Strategy (NASDAQ: MSTR) nie jest już głównym nabywcą Bitcoina (BTC), jednak akumulacja trwa w innych portfelach wielorybów — kluczowi interesariusze posiadający ponad 10 000 BTC zwiększyli swoje zasoby w minionym miesiącu.

Po pięciu kolejnych tygodniach bez większego zakupu Strategy nie jest już głównym czynnikiem napędzającym tygodniowe zmiany ceny Bitcoina. Przez lata cotygodniowe ogłoszenia firmy o zakupach należały do najuważniej śledzonych danych na rynku Bitcoina. Spółka podzieliła wydatki między BTC a odbudowę części rezerw gotówkowych.

Najnowszy raport 8-K — formularz ujawnieniowy wykorzystywany przez spółki notowane w USA do raportowania istotnych wydarzeń korporacyjnych — ujawnił sprzedaż zwykłych akcji MSTR o wartości 22 mln dolarów, stosunkowo niewielki zakup 267 BTC oraz odkup akcji uprzywilejowanych STRC za 193 mln dolarów. Strategy przekazał tę informację w poście na X. Te cotygodniowe zgłoszenia pozostają głównym kanałem, poprzez który rynek śledzi program zakupowy spółki.

Między 14 września a 18 października Strategy dodał łącznie 3466 BTC o wartości 290 mln dolarów. W tym samym okresie spółka wydała 890 mln dolarów ze swoich rezerw gotówkowych na program odkupu akcji uprzywilejowanych.

Strategy rozszerzył również ten program skupu, którego celem jest utrzymanie obrotu akcjami uprzywilejowanymi STRC w docelowym przedziale, podnosząc limit wydatków z 2 mld do 3 mld dolarów. Posunięcie to ponownie stanowi wyzwanie dla pozyskiwania gotówki: na dzień 18 października Strategy posiadał 447,3 mln dolarów w gotówce i dalsze emisje mogą być konieczne, aby utrzymać program skupu. Każda dodatkowa emisja zostanie ujawniona w przyszłych zgłoszeniach.

Wieloryby wyprzedzają Strategy dzięki aktywnej akumulacji BTC

Adresy akumulacyjne związane z portfelami rekinów i wielorybów zrównoważyły wolniejsze zakupy Strategy w ostatnich tygodniach. W minionym miesiącu portfele posiadające od 10 BTC do 10 000 BTC dodały 88 987 BTC. Strategy stanowił zaledwie około 3% tej kwoty i nie jest kluczowy dla przetrwania BTC.

Spółka mimo to uspokoiła rynek, unikając spirali sprzedaży i zachowując skarbiec liczący 848 517 BTC — wciąż największe zasoby Bitcoina wśród spółek publicznych. Ostatnie ruchy cenowe pokazały również, że Bitcoin może się odrabiać nawet bez popytu ze strony skarbców. Zakupy wielorybów pozostają jednak kluczowe dla popytu spot na BTC, a silne ożywienie popytu spot jest uważnie obserwowane jako sygnał bardziej pewnego rynku byka.

Ostatnie dane o dystrybucji adresów BTC wykazały wzrost liczby portfeli krewetek posiadających przynajmniej trochę BTC. Więksi posiadacze również zwiększyli swoje rezerwy, a łączna liczba portfeli wzrosła w minionym miesiącu. Kolejne 45 wielorybów zbudowało pozycje od 1000 do 10 000 BTC w ciągu ostatnich 30 dni.

Nowe wieloryby zyskują na wpływie

W 2026 roku zmieniły się proporcje posiadaczy BTC, a wraz z nimi ich wpływ na rynek. Wskaźnik zrealizowanej kapitalizacji rynkowej — wyceniający każdego bitcoina po cenie jego ostatniego ruchu on-chain — sugeruje, że nowi nabywcy mają obecnie silniejszy potencjalny wpływ. Na początku 2026 roku nowsze wieloryby posiadały 18% zrealizowanej kapitalizacji rynkowej Bitcoina, a według CryptoQuant ich udział wzrósł do około 33% w październiku. Nowe wieloryby nadal ustępują pod względem łącznych bezczynnych zasobów BTC, ale mogą mieć większy wpływ na handel krótkoterminowy.

W minionym miesiącu portfele wielorybów częściej akumulowały BTC, podczas gdy portfele detaliczne wykazywały oznaki dystrybucji.

Najnowsza grupa wielorybów wkroczyła na rynek, gdy BTC notowany był między 110 000 a niskimi poziomami 59 000 dolarów, kupując lokalne dołki i kontynuując akumulację. W efekcie średnia cena nabycia tej grupy wynosi około 77 000 dolarów za BTC.

Nowe wieloryby nie ujawniły jeszcze swoich zamiarów. Przy BTC notowanym w ostatnich dniach nawet na poziomie 81 000 dolarów średnie zyski ich pozycji są tylko nieznacznie wyższe od średniego kosztu, a nie wiadomo, czy utrzymają swoje BTC nawet przy niezeskrealizowanej stracie.

Ostatnie zaangażowanie i akumulacja nowych wielorybów wykazują oznaki rosnącego rozmachu: od lipca wskaźnik zrealizowanej kapitalizacji rynkowej przybrał charakter wykładniczy. Mimo to nowe on-chain wieloryby niekoniecznie są oznaką świeżejynności i mogą wynikać z przemeblowania graczy z tradycyjnego rynku.