BlackRock odnotowuje rekordowy popyt ze strony posiadaczy dużych ilości Bitcoin, którzy chcą przekształcić samodzielnie przechowywane BTC w jednostki swojego spot Bitcoin ETF, IBIT, przy czym jako główny powód wskazywane są obawy o bezpieczeństwo. Według Barron's zgłoszone konwersje osiągnęły około 3,6 mld dolarów, choć rzeczywista kwota może być wyższa.

IBIT rozpoczął handel w styczniu 2024 roku w ramach pierwszej fali amerykańskich spot Bitcoin ETF zatwierdzonych przez Securities and Exchange Commission. Robbie Mitchnick, szef działu aktywów cyfrowych BlackRock, powiedział, że popyt ze strony głównych posiadaczy Bitcoin chcących przenieść swoje zasoby do ETF osiągnął poziomy bezprecedensowe. Zjawisko to odzwierciedla rosnące preferencje części dużych inwestorów do utrzymywania ekspozycji na Bitcoin poprzez regulowany produkt inwestycyjny, zamiast zachowywać bezpośrednią kontrolę nad kryptowalutą.

Od samodzielnej opieki do jednostek ETF

Około 3,6 mld dolarów konwersji obejmuje inwestorów wymieniających posiadany Bitcoin na jednostki IBIT BlackRock. Transakcje te mogą być realizowane poprzez transfery in-kind — mechanizm umożliwiający uprawnionym inwestorom wniesienie posiadanych zasobów BTC i otrzymanie jednostek ETF bez wcześniejszej sprzedaży Bitcoin na otwartym rynku. Tworzenie i umarzanie in-kind to długo istniejąca cecha szerszej struktury ETF, pozwalająca funduszom dostosowywać podaż jednostek bez wymuszania transakcji na rynku bazowym.

Mechanizm ten jest istotny, ponieważ odróżnia transfery opiekuńcze od tradycyjnych zakupów ETF realizowanych świeżo zainwestowaną gotówką. Zamiastkoniecznie oznaczać nowy kapitał wchodzący na rynek Bitcoin, transakcje odzwierciedlają zmianę sposobu, w jaki inwestorzy utrzymują istniejącą ekspozycję na kryptowalutę.

Dla dużych posiadaczy Bitcoin samodzielna opieka oznacza bezpośrednią kontrolę nad kluczami prywatnymi i odpowiedzialność za zabezpieczenie swoich zasobów. Przeniesienie zasobów do ETF zmienia ten układ — Bitcoin trafia do struktury opiekuńczej funduszu, a inwestorzy posiadają jednostki reprezentujące ekspozycję na ten zasób.

Obawy o bezpieczeństwo napędzają popyt na konwersje IBIT

Według Wu Blockchain, którego raport cytował Barron's, obawy o bezpieczeństwo są głównym powodem rekordowego popytu. Duzi posiadacze chcący przekonwertować samodzielnie przechowywane BTC mogą szukać sposobu na ograniczenie odpowiedzialności i ryzyka związanych z bezpośrednim zarządzaniem zasobami kryptowalut.

Kwota około 3,6 mld dolarów wskazuje skalę zgłaszanej aktywności, ale nie należy jej automatycznie interpretować jako równowartości nowej gotówki wpływającej do Bitcoin lub IBIT. Ponieważ transakcje polegają na wymianie posiadanych BTC na jednostki ETF, mogą zmienić formę i opiekę nad inwestycją bez konieczności pełnej sprzedaży rynkowej, a następnie nowego zakupu za gotówkę.

Wypowiedzi Mitchnicka, cytowane przez Barron's, wskazują na istotną zmianę wśród dużych inwestorów Bitcoin w kierunku ekspozycji opartej na ETF. Zgłoszone konwersje wynoszą około 3,6 mld dolarów, a rzeczywista łączna kwota może być wyższa. Ponieważ dane pochodzą z komentarzy spółki i relacji mediów zewnętrznych, a nie z dokumentu regulacyjnego, publicznie raportowane dane o przepływach IBIT stanowią kanał, poprzez który skalę takich konwersji można śledzić w czasie.