Akcje Bloom Energy (BE) wzrosły w piątek o 8%, zamykając się w okolicach 288,70 USD i kończąc dzień jako najlepiej notowany walor w S&P 500. Wzrost oznaczał gwałtowną zmianę nastrojów, zaledwie jeden dzień po tym, jak awiz siły wyższej wydany przez Oracle (ORCL) wzbudził obawy dotyczące roli Bloom w dużym projekcie data center. Ta dwudniowa zmiana pokazała, jak ściśle akcje producenta ogniw paliwowych podążają obecnie za nagłówkami związanymi z budową centrów danych przez Oracle, gdzie Bloom dostarcza moc w skali gigawatów.

Awiz, który Oracle wysłał do Stack Infrastructure — dewelopera stojącego za kampusem data center Project Jupiter w Nowym Meksyku — ma na celu odroczenie potencjalnych zobowiązań płatniczych na wypadek opóźnień wykraczających poza 2028 rok. Siła wyższa to mechanizm umowny, który pozwala firmom odroczyć określone zobowiązania, gdy wydarzenia poza ich kontrolą zagrażają harmonogramowi projektu. Wiadomość o złożeniu dokumentu pojawiła się w czwartek i zepchnęła akcje Oracle o prawie 2% w tamtej sesji. Inwestorzy Bloom również się zaniepokojili, biorąc pod uwagę, że spółka ma dostarczyć do projektu do 2,45 gigawata ogniw paliwowych typu solid-oxide.

Nastrój zmienił się szybko, gdy zabrali głos analitycy. W notatce dla klientów analityk Morgan Stanley David Arcaro stwierdził, że awiz siły wyższej wygląda bardziej na prawną polisę bezpieczeństwa niż sygnał ostrzegawczy, dodając, że nie oczekuje, aby w jakikolwiek sposób zaszkodził Bloom. Arcaro utrzymał rekomendację Overweight dla akcji oraz cenę docelową 310 USD. Wskazał również, że Project Jupiter nie jest ujęty w prognozie finansowej Bloom na rok obrotowy 2026, co oznacza brak wpływu na tegoroczne wyniki niezależnie od scenariusza.

Skąd biorą się opóźnienia

Jak wyjaśnił Arcaro, przyczyną opóźnień nie jest sama technologia ogniw paliwowych Bloom. Zamiast tego wywodził je z 27-kilometrowego (17-milowego) gazociągu, który wciąż wymaga pozwoleń, a także lokalnych zgód dotyczących jakości powietrza w Nowym Meksyku. Te etapy postępowań pozwoalowych stanowią obecnie najjaśniejszy punkt odniesienia dla oceny, czy Project Jupiter utrzyma harmonogram.

Nawet w scenariuszu najgorszym, argumentował Arcaro, Bloom wyjdzie z sytuacji bez szkod. Gdyby lokalizacja w Nowym Meksyku została ostatecznie porzucona lub opóźniona na czas nieokreślony, zabezpieczenia umowne pozwoliłyby Oracle przekierować te dostawy ogniw paliwowych do innych projektów data center.

Bloom Energy odniosło się do sytuacji również bezpośrednio. W poście na platformie X opublikowanym w czwartek spółka oświadczyła, że Oracle "pozostaje zaangażowany w Project Jupiter oraz w kontrakt z Bloom na dostawę mocy ogniw paliwowych o wartości 2,4 GW". Publiczne wypowiedzi spółki współbrzmiały z zapewnieniami analityków.

Oracle potwierdził to stanowisko w oświadczeniu dla Barron's. Rzecznik powiedział, że awize siły wyższej są powszechne w dużych przedsięwzięciach deweloperskich i często służą jedynie ochronie praw umownych między partnerami. Firma dodała, że awiz sam w sobie nie oznacza opóźnienia ani żadnej zmiany planów dostaw.

Szerszy kontekst dla Bloom

Project Jupiter jest częścią szerszej inicjatywy Stargate, wspólnego przedsięwzięcia Oracle i OpenAI. Sam kampus w Nowym Meksyku może przyciągnąć początkową inwestycję w wysokości 50 miliardów dolarów, a łączne wydatki mogą w ciągu30 lat sięgnąć 165 miliardów dolarów. Dla Bloom Project Jupiter oznacza pozycję w tej budowie — i to właśnie z tego powodu pozornie rutynowy dokument prawny złożony przez Oracle wystarczył, aby zachwiać kursem akcji.

Piątkowy ruch zwieńczył mocny okres dla spółki. Bloom zmierza do najlepszego miesiąca od kwietnia, kiedy akcje skoczyły o 109%, a od początku roku kurs wzrósł o 232%. Wolumen obrotu był również wysoki — zmieniło ręce około 17,3 miliona akcji, o około 34% powyżej średniej sesyjnej.

Wall Street pozostaje w kwestii akcji podzielony, ale ogólnie pochylony ku optymizmowi. Mizuho niedawno podniosła cenę docelową z 242 do 351 USD, a inne firmy, w tym BTIG i Jefferies, również podniosły swoje cele w ostatnich miesiącach.

Stack Infrastructure, deweloper wymieniony w awizie Oracle, należy do Blue Owl Capital, którego akcje wzrosły w piątek o 0,7%.