Rasmussen z Bitwise: Circle jest niedowartościowane, gdy stablecoiny zmierzają ku bilionom

Ryan Rasmussen, szef działu badań w Bitwise, argumentuje, że inwestorzy niedoszacowują potencjału wzrostu Circle w miarę jak rynek stablecoinów zmierza ku wycenie na poziomie wielobilionowym, a firma rozwija swoją infrastrukturę płatniczą.

Circle, emitent USDC — jednego z największych stablecoinów pod względem kapitalizacji rynkowej — wszedł na giełdę w obliczu rosnącego zainteresowania inwestorów firmami z sektora infrastruktury aktywów cyfrowych. Stanowisko probyczowe Rasmussena odzwierciedla szerszą debatę na temat tego, jak wyceniać firmy, których podstawowa działalność znajduje się na przecięciu kryptowalut i tradycyjnych finansów.

Szansa na poziomie wielobilionowym

W wywiadzie dla programu CoinDesk Public Keys Rasmussen stwierdził, że spodziewa się wzrostu rynku stablecoinów z obecnych około 300 miliardów dolarów do poziomu od 3 do 5 bilionów dolarów. Circle, jako wiodący emitent, jest szczególnie dobrze pozycjonowany w miarę kształtowania się amerykańskich przepisów dotyczących stablecoinów, czerpiąc korzyści z obecnego udziału w rynku jako przewagi nad potencjalnymi nowymi uczestnikami.

„Myślę, że za pięć lat spojrzymy wstecz i Circle będzie nie tylko gigantem stablecoinów, ale także gigantem płatniczym” — powiedział Rasmussen.

Poza przychodami z rezerw

Teza Rasmussena wykracza daleko poza ideę, że większa podaż stablecoinów przekłada się na wyższe przychody z rezerw dla Circle — czyli odsetki generowane przez denominiowane w dolarach aktywa, takie jak bony skarbowe, które zabezpieczają jego tokeny. Według niego infrastruktura płatnicza stanie się drugą główną linią biznesową firmy, która aktywnie buduje systemy przeznaczone do obsługi płatności w systemie finansowym opartym na stablecoinach.

Rozwój ten jest według Rasmussena „bardzo niedowartościowany przez rynek”, ponieważ inwestorzy pozostają skupieni przede wszystkim na modelu biznesowym Circle opartym na rezerwach. Porównał on potencjalną trajektorię Circle do globalnych sieci płatniczych, takich jak Visa i Mastercard.

Otoczenie konkurencyjne

Banki, firmy konsumenckie i inni uczestnicy rynku przygotowują się do emisji własnych stablecoinów, jednak Rasmussen nie uważa tego za istotne zagrożenie dla Circle. Argumentował, że całokształt rynku rozwija się wystarczająco szybko, aby Circle mogło kontynuować wzrost nawet mimo pojawienia się dodatkowych konkurentów.

Rasmussen wskazał na nowe inicjatywy w zakresie stablecoinów, takie jak OpenUSD, jako dowód na rosnące zainteresowanie ze strony ugruntowanych instytucji. Kluczową przewagą Circle jest według niego wykazana zdolność do konsekwentnego realizowania celów w miarę dojrzewania regulowanego rynku stablecoinów.

Blockchain Arc i co dalej

Blockchain Arc należący do Circle może stanowić kluczowy sprawdzian tego, czy firma z powodzeniem rozszerzy swoją działalność poza emisję stablecoinów na infrastrukturę ułatwiającą ich przemieszczanie. Rasmussen opisał Arc jako blockchain warstwy 1 zaprojektowany specjalnie do obsługi aktywności płatniczej w stablecoinach.

Inwestorzy powinni według niego obserwować, czy ta infrastruktura zyska adopcję i zostanie zintegrowana z tradycyjnym systemem finansowym. Centralne pytanie na najbliższy rok, zdaniem Rasmussena, dotyczy tego, jak zmieni się model ekonomiczny Circle w miarę przyspieszenia adopcji stablecoinów i zdobywania trakcji przez nową infrastrukturę.

Źródło: CoinDesk