Wieloryby Bitcoinowe akumulują, podczas gdy inwestorzy ETF wycofują miliony dziennie

Najnowszy sygnał akumulacji Bitcoina ogranicza się do dwóch grup dużych portfeli, podczas gdy amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina (fundusze giełdowe) nadal odnotowują wypływy.

W raporcie z 11 listopada firma analityki on-chain Glassnode zidentyfikowała akumulację w grupach portfeli 100–1 000 $BTC oraz 1 000–10 000 $BTC w siedmiodniowym oknie kończącym się 9 listopada. Obie grupy, wyodrębnione według posiadanego volumeniu Bitcoina, uzyskały wyniki powyżej 0,5. Według firmy analitycznej wszystkie pozostałe grupy wielkości portfeli nadal redukowały łączne zasoby, w tym największa grupa powyżej 10 000 $BTC oraz najmniejsza poniżej 1 $BTC.

Dwie grupy wracają do akumulacji

Glassnode zauważyła, że obie grupy przez większą część października prowadziły dystrybucję, zanim wróciły do akumulacji — schemat sugerujący, że niektórzy duzi posiadacze zwiększają swoje salda, mimo że uczestnictwo w innych segmentach pozostaje słabe. Raport wskazał również, że te same dwie grupy przeszły do akumulacji pod koniec września, jednak ten epizod nie utrzymał się.

Siedmiodniowy wskaźnik firmy uwzględnia wielkość salda Bitcoina podmiotów oraz zmiany sald w okresie obserwacji, z wyłączeniem podmiotów giełdowych i górników. Wynik bliski 1 sygnalizuje silniejszą ważoną akumulację, podczas gdy odczyt bliski 0 może wskazywać na dystrybucję lub brak akumulacji. Glassnode dodała, że przedziały sald portfeli nie potwierdzają beneficjenta własności ani nie ujawniają, czy posiadaczami są instytucje, osoby prywatne czy kupujący korzystający z konkretnego źródła finansowania.

Odpływy z ETF-ów trwają do 10 listopada

Nowsze dane dotyczące ETF-ów rozszerzają ten obraz do 10 listopada, kiedy fundusze odnotowały wypływy netto w wysokości 95 milionów dolarów, według Farside Investors. Zakończone sesje listopadowe dla spot ETF-ów na Bitcoina pokazują odpływy w sześciu z siedmiu dni handlowych od 2 do 10 listopada. Wypływy wznowiły się po dopływach z 4 listopada i trwały w każdej kolejnej zakończonej sesji, w tym 9 i 10 listopada.

Same fundusze uzyskały zgodę amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych (SEC) i rozpoczęły obrót w styczniu 2024 roku, a ponieważ posiadają Bitcoina bezpośrednio, ich jednostki dają inwestorom ekspozycję na ten aktywo przez standardowe konta maklerskie — struktura, która uczyniła z ich sesyjnych przepływów bieżący zapis przepływu pieniędzy przez te produkty.

Wynik grup odzwierciedla ważoną akumulację on-chain, podczas gdy przepływy ETF mierzą netto pieniądze wpływające do funduszy lub z nich wypływające. Ponieważ jednostki są różne, nie można ich wzajemnie skompensować, aby ustalić, czy zakupy dużych portfeli pokryły wypływy z ETF-ów. Żaden z zestawów danych nie łączy akumulujących grup z kontrahentami stojącymi za umorzeniami jednostek ETF, a identyfikacja nabywców Bitcoina związanego z tymi wypływami wymagałaby informacji, których oba mierniki nie dostarczają.

Szersza poprawa, zgodnie z raportem, wymagałoby przystąpienia większej liczby grup wielkości portfeli do sygnału akumulacji wraz z trwałymi dopływami netto do ETF-ów. Takie wydarzenia wzmocniłyby tezę, że popyt rozprzestrzenia się poza dwie akumulujące grupy.

Na razie zwrot dwóch grup stanowi dowód lokalnego wsparcia, a krótkotrwała akumulacja z końca września pokazuje, dlaczego jej trwałość pozostaje otwartym testem. Kolejne raporty Glassnode oraz dzienne zestawienia przepływów Farside pokażą, czy oba sygnały się rozszerzą, czy wygasną.