźnym sygnałem, że użytkownicy opuszczają platformę. Otwarte pozycje na Bitcoinie w BitMEX spadły do około $113 mln, według danych udostępnionych przez Alphractal.

Otwarte pozycje spadły z $3 mld do $113 mln

Wieloletni wykres Alphractal pokazuje, że otwarte pozycje na Bitcoinie w BitMEX znajdowały się w pobliżu $3 mld w szczycie z 2024 roku. Według najnowszego odczytu pozostało jedynie około $113 mln — spadek o około 96%. Wartość ta jest również najniższym poziomem widocznym na wykresie.

Najostrzejszy z ostatnich spadków nastąpił bezpośrednio po potwierdzeniu przez giełdę planowanego zamknięcia. Rynek instrumentów pochodnych BitMEX kurczył się jednak już na długo przed tym ogłoszeniem.

Otwarte pozycje mierzą łączną wartość aktywnych kontraktów pochodnych, które nie zostały jeszcze zamknięte ani rozliczone. Spadek otwartych pozycji może wynikać z dobrowolnego zamykania pozycji przez traderów, likwidacji lub przenoszenia aktywności na konkurencyjne platformy. Redukcji o około $2,9 mld nie należy interpretować jako równoważnych strat klientów; odzwierciedla ona raczej skalę zmniejszenia ekspozycji na instrumenty pochodne Bitcoina w BitMEX względem szczytu giełdy z 2024 roku.

Zamknięcie giełdy przyspiesza odpływ użytkowników

BitMEX ogłosił 23 lipca, że zakończy działalność giełdową 23 września o 04:00 UTC. Platforma przejdzie w tryb reduce-only 26 sierpnia, po czym użytkownicy nie będą już mogli otwierać nowych pozycji, a BitMEX może zacząć zamykać te, które pozostaną otwarte.

Ten harmonogram pozostawia traderom instrumentów pochodnych niewiele powodów do ustanawiania nowej ekspozycji na giełdzie. Pozycje, które miałyby pozostać otwarte po sierpniu, narażone są na ryzyko zamknięcia w trakcie procesu wygaszania działalności, podczas gdy porównywalne kontrakty pozostają dostępne na innych platformach.

Przewodnik Coindoo po terminach zamknięcia BitMEX opisuje, kiedy kończy się normalny handel, co stanie się z otwartymi pozycjami i dlaczego użytkownicy powinni wypłacić pozostałe salda przed ostatecznym zamknięciem.

BMEX traci swoją podstawową użyteczność

BMEX został zaprojektowany wokół ekosystemu BitMEX, a jego wartość była powiązana z korzyściami specyficznymi dla giełdy, w tym z rabatami na opłaty, nagrodami i innymi zachętami dla użytkowników. Po zamknięciu giełdy znaczna część tej praktycznej użyteczności znika wraz z nią.

Token nie jest już wyceniany w odniesieniu do wzrostu działającej platformy transakcyjnej, lecz raczej względem ekosystemu wchodzącego w końcową fazę wygaszania. Ta dynamika pomaga wyjaśnić, dlaczego BMEX spadł o 92% w jeden dzień i osiągnął najniższy poziom od rozpoczęcia obrotu w listopadzie 2022 roku.

Choć zamknięcie przyspieszyło odpływ, dane długoterminowe pokazują, że rola BitMEX w instrumentach pochodnych na Bitcoina znacznie osłabła jeszcze przed ogłoszeniem zamknięcia. BitMEX, uruchomiony w 2014 roku, spopularyzował kontrakt perpetual swap, który stał się standardem branżowym, i był kiedyś jedną z największych giełd krypto instrumentów pochodnych pod względem wolumenu. Jego pozycja rynkowa słabła przez kilka lat, gdy konkurenci rozszerzali swoje oferty, a giełda mierzyła się z działaniami egzekucyjnymi regulatorów, w tym zarzutami CFTC i DOJ z 2020 roku dotyczącymi działalności bez odpowiednich kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy. Założyciele Arthur Hayes, Benjamin Delo i Samuel Reed przyznali się w 2022 roku do naruszeń Bank Secrecy Act, a BitMEX zgodził się zapłacić $100 mln w celu ugody w sprawie zarzutów cywilnych. Na tym tle spadek otwartych pozycji i załamanie BMEX stanowią końcową fazę konkurencyjnego spadku, który rozwijał się przez lata.