BlackRock potwierdził swoją długoterminową tezę inwestycyjną dotyczącą Bitcoina nawet po tym, jak kryptowaluta straciła ponad połowę wartości od historycznego szczytu z października 2025 r., przypisując obsunięcie delewarowaniu, słabszym przepływom kapitału oraz wolniejszemu kupowaniu przez skarbce aktywów cyfrowych. iShares Bitcoin Trust (IBIT) tej firmy z kolei 18 sierpnia objął czołową pozycję pod względem napływów do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina z wynikiem 143,57 mln USD.

Bycza teza BlackRock o Bitcoinie przetrwała 50-procentowe obsunięcie

W swoim najnowszym podsumowaniu wykonawczym BlackRock oświadczył, że jego długoterminowa teza inwestycyjna dotycząca Bitcoina pozostaje niezmieniona mimo spadku ceny o ponad 50% od szczytu z października 2025 r. Zarządzający aktywami wskazał delewarowanie, słabsze przepływy kapitału oraz ograniczone zakupy dokonywane przez skarbce aktywów cyfrowych jako główne przyczyny spadku, podtrzymując jednocześnie, że Bitcoin wciąż stanowi mocny długoterminowy przypadek inwestycyjny.

Według firmy w momencie spadku otwarte zainteresowanie na kryptowalutowych kontraktach terminowych przekraczało 90 mld USD, z czego około 80% pochodziło z kontraktów perpetual notowanych poza CME. Kontrakty perpetual to wywodzące się z rynku krypto instrumenty pochodne bez daty wygaśnięcia, notowane w dużej mierze na giełdach offshore, a nie na regulowanej i nastawionej na instytucje giełdzie CME — większość tej dźwigniowej ekspozycji znajdowała się zatem poza regulowanymi amerykańskimi platformami. BlackRock dodał także, że szoki celne wywołały wiele fal likwidacji, spychając w czerwcu 2026 r. Bitcoina poniżej 60 000 USD.

BlackRock był jednym z pierwszych uczestników, którzy w styczniu 2024 r. wprowadzili ETF-y na Bitcoina na rynek amerykański — wtedy to zatwierdzenie ze strony SEC zakończyło około dekadę odmów i otworzyło regulowaną, giełdową drogę do ekspozycji na Bitcoina w ujęciu spot. IBIT, produkt BlackRock w tej grupie, od tego czasu urósł do największego amerykańskiego spotowego ETF-a na Bitcoina pod względem aktywów. Spotowe produkty notowane na giełdach (exchange-traded products) na Bitcoina przyciągnęły około 60 mld USD skumulowanych napływów między styczniem 2024 r. a październikiem 2025 r., zanim w kolejnym okresie odnotowały znaczne odpływy przekraczające 5 mld USD.

W tym samym okresie, jak zauważył BlackRock, fundusze skoncentrowane na sztucznej inteligencji przyciągnęły ponad 46 mld USD napływów — wzorzec, który firma wskazała jako dowód rotacji kapitału z sektora krypto do AI. Presję na rynek zwiększyła także sprzedaż ze strony Strategy (MSTR) — największej notowanej publicznie firmy będącej korporacyjnym posiadaczem Bitcoina — innych skarbców aktywów cyfrowych oraz dużych posiadaczy, według BlackRock.

Mimo to finansowy gigant nadal uważa, że niewielka alokacja na Bitcoina w ramach całego portfela pozostaje właściwym wyborem z punktu widzenia dywersyfikacji.

Instytucjonalny popyt na IBIT pozostaje silny

Cały sektor ETF-ów na Bitcoina przechodzi w ostatnich miesiącach trudny okres, znosząc tygodnie odpływów. Mimo to IBIT wciąż cieszy się popytem ze strony graczy instytucjonalnych. Duża część tych pozycji jest widoczna w raportach 13F — kwartalnych zgłoszeniach do SEC pokazujących, co zarządzający instytucjonalni posiadali na koniec kwartału i publikowanych z opóźnieniem do 45 dni — co czyni je opóźnionym, ale uważnie śledzonym oknem na nastroje profesjonalnych inwestorów.

Tudor Investment niedawno zwiększył swój udział w IBIT o 18,9%, do 688 529 akcji o wartości około 22,9 mln USD na dzień 30 czerwca. Wzrost ten odwraca trwający rok trend sprzedaży, który zmniejszył pozycję o 91% od szczytu z końca 2024 r.

Jane Street ujawniła ponad 1 mld USD w amerykańskich spotowych ETF-ach na Bitcoina na dzień 30 czerwca, zgodnie z dokumentami SEC. Około 828 mln USD tej ekspozycji ulokowano w IBIT BlackRock.

UBS również znacząco zwiększył ekspozycję na opcje na IBIT, podnosząc bazową pozycję call z 80 000 do 1,95 mln akcji — około 24-krotny wzrost w ciągu jednego kwartału, zgodnie z najnowszym raportem 13F. Szwajcarski bank powiększył także bezpośrednie udziały w IBIT o 12%, jednocześnie redukując ochronę put o 50%.

IBIT na czele 189-milionowych dziennych napływów do ETF-ów

We wtorek, 18 sierpnia, amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały łącznie 189,31 mln USD napływów netto, na czele z IBIT BlackRock z wynikiem 143,57 mln USD — około 76% całości. Sam IBIT dodał 2 220 BTC o wartości około 143,57 mln USD, przy wolumenie obrotu sięgającym 1,1 mld USD.

FBTC od Fidelity przyjął 23,92 mln USD, a dalej uplasowały się ARKB z 19,73 mln USD oraz BITB z 16,15 mln USD. Bitcoin Mini ETF od Grayscale również odnotował napływy w wysokości 2,86 mln USD.

HODL od VanEck był jedynym funduszem, który zanotował odpływ — 16,92 mln USD opuściło ETF. Pozostałe fundusze nie odnotowały żadnych przepływów netto.

Ponieważ spotowe ETF-y publikują dane o kreacjach i umorzeniach każdego dnia handlowego, informacje o przepływach stały się jednym z niewielu wskaźników popytu na Bitcoina w czasie rzeczywistym — dlatego jednodniowe odczyty, takie jak wtorkowy, przyciągają uwagę nawet podczas dłuższych okresów odpływów. To, czy napływ oznacza przełom, czy tylko odosobniony epizod jednej sesji, pokażą tygodniowe i miesięczne agregaty opracowywane na podstawie tych dziennych danych.

Źródło: The Market Periodical