Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan twierdzi, że tokenizacja — praktyka reprezentowania tradycyjnych aktywów, takich jak akcje, fundusze i inne papiery wartościowe, w postaci tokenów opartych na blockchainie — wchodzi w dłuższą fazę adopcji finansowej, porównując jej wczesną trajektorię do wzrostu NVIDII z początkowego etapu boomu sztucznej inteligencji.

Jego wypowiedzi pojawiły się 17 września, tego samego dnia, w którym amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) otworzyła regulowaną ścieżkę dla tokenizowanych akcji, a S&P Global zgodziło się przejąć firmę smart kontraktów OpenZeppelin. Razem te wydarzenia pokazują, jak infrastruktura blockchain wnika głębiej w tradycyjne rynki, podczas gdy DeFi i aktywa onchain zyskują uwagę instytucji.

Hougan: Świat przenosi się onchain

Tokenizacja zbliżyła się do centrum rozwoju amerykańskiego rynku finansowego, dając Houganowi świeży powód, by porównać ten sektor z wczesnymi etapami boomu AI. W poście na X argumentował, że świat przenosi się onchain i opisał tokenizację jako transformację wieloletnią, a nie krótkotrwały motyw rynkowy.

Jego porównanie koncentruje się na kwestii czasu. ChatGPT zadebiutował w listopadzie 2022 roku, gdy NVIDIA — producent chipów, którego sprzęt stanowi podstawę znacznej części współczesnych obliczeń AI — notowana była w okolicach 16 dolarów Około rok później producent chipów osiągnął 46 dolarów, co oznaczało wzrost o 176% i uwidoczniło skalę możliwości w obszarze AI. Hougan zauważył, że NVIDIA notowana jest obecnie w okolicach 219 dolarów i wykorzystał tę progresję, by argumentować, że rozpoznanie dużej zmiany nie oznacza, że szansa już przepadła.

Tokenization is a mega trend. Just today, the SEC created a pathway for tokenized stocks to trade in the US, S&P acquired @OpenZeppelin, and DeFi assets are ripping. If you had doubts before, today should put them to rest. The world is moving onchain. The thing about…

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) September 17, 2026

Tokenizacja zyskuje amerykańską ścieżkę regulacyjną

W odniesieniu do tokenizacji Hougan wskazał na wydarzenia tego dnia jako dowód, że adopcja wykracza poza fazę eksperymentów. Najnowsze działanie SEC zapewnia regulowaną ścieżkę dla niektórych platform do obrotu tokenizowanymi amerykańskimi akcjami na infrastrukturze opartej na blockchainie. Ramy obejmują tokenizowane akcje NMS — papiery wartościowe obracane w ramach amerykańskiego Krajowego Systemu Rynku — które zachowują prawa akcjonariuszy, takie jak dywidendy i głosowanie, podczas gdy produkty syntetyczne, które jedynie odzwierciedlają ceny akcji, pozostają poza zwolnieniem. Emitenci otrzymują również 30-dniowy okres na wniesienie sprzeciwu wobec tokenizacji przez podmioty trzecie.

Tymczasowe zwolnienie trwa do pięciu lat i obowiązuje w określonych warunkach, w tym z limitami dotyczącymi uczestniczących platform, papierów wartościowych i aktywności handlowej. Agencja oświadczyła, że ramy mają wspierać innowacje, podczas gdy rozważa szerszą politykę, tworząc jaśniejszą ścieżkę dla firm rozwijających infrastrukturę akcji opartą na blockchainie. Ponieważ zwolnienie jest tymczasowe, a szerszy przegląd polityki trwa, ramy skutecznie tworzą nadzorowane okno testowe dla tokenizowanych akcji, podczas gdy rozważane są długoterminowe zasady.

Ruch regulacyjny zszedł się z porozumieniem S&P Global o przejęciu OpenZeppelin, dodając kolejny sygnał instytucjonalny. S&P Global to dostawca indeksów stojący za S&P 500, jednym z najczęściej śledzonych benchmarków akcji na świecie. Technologia smart kontraktów OpenZeppelin obsługuje główne stablecoiny, tokenizowane fundusze i aplikacje DeFi. Firma podaje, że jej kontrakty umożliwiły przekaz wartości o wartości ponad 37 bilionów dolarów i zrealizowała ponad 900 projektów z zakresu bezpieczeństwa. Smart kontrakty tego rodzaju to mechanizm, który pozwala tokenizowanym aktywom przenosić cechy takie jak dywidendy i głosowanie onchain, umieszczając firmę w warstwie infrastruktury, od której zależą tokenizowane papiery wartości.

Paralela do NVIDII podkreśla wczesny etap tokenizacji

Analogia Hougana opiera się na idei, że megatrendy technologiczne mogą dalej się rozwijać po tym, jak inwestorzy je po raz pierwszy zauważą. Twierdzi on, że tokenizacja przyciągnęła już uwagę, ale jej szerszy wpływ finansowy może wciąż się kształtować, gdy zbiegają się regulowany obrót, standardy bezpieczeństwa i infrastruktura instytucjonalna. Cytowane przez niego dane NVIDII wzmacniają tę ramę: największa część wzrostu producenta chipów przypadła na okres po tym, jak ChatGPT uczynił AI tematem głównego nurtu, a nie przed nim.

Porównanie nie przesądza, że tokenizacja podąży ścieżką cenową NVIDII. Zamiast tego podkreśla pogląd Hougana, że finansowe tory oparte na blockchainie mogą stać się transformacją rynkową o długim horyzoncie. W miarę jak tradycyjne firmy finansowe dodają tokenizowane produkty, a uznani dostawcy infrastruktury wchodzą do sektora, model onchain nawiązuje coraz więcej powiązań z konwencjonalnymi rynkami kapitałowymi. Krótkoterminowe punkty do obserwacji mają charakter proceduralny: jak emitenci wykorzystają 30-dniowe okno na sprzeciw, które platformy uczestniczą w warunkach zwolnienia oraz jak rozwinie się szerszy przegląd polityki SEC.

Źródło: CryptoNewsNet, za Crypto-Economy