Bitdeer Technologies Group (BTDR), singapurska firma zajmująca się obliczeniami i kopaniem aktywów cyfrowych, kierowana przez weterana branży krypto Jihana Wu i pierwotnie wydzielona z producenta sprzętu górniczego Bitmain, ma ogłosić wyniki za drugi kwartał przed otwarciem rynku w poniedziałek. Analitycy spodziewają się straty w wysokości 0,32 USD na akcję przy przychodach wynoszących 231,2 mln USD. Stanowiłoby to zauważalną poprawę w porównaniu z pierwszym kwartałem, kiedy to spółka odnotowała stratę 0,68 USD na akcję przy przychodach 188,9 mln USD.

Akcja notowana jest obecnie na poziomie około 10,52 USD, a uwaga inwestorów skupia się na tym, czy niedawno podpisany kontrakt na infrastrukturę AI o wartości 4,7 mld USD może zmienić trajektorię finansową spółki — zwrot ten odzwierciedla szerszy trend branżowy, w którym górnicy bitcoina po halvingu przekierowują swoją infrastrukturę energetyczną na obciążenia robocze związane z AI i obliczeniami wysokowydajnymi.

Umowa o kolokację AI w Norwegii

W centrum krótkoterminowych perspektyw Bitdeer znajduje się 16-letnia umowa o kolokację AI i obliczeniach wysokowydajnych (HPC) w kampusie w Tydal w Norwegii. Cantor Fitzgerald określił kontrakt mianem „umowy zmieniającej tezę inwestycyjną".

Umowa obejmuje moc 121 megawatów o wartości początkowej około 4,7 mld USD oraz opcję ośmioletniego przedłużenia wartego dodatkowe 3,3 mld USD. Norweski obiekt zostanie wyposażony w procesory graficzne Nvidia dla wiodącego laboratorium AI, a moc powinna zostać uruchomiona do końca roku. Obfite dostawy energii hydroelektrycznej i chłodny klimat Norwegii sprawiły, że kraj ten staje się coraz bardziej atrakcyjną lokalizacją dla energochłonnych operacji w centrach danych, oferując zarówno niższe koszty energii elektrycznej, jak i naturalne zalety chłodzenia.

Cantor Fitzgerald szacuje, że umowa niesie ze sobą marżę netto na poziomie około 90% i będzie generować około 290 mln USD rocznych przychodów — co przekracza całkowitą bieżącą roczną stopę przychodów spółki. Taki profil marży stoi w ostrym kontraście do tradycyjnej ekonomii kopania bitcoina, gdzie marże brutto uległy znacznemu zmniejszeniu od momentu, gdy halving z kwietnia 2024 roku obciął subsydia blokowe o 50%.

Cele i rekomendacje analityków

Pokrycie BTDR przez Wall Street jest ogólnie przychylne. Jedenastu z dwunastu analityków utrzymuje rekomendację kupna, a konsensusowy cel cenowy wynosi 22,73 USD, co oznacza około 116% potencjału wzrostu w stosunku do ostatniego zamknięcia na poziomie 10,52 USD.

Ostatnie działania analityków obejmują:

• Benchmark obniżył swój cel cenowy z 27 do 22 USD, zachowując rekomendację kupna.
• Needham podniósł swój cel z 19 do 22 USD.
• Citizens JMP rozpoczął pokrycie z rekomendacją „market outperform" i celem 35 USD.
• Keefe, Bruyette and Woods utrzymał rekomendację „market perform" i obniżył cel do 14 USD.

Niektórzy analitycy przewidują szerszy zakres cenowy. Jeśli Bitdeer z powodzeniem wynajmie większość swojej mocy AI, niektóre cele mogą wynosić od 35 do 70 USD.

Szacunki EPS wzrosły o prawie 8% w ciągu ostatniego tygodnia, choć nadal pozostają niższe o 6,6% w ujęciu dwumiesięcznym.

Na co zwrócą uwagę inwestorzy

Poza głównymi danymi finansowymi inwestorzy skupiają się na tym, jak szybko Bitdeer będzie w stanie pozyskać kolejne kontrakty AI. Kluczowe obszary zainteresowania obejmują harmonogram wynajmu pozostałej mocy w norweskim obiekcie, status problemów gruntowych w Rockdale w Teksasie oraz to, czy kontrakty na obiekty w Clarington lub Ohio zostaną zawarte wkrótce.

Wyniki kopania bitcoina również będą w centrum uwagi. Zeszłoroczny halving zmniejszył o połowę nagrody blokowe, co skompresowało marże w całym sektorze. Szacunki branżowe sugerują, że AI i HPC mogą stanowić nawet 70% przychodów górników do końca roku, w porównaniu do około 30% na początku 2026 roku — zmiana napędzana strukturalnie wyższymi przychodami na megawat, jakie klienci obliczeniowi AI są skłonni zapłacić w porównaniu z kopaniem bitcoina.

Wyniki z pierwszego kwartału i metryki akcji

Wyniki Bitdeer za pierwszy kwartał były trudne. Spółka pomyliła się z szacunkami zysków o 84% i zgłosiła marżę zysku brutto na poziomie zaledwie 3,5%, mimo że przychody wzrosły o 169,5% rok do roku — rozdźwięk między wzrostem przychodów a rentownością, który podkreśla, dlaczego możliwość kolokacji AI z wysoką marżą jest postrzegana jako potencjalnie transformacyjna dla biznesu.

Inwestorzy instytucjonalni obecnie posiadają 22,25% akcji BTDR. Akcje były notowane w 52-tygodniowym przedziale od 6,92 do 27,80 USD.