Rywalizacja o dominację w sztucznej inteligencji wykroczyła daleko poza konkurencję korporacyjną. W najnowszej aktualizacji Geopolitical Risk Dashboard BlackRock — największy na świecie zarządzający aktywami, nadzorujący około $10 trillion aktywów — klasyfikuje wyścig o przywództwo w AI jako jeden z kluczowych punktów napięcia w globalnej geopolityce, stawiając go obok aktywnych konfliktów zbrojnych jako ryzyko systemowe najwyższego rzędu dla inwestorów.

BlackRock wskazał narastającą walkę o dominację w AI jako główny czynnik fragmentacji geopolitycznej w najnowszym odświeżeniu dashboardu. Opracowywany przez firmę własny BlackRock Geopolitical Risk Indicator (BGRI) umieszcza rywalizację technologiczna USA-Chiny wśród najwyżej priorytetowanych zagrożeń, które obecnie śledzi.

Jak działa dashboard

BGRI nie jest subiektywną oceną nagłówków z całego świata. Wykorzystuje modele uczenia maszynowego, w tym przetwarzanie języka naturalnego oparte na sieciach neuronowych, aby systematycznie analizować wiadomości finansowe i badania brokerów, a następnie kwantyfikować, jak konkretne wydarzenia geopolityczne mogą wpływać na ceny aktywów.

BlackRock łączy ten wskaźnik z tym, co nazywa Market-Driven Scenarios — metodologią testowania portfeli pod kątem określonych wyników geopolitycznych, zamiast opierania się na szerokich założeniach makroekonomicznych.

Dashboard działa od 2018 roku. Jednak integracja uczenia maszynowego i rozszerzonego nacisku na rywalizację technologiczną stanowią istotną ewolucję względem pierwotnych założeń. Ulepszenie to odzwierciedla, jak polityka technologiczna przeszła z niszowego zagadnienia inwestycyjnego do czynnika ryzyka na poziomie makro, który inwestorzy instytucjonalni śledzą dziś obok tradycyjnych punktów zapalnych geopolityki.

Trzy wzajemnie powiązane ryzyka

Zaktualizowane ramy BlackRock wskazują trzy powiązane ze sobą ryzyka, które pchają globalne rynki w kierunku fragmentacji.

1. Konflikt z Iranem: Dashboard nadal klasyfikuje konflikt z Iranem jako jeden z głównych globalnych czynników ryzyka. Trwająca niestabilność w regionie zakłóca rynki energii, przetasowuje partnerstwa obronne i obciąża struktury sojuszy wspierające globalny handel.

2. Rywalizacja technologiczna USA-Chiny: Postrzegana jako najbardziej istotna strukturalnie w dłuższym terminie, rywalizacja ta wykracza poza komercyjną konkurencję. Obejmuje dziś to, kto ustala zasady dotyczące sztucznej inteligencji, kto kontroluje infrastrukturę obliczeniową wykorzystywaną do trenowania modeli granicznych oraz kto ma preferencyjny dostęp do globalnego łańcucha dostaw półprzewodników. Stany Zjednoczone wprowadziły kolejne rundy kontroli eksportu ograniczające Chinom dostęp do zaawansowanych chipów i sprzętu do ich produkcji, począwszy od października 2022 roku, a zaostrzone w 2023 roku, podczas gdy Chiny odpowiedziały kontrolami eksportu kluczowych minerałów, takich jak gal i grafit, niezbędnych w produkcji półprzewodników. BlackRock opisuje tę rywalizację jako konkurencję o ład i zasady równie mocno, jak o przewagę gospodarczą.

3. Zwrot państw ku suwerenności: Dashboard pokazuje, jak rządy na całym świecie reagują na te łączone presje, agresywnie priorytetyzując bezpieczeństwo narodowe, odporność gospodarczą i strategiczną suwerenność. Ta zmiana kierunku polityki publicznej przebudowuje przepływy kapitału, a infrastruktura, technologie związane z obronnością oraz krajowe moce produkcyjne półprzewodników korzystają ze wzmożonych inwestycji sterowanych przez państwo. U.S. CHIPS and Science Act, przewidujący $52 billion na krajową produkcję półprzewodników, oraz równoległe inicjatywy Unii Europejskiej, Japonii i Korei Południowej pokazują, jak polityka przemysłowa jest reaktywowana w celu zabezpieczenia łańcuchów dostaw, które wcześniej pozostawiano siłom rynkowym.

Dlaczego ład AI staje się nowym polem rywalizacji

BlackRock nie tylko odnotowuje, że spółki z obszaru AI są wartościowymi aktywami. Dashboard sygnalizuje, że kontrola nad całym łańcuchem rozwoju AI — od infrastruktury obliczeniowej do treningu, przez wdrażanie modeli, po standardy regulacyjne — staje się narzędziem geopolitycznej dźwigni.

Decyzja firmy, aby sformalizować ten temat w dashboardzie ryzyka, zamiast traktować go jako spekulacyjny, długoterminowy motyw, wskazuje, że BlackRock uznaje krótkoterminowe implikacje rynkowe za istotne. Zróżnicowane podejścia regulacyjne już się krystalizują: unijny AI Act, pierwszy kompleksowy ramowy akt prawny dotyczący AI, wszedł w życie w 2024 roku, podczas gdy Stany Zjednoczone i Chiny realizują wyraźnie odmienne modele zarządzania, które mogą prowadzić do rozdrobnionych reżimów zgodności dla firm działających w wielu jurysdykcjach.

BlackRock uruchomił również serię podcastów analizujących, jak AI przekształca globalną dynamikę siły, co sugeruje, że aktualizacja dashboardu odzwierciedla szerszy wewnętrzny wysiłek badawczy, a nie pojedynczy komentarz.

Znaczenie dla pozycjonowania inwestycyjnego

Rządy stawiające na bezpieczeństwo narodowe i strategiczną suwerenność kierują kapitał w stronę rozbudowy infrastruktury, krajowej produkcji technologicznej i obronności. W ujęciu BlackRock dokumentowana przez dashboard fragmentacja jest przyspieszającą zmianą strukturalną. Łańcuchy dostaw, które kiedyś były zoptymalizowane pod kątem just-in-time, są zastępowane przez redundancję just-in-case.

W szczególności dla inwestorów technologicznych rywalizacja o ład AI wprowadza warstwę ryzyka regulacyjnego i geopolitycznego, która historycznie nie była uwzględniana w mnożnikach wzrostu spółek z sektora oprogramowania i półprzewodników.