Akcje Bloom Energy (BE) zyskały 8% podczas piątkowej sesji, zamykając się w okolicach 288,70 USD i kończąc dzień jako najlepiej notowany walor w indeksie S&P 500, gdyż obawy dotyczące kluczowego kontraktu na centrum danych szybko ucichły.

Odbicie nastąpiło, gdy inwestorski niepokój z poprzedniego dnia stopniał. Oracle (ORCL) wystawił powiadomienie o sile wyższej (force majeure) do Stack Infrastructure, firmy deweloperskiej budującej kompleks centrów danych Project Jupiter w Nowym Meksyku. Ten instrument prawny pełni funkcję zabezpieczenia, chroniąc Oracle przed potencjalnymi zobowiązaniami płatniczymi, gdyby opóźnienia budowy przekroczyły rok 2028. Force majeure to powszechna klauzula umowna, która pozwala stronom zawiesić lub zmodyfikować zobowiązania, gdy wydarzenia pozostające poza ich kontrolą — wstrzymania regulacyjne, zakłócenia dostaw, klęski żywiołowe — uniemożliwiają wykonanie umowy. Ogłoszenie to wywołało spadek akcji Oracle o blisko 2% w czwartek.\nAkcjonariusze Bloom zareagowali początkowo z ostrożnością, ważąc kontrakt firmy na dostawę do 2,45 GW stałotlenkowych ogniw paliwowych dla obiektu — umowy stanowiącej trzon jej roli w rozbudowie Project Jupiter. Obawa okazała się jednak krótkotrwała, ponieważ sentyment szybko się odwrócił po komentarzach analityków na temat zgłoszenia.

Morgan Stanley: zgłoszenie prewencyjne, nie zagrożenie

David Arcaro z Morgan Stanley poinformował inwestorów, że zgłoszenie force majeure wygląda na prewencyjny środek prawny, a nie powód do niepokoju. Jego ocena wskazywała na zerowy oczekiwany negatywny wpływ tego powiadomienia na Bloom.

Arcaro utrzymał rekomendację Overweight dla akcji Bloom wraz z ceną docelową 310 USD. Podkreślił, że przychody z Project Jupiter nie są uwzględnione w finansowych prognozach Bloom na rok obrotowy 2026 — szczegół, który eliminuje jakiekolwiek krótkoterminowe obawy o wyniki związane z projektem w Nowym Meksyku.

Źródło opóźnień projektu

Komplikacje nie mają nic wspólnego z samą technologią ogniw paliwowych Bloom. Arcaro wskazał główne problemy: wymogi pozwoleniowe dla 17-milowego (ok. 27-kilometrowego) gazociągu oraz oczekujące certyfikaty jakości powietrza od władz Nowego Meksyku — przeszkody regulacyjne, a nie problemy z wydajnością sprzętu. Gazociąg miałby dostarczać gaz ziemny do stałotlenkowych jednostek Bloom, które wytwarzają energię elektryczną na miejscu — modelu, który operatorzy centrów danych coraz chętniej rozważają w miarę wzrostu zapotrzebowania na energię napędzanego obciążeniami AI. Ponieważ przeszkody mają charakter regulacyjny, a nie techniczny, pozwolenie na gazociąg i oczekujące certyfikaty jakości powietrza wyznaczają w praktyce kamienie milowe, które warto obserwować w miarę rozwoju harmonogramu Project Jupiter.

Nawet w najbardziej pesymistycznym scenariuszu Bloom pozostaje w pozycji chronionej, według analizy Arcaro. Gdyby lokalizacja w Nowym Meksyku została porzucona lub odroczona na czas nieokreślony, istniejące postanowienia umowne pozwalają Oracle na przeniesienie zamówień na ogniwa paliwowe do alternatywnych projektów centrów danych.

Bloom Energy wydało własne wyjaśnienie, odnosząc się bezpośrednio do obaw, które zaniepokoiły akcjonariuszy. W czwartkowym poście na X spółka oświadczyła, że Oracle "pozostaje zaangaowany w Project Jupiter oraz kontrakt z Bloom na dostawę mocy ogniw paliwowych wynoszącej 2,4 GW".

Oracle potwierdził to stanowisko w wypowiedzi dla Barron's. Przedstawiciel firmy wyjaśnił, że powiadomienia o sile wyższej to standardowa praktyka w dużych projektach budowlanych i zazwyczaj służą zachowaniu elastyczności umownej między stronami. Rzecznik dodatkowo doprecyzował, że wystawienie takiego powiadomienia nie oznacza automatycznie opóźnień ani zmian w harmonogramie dostaw.

Szerszy kontekst dla Bloom Energy

Project Jupiter stanowi jeden z elementów rozległej inicjatywy Stargate — zakrojonego na szeroką skalę wspólnego przedsięwzięcia Oracle i OpenAI mającego na celu rozbudowę mocy centrów danych dla sztucznej inteligencji. Inwestycja w Nowym Meksyku może przyciągnąć początkowo 50 miliardów dolarów kapitału, a łączne nakłady mogą sięgnąć 165 miliardów dolarów w ciągu trzech dekad.

Piątkowe wzrosty wpisały się w ogólnie pozytywny trend akcji Bloom. Walor zmierza ku najlepszej miesięcznej notowaniu od kwietnia, gdy akcje wystrzeliły o 109%. Od początku roku zyski sięgają już 232%. Aktywność rynkowa odzwierciedlała wzmożone zainteresowanie inwestorów — podczas sesji obrócono około 17,3 mln akcji, co oznacza wzrost o 34% względem typowego dziennego wolumenu.

Sentyment analityków wobec spółki pozostaje generalnie optymistyczny, mimo pewnych rozbieżności w outlooku. Mizuho niedawno podniosła cenę docelową z 242 USD do 351 USD, a inne instytucje finansowe, w tym BTIG i Jefferies, również zwiększyły w ostatnich tygodniach swoje prognozy.

Stack Infrastructure, firma deweloperska wskazana w powiadomieniu Oracle, należy do Blue Owl Capital. Akcje tej spółki zyskały w piątek 0,7%.