NEAR wchodzi w nową fazę, w której rosnące użycie produktów Intents i sztucznej inteligencji może przekładać się bardziej bezpośrednio na wartość tokena – według głównego dyrektora inwestycyjnego Bitwise Matta Hougana i CEO Sovereign Sala Ternullo.

Obaj dyrektorzy wypowiedzieli się wspólnie w podcaście The Rollup, przedstawiając argumentację, że rozszerzająca się oferta produktowa NEAR zaczyna zasilać fundamenty ekonomiczne aktywa.

W rozmowie Ternullo stwierdził, że NEAR zmierza do obsługi wielu pionów produktowych z dopasowaniem produktu do rynku (product-market fit), zbudowanych wokół jednej ekonomii tokena. Intents już generuje przychody i wspiera skupy tokenów, zauważył, podczas gdy strona AI sieci mogłaby stać się kolejnym źródłem akumulacji wartości po osiągnięciu odpowiedniej skali.

„Once we hit the fee switch, hit a scale that makes sense and hit the fee switch on the AI side of this, we probably see the next repricing event in NEAR” – powiedział Ternullo.

Hougan z kolei powiedział, że obecna ekonomia NEAR daje tradycyjnym inwestorom sposób wyceny aktywa bez polegania wyłącznie na jego długoterminowych ambicjach związanych z AI. Przychody i użycie z Intents, wraz z międzyłańcuchowymi możliwościami NEAR, stanowią dowód istniejącego dopasowania produktu do rynku, powiedział. Strategia AI sieci może zatem być postrzegana jako dodatkowy potencjał wzrostu ponad podstawowy argument inwestycyjny.

„You can invest in NEAR exclusively on that basis and justify the valuation” – powiedział Hougan, dodając, że inwestorzy faktycznie otrzymują długoterminową wizję AI w pakiecie, ponad istniejący argument inwestycyjny.

Spotowy produkt NEAR od Bitwise

Wypowiedzi nastąpiły po uruchomieniu przez Bitwise produktu NRR, spotowego produktu giełdowego na NEAR, na NYSE Arca, elektronicznej giełdzie papierów wartościowych Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Spotowe produkty giełdowe notowane są na regulowanych giełdach papierów wartościowych i odzwierciedlają cenętywa bazowego, zapewniając inwestorom ekspozycję poprzez standardowe konta maklerskie bez bezpośredniego posiadania tokena. Produkt obejmuje staking prowadzony wewnętrznie – praktykę blokowania tokenów w celu wspierania działania sieci proof-of-stake w zamian za nagrody – przy czym nagrody mają przypadać akcjonariuszom poprzez wartość aktywów netto funduszu.

Hougan powiedział, że Bitwise od dłuższego czasu obserwował NEAR i postrzegał je jako aktywo potencjalnie pełniące długoterminową rolę w portfelach krypto. Dodał, że niedawny wzrost Intents ułatwił kwantyfikację argumentu inwestycyjnego. Przez długi czas inwestorzy postrzegali NEAR głównie jako zakład o wysoką stawkę związaną z AI, powiedział Hougan, ale wzrost Intents zmienił to, dostarczając bardziej widocznych wskaźników ekonomicznych i przychodów obok długoterminowej tezy AI.

Zaostrzenie po stronie podaży

Ternullo wskazał także na zmiany po stronie podaży w tokenomice NEAR. Powiedział, że sieć wcześniej obniżyła inflację z 5% do 2,5% i rozpoczęła monetyzację Intents po osiągnięciu przez produkt odpowiedniej skali i integracji. Te przychody są teraz częściowo wykorzystywane do skupu NEAR. Skupy i niższa emisja działają po tej samej stronie równania podaży i popytu tokena: skupy pochłaniają tokeny już w obiegu, a obniżona inflacja spowalnia tworzenie nowych – to dynamika, którą inwestorzy często rozważają, oceniając, czy rosnące użycie może wracać do aktywa.

Ekosystem rozważa teraz kolejne obniżenie emisji. Według Ternullo niedawno opublikowany wniosek governance obniżyłby inflację NEAR z 2,5% do 1,6% w okresie dwóch lat, spowalniając tempo wprowadzania nowych tokenów do obiegu. Powiedział, że celem jest zbilansowanie rosnącego popytu ze zmianami po stronie podaży w sposób poprawiający względną wartość NEAR w stosunku do aktywów takich jak dolar i Bitcoin.

Ternullo wskazał Hyperliquid, zdecentralizowaną giełdę instrumentów pochodnych, jako inspirację dla zwrotu NEAR w stronę silniejszej akumulacji wartości tokena, mówiąc, że jego wyniki pokazały rynkowi potencjalny wpływ mechanizmów zwracających wartość posiadaczom tokenów.

Rynek nagradzający fundamenty

Hougan powiedział, że ten zwrot jest częścią szerszego rynku, który coraz częściej nagradza projekty kryptońskie na podstawie fundamentów, zamiast podnosić niemal wszystkie aktywa jednocześnie. W przypadku NEAR, powiedział, połączenie istniejącego dopasowania produktu do rynku i rozwijającej się narracji AI może okazać się szczególnie potężne.

„There’s product market fit and there’s also narrative market fit” – powiedział Hougan. „And I think when you combine those two, you can get really significant outsized move.”

Ternullo powiedział, że kolejny etap będzie zależał od tego, czy NEAR może powtórzyć ścieżkę wyznaczoną przez Intents po stronie AI – budując dopasowanie produktu do rynku, skalując użycie i ostatecznie napędzając akumulację wartości tokena. Osiągnięcie odpowiedniej skali umożliwiającej uruchomienie opłat po stronie AI mogłoby przygotować to, co opisał jako „next repricing event” NEAR.