NYDIG, firma usług finansowych skoncentrowana na Bitcoinie, planuje sprzedać swój dział handlu instytucjonalnego firmie powierniczej BitGo za około 42,5 miliona dolarów. Transakcja przenosi część rynku handlu instytucjonalnego od jednego dużego gracza do drugiego.

Co NYDIG sprzedaje

NYDIG jest sprzedającym w tej transakcji. Przekazuje wyłącznie swój dział handlu instytucjonalnego, a nie całą firmę, i będzie kontynuować działalność w pozostałych obszarach.

Nabywcą jest BitGo. Firma jest znana przede wszystkim z bezpiecznego przechowywania aktywów kryptowalutowych dla dużych klientów — usługi znanej jako custody. Założona w 2013 roku BitGo od dawna obsługuje klientów instytucjonalnych i w ostatnich latach rozwijała się poprzez przejęcia oraz nowe linie biznesowe. Obie firmy ogłosiły transakcję we wpisie na stronie internetowej BitGo.

Podaną cenę około 42,5 miliona dolarów należy traktować jako przybliżoną, a nie ostateczną. Zgodnie z relacją CoinDesk płatność łączy gotówkę i akcje oraz dodatkowy earnout w wysokości 15 milionów dolarów powiązany z wynikami. Earnout oznacza, że część zapłaty zostanie przekazana później, tylko jeśli zostaną osiągnięte określone cele.

Transakcja jest również udokumentowana w zgłoszeniu do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), agencji rządowej nadzorującej rynki papierów wartościowych. Pełne warunki znajdują się w załączniku umowy fuzji przesłanym do SEC.

Dlaczego transakcja może mieć sens dla obu firm

Dla BitGo przejęcie istniejącej operacji handlu instytucjonalnego to szybsza droga do ekspansji niż budowanie jej od zera — dodaje możliwości tradingowe do biznesu już skoncentrowanego na obsłudze dużych klientów instytucjonalnych.

Dla NYDIG sprzedaż tej jednostki może sygnalizować ponowne skupienie się na pozostałych priorytetach. NYDIG zapewnia już usługi custody w innych częściach branży; na przykład przechowuje Bitcoin dla firm takich jak Riot Platforms. Pozbycie się działu tradingowego pozwala NYDIG skoncentrować swoje zasoby.

Te motywacje to analiza oparta na strukturze transakcji, a nie oświadczenia potwierdzone przez którąkolwiek z firm. Potwierdzony jest fakt sprzedaży oraz jej przybliżona skala.

Co transakcja może oznaczać dla instytucjonalnego handlu kryptowalutami

Transakcja dotyczy infrastruktury handlu instytucjonalnego — „instalacji”, która pozwala dużym inwestorom kupować i sprzedawać kryptowaluty. Gdy jedna firma wchłania jednostkę tradingową innej, na tym rynku działa mniej niezależnych dostawców, a taka konsolidacja może zmienić sposób, w jaki klienci instytucjonalni wybierają partnerów. To wzorzec widoczny w innych obszarach branży krypto, gdzie firmy łączyły custody, trading i powiązane usługi pod jednym dachem, aby zaoferować instytucjom jeden punkt dostępu.

Transakcja nadchodzi również w momencie, gdy szersza branża wciąż przekształca się wokół dużych klientów, co widać w takich zjawiskach jak wzrost popularności ETF-ów kryptowalutowych czy ewoluujące propozycje regulacyjne dla giełd. W miarę jak przez te kanały na rynek trafia więcej kapitału instytucjonalnego, popyt na bazową infrastrukturę tradingową i powierniczą rósł, a firmy obsługujące ten popyt odpowiednio się pozycjonują.

Dla indywidualnego posiadacza kryptowalut transakcja nic nie zmienia w odniesieniu do jego własnych monet. Ma znaczenie głównie dla instytucji oraz obserwatorów śledzących, jak firmy stojące za rynkiem się łączą. Kwestią do obserwacji jest, czy transakcja zostanie sfinalizowana na podanych warunkach, w tym earnout powiązany z wynikami, oraz czy nastąpi dalsza konsolidacja wśród instytucjonalnych dostawców usług krypto. Najjaśniejszy wniosek jest prosty: dwie ugruntowane firmy konsolidują część rynku handlu instytucjonalnego, a warunki są już jawne.