11-stronicowy whitepaper „Machine-Native Economy” BlackRocka przedstawia możliwą architekturę finansową, w której autonomiczne oprogramowanie używa stablecoinów do płatności za dane, moc obliczeniową i interfejsy programistyczne (API). Dokument został napisany przez liderów zespołów BlackRocka ds. aktywów cyfrowych, iShares oraz innowacji produktowych.

Publikacja jest tezą badawczą, a nie ogłoszeniem stablecoina, usługi płatniczej, funduszu inwestycyjnego, protokołu płatności maszynowych ani partnerstwa komercyjnego. Nie dowodzi też, że agenci AI już teraz realizują płatności na dużą skalę. Jej znaczenie polega raczej na tym, że z perspektywy ugruntowanego zarządcy aktywów mapuje infrastrukturę, jakiej autonomiczne oprogramowanie potrzebowałoby do transakcji.

Oprogramowanie staje się klientem

Większość płatności cyfrowych zakłada, że człowiek wybiera produkt, wprowadza dane płatnicze i zatwierdza zakup. Agenci AI wprowadzają inny typ klienta: oprogramowanie, które może potrzebować kupować niewielkie ilości danych, mocy obliczeniowej lub dostępu do API w trakcie realizacji szerszego zadania.

Na przykład agent prowadzący rozszerzoną analizę finansową mógłby oszacować wymaganą moc obliczeniową, porównać dostawców chmurowych pod względem ceny i wydajności, wynająć zasoby na jedno zadanie i przestać płacić po jego zakończeniu. Agent badawczy mógłby kupić pojedynczy wynik z bazy danych, a agent programowy zapłacić za użycie wyspecjalizowanej funkcji.

Zamiast utrzymywać subskrypcje u każdego potencjalnego dostawcy, agent mógłby kupować każdy zasób w momencie gdy jest potrzebny. Taki ciągły konsumpcyjny model tworzy wyzwanie płatnicze. Proces obejmujący setki drobnych zakupów wymaga cen, uprawnień do wydatków i instrukcji rozliczeniowych zrozumiałych dla oprogramowania, bez otwierania klasycznej strony kasy przy każdej transakcji.

Stablecoiny mogłyby obsługiwać drobne płatności

BlackRock oczekuje, że stablecoiny przejmą przewodnictwo w tej warstwie transakcyjnej, ponieważ ich wartość zwykle odzwierciedla walutę taką jak dolar amerykański. Agent mógłby zatem porównać kwotowaną cenę z zatwierdzonym budżetem, bez uwzględniania zmienności cen Bitcoina czy Etera.

Stablecoiny mogą też rozliczać płatności przez cały dzień i obsługiwać kwoty na tyle małe, by odpowiadały pojedynczym wywołaniom API lub krótkim okresom czasu obliczeniowego. Protokoły takie jak x402 mogą umieszczać żądanie płatności w tej samej interakcji online, która służy do dostępu do danej usługi. Przewodnik Coindoo po płatnościach stablecoinowych natywnych dla AI wyjaśnia, jak x402 i pokrewne protokoły koordynują takie transakcje.

BlackRock stawia osobne pytanie: czy moc obliczeniowa kupiona za pośrednictwem takich systemów mogłaby z czasem stać się zbywalnym aktywem finansowym?

Różne zakupy będą nadal korzystać z różnych metod płatności. BlackRock oczekuje, że karty i zmodyfikowane infrastruktury bankowe pozostaną istotne, gdy agenci transakcjonują z firmami zorientowanymi na konsumentów. Ich istniejąca akceptacja, mechanizmy przeciwdziałania oszustwom i procedury sporów pozostają cenne przy większych zakupach, takich jak podróże czy towary fizyczne.

Autoryzacja pozostaje poza blockchainem

Rozliczenie wyjaśnia, jak agent przekazuje pieniądze. Autoryzacja określa, czy agent miał pozwolenie na ich wydanie.

Ważna transakcja blockchainowa dowodzi, że właściwy klucz kryptograficzny zatwierdził płatność. Sama transakcja nie pozwala jednak ustalić, kto jest właścicielem agenta, czy jego instrukcje były uprawnione ani czy zakup mieścił się w zatwierdzonym budżecie.

BlackRock używa pojawiającego się terminu „know your agent” (KYA) dla mechanizmów łączących agenta AI ze zweryfikowaną osobą lub firmą oraz zdefiniowanym zakresem uprawnień. KYA nie jest jeszcze jednym, powszechnie przyjętym standardem compliance porównywalnym z ugruntowanymi wymogami „poznaj swojego klienta”. Ta różnica ma znaczenie, ponieważ obecne ramy compliance weryfikują ludzi i firmy; nie zostały zaprojektowane, by zaświadczać o oprogramowaniu działającym w imieniu klienta.

Zgodnie z dokumentem weryfikacja tożsamości, kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz autoryzacja pozostaną w większości poza łańcuchem. Zweryfikowany wynik mógłby następnie być przekazywany do blockchaina, gdy system ocenia, czy transakcja kwalifikuje się do realizacji.

Funkonalny system płatności agentowych musiałby ustalić:

• Kto jest właścicielem agenta lub nim zarządza
• Jakie usługi może kupować
• Jaki jest jego limit na pojedynczą transakcję
• Jaki jest jego łączny budżet w określonym okresie
• Kto odpowiada, gdy usługa zawiedzie

Stablecoiny mogą zautomatyzować rozliczenie po podjęciu tych decyzji. Nie mogą natomiast ocenić, czy dany zakup był zasadny.

Moc obliczeniowa mogłaby stać się zbywalnym roszczeniem

Gdy agenci będą mogli płacić za moc obliczeniową, sam ten zasób stanie się kolejnym pytaniem w argumentacji BlackRocka.

Dostawca chmury mógłby sprzedać prawo do korzystania z określonej ilości zasobów w przyszłym terminie. Firma spodziewająca się dużego obciążenia AI mogłaby kupić to prawo z wyprzedzeniem, zabezpieczając dostęp, zanim wzrosną popyt lub ceny.

Gdyby te prawa użytkowania zostały wystarczająco ustandaryzowane, mogłyby być reprezentowane cyfrowo i przenoszone między posiadaczami. Gdyby to się zrealizowało, rozszerzyłoby to rynki aktywów cyfrowych poza instrumenty quasi-pieniężne o ustandaryzowane roszczenia do infrastruktury fizycznej. BlackRock sugeruje, że kontrakty na moc obliczeniową mogłyby z czasem obsługiwać kilka funkcji finansowych:

• Zabezpieczanie przyszłej mocy obliczeniowej
• Zabezpieczanie się przed wzrostem cen compute
• Handel prawami powiązanymi z konkretnym sprzętem lub regionami
• Przekazywanie roszczeń do mocy obliczeniowej jako zabezpieczenia
• Rozliczanie kontraktów za pośrednictwem programowalnych sieci

Standaryzacja compute jest trudniejsza niż pieniądza. Godzina na nowszym GPU może dać więcej pracy niż godzina na starszym modelu. Koszty energii, opóźnienia, dostępność sprzętu i lokalne regulacje również różnią się między regionami.

Każdy funkcjonujący rynek compute wymagałby kontraktów precyzyjnie definiujących sprzęt, lokalizację, wydajność i warunki dostawy. BlackRock postrzega te różnice jako problemy projektowe, które rynki finansowe mogą z czasem rozwiązać poprzez kontrakty regionalne, kontrakty terminowe i inne instrumenty zabezpieczające.

Liczby pokazują skalę, a nie adopcję przez agentów AI

BlackRock wspiera swoją argumentację danymi dotyczącymi stablecoinów i szerszego rynku obliczeniowego. Liczby te potwierdzają, że duże rynki rozliczeniowe i infrastrukturalne już istnieją, ale nie pokazują, jaka część aktywności pochodzi obecnie od autonomicznych agentów.

Dane płatnicze opierają się na różnych definicjach. Aktywność stablecoinowa obejmuje transfery finansowe nienależące do typowych wydatków konsumenckich, podczas gdy Visa, Mastercard i ACH publikują dane wedługnych metodyk sieciowych. Sumy te należy więc wykorzystywać do zrozumienia skali, a nie do rangowania konkurencyjnych systemów płatności.

BlackRock podaje również, że skorygowana aktywność stablecoinowa rosła w latach 2020–2025 w skorygowanym tempie rocznym około 80%, w porównaniu z około 8,5% dla ACH. Stablecoiny startowały z znacznie mniejszej bazy, więc szybszy wzrost procentowy nie dowodzi, że wypierają sieć przelewów bankowych.

Korzystanie z sieci nie oznacza automatycznego popytu na token

Częste płatności stablecoinowe mogłyby zwiększyć popyt na przetwarzanie blockchainowe, blockspace i usługi walidatorów. Wpływ na dowolną natywną kryptowalutę zależałby od modelu opłat sieci, projektu stakingu i stosowania sponsorowanych kosztów transakcyjnych.

Aplikacja może płacić gaz w imieniu swoich agentów AI, co oznacza, że agenci sami nie musieliby posiadać tokenu sieci. Opłatę i tak musiałby uiścić inny uczestnik.

BlackRock przywołuje Arc od Circle jako alternatywny projekt, w którym USDC ma pełnić rolę aktywów gazowych sieci. W tym modelu aktywność płatnicza mogłaby zwiększać użyteczność stablecoina bez tworzenia odrębnego wymogu posiadania tokenu.

Gospodarka maszynowa pozostaje na wczesnym etapie

Płatności agentów pozostają niewielkie. Dokument opisuje wschodzący rynek, a nie ugruntowaną masową adopcję.

Wolumen stablecoinów nie równa się wydatkom agentów. Istniejąca aktywność obejmuje handel, pożyczanie i inne transfery finansowe. Podpis portfela nie jest dowodem intencji, a tożsamość, własność i uprawnienia do wydatków wymagają dodatkowych mechanizmów kontroli.

Kontrakty na moc obliczeniową pozostają również teoretyczne. Standardy dotyczące jakości sprzętu, dostawy i wycen regionalne dopiero muszą powstać. Aktywność blockchainowa może nie docierać do każdego tokenu w równym stopniu, a przechwytywanie wartości zależy od projektu ekonomicznego każdej sieci.

Publikacja BlackRocka nie ogłasza żadnego stablecoina, protokołu płatności maszynowych, partnerstwa komercyjnego ani funduszu posiadającego kontrakty na moc obliczeniową. Przedstawia stanowisko firmy dotyczące miejsca, w którym AI i aktywa cyfrowe mogą się przecinać, gdy autonomiczne oprogramowanie odgrywa coraz większą rolę w działalności gospodarczej.

Płatności stablecoinowe to tylko punkt wejścia

Najważniejsze w dokumencie BlackRocka jest potraktowanie kosztów operacyjnych AI jako możliwego przyszłego rynku aktywów cyfrowych. Stablecoiny stanowią proponowaną metodę płatności, natomiast ustandaryzowane roszczenia do mocy obliczeniowej reprezentują bardziej ambitny pomysł.

Prognozy przychodów chmurowych pokazują, że compute st się dużym zasobem gospodarczym. Nie dowodzą jednak, że agenci AI będą go kupować autonomicznie ani że te zakupy będą rozliczane on-chain. Rzeczywiste wydatki agentów oraz mechanizmy je kontrolujące zdecydują, czy maszynowa gospodarka BlackRocka rozwinie się poza tezę badawczą. Konkretnie oznacza to obserwację, czy KYA dojrzeje do rangi uznanego standardu compliance, czy kontrakty na moc obliczeniową uzyskają wspólne specyfikacje sprzętu, dostawy i cen, oraz czy dane płatnicze zaczną wyodrębniać transakcje generowane przez agentów z przepływów handlowych i pożyczkowych.

Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Dokument BlackRocka omawia możliwe przyszłe wydarzenia i nie ogłasza ani nie rekomenduje żadnego produktu inwestycyjnego.