Kalendarz zaplanowanych wydarzeń bitcoina pełen jest zarówno prawdziwych katalizatorów, jak i uporczywych mitów. Analiza opublikowana przez Bitcoin.com News zbadała niemal dziewięć lat danych rynkowych, od stycznia 2018 do października 2026, aby je rozdzielić. Z badania wynika, że wydarzenia związane z amerykańską Rezerwą Federalną (Fed) oraz ważne publikacje danych makroekonomicznych powodowały w pierwszych 30 minutach ruchy ceny bitcoina mniej więcej dwa do trzech razy większe niż zwykle. Te efekty utrzymują się głównie od jednej do trzech godzin, zanim rynek się uspokoi, a w ujęciu dziennym wydarzenia te nie czyniły bitcoina w sposób wiarygodny bardziej zmiennym. Wyjątkiem był amerykański wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w 2022 roku, gdy inflacja i stopy procentowe były głównym zmartwieniem rynku: dni publikacji CPI były wtedy o 79% bardziej zmienne niż inne dni robocze.

Wydarzenia bez znaczenia

Nagłówki często ostrzegają przed nadchodzącymi wygasaniami opcji na bitcoina, ale dane pokazują, że piątki wygasania nie były bardziej zmienne niż inne piątki. Od momentu uruchomienia w styczniu 2024 roku amerykańskich spotowych funduszy ETF na bitcoina piątki wygasania były wręcz o około jedną czwartą mniej zmienne niż inne piątki. Nawet tuż po rozliczeniu opcji o 8:00 UTC bitcoin porusza się mniej więcej tyle, co w zwykły dzień. Rekordowe wygasanie opcji Deribit o wartości 28,5 mld dolarów 26 grudnia 2025 roku, obejmujące łącznie bitcoina i ether, poruszyło $BTC zaledwie o 0,31% w kolejnych 30 minutach.

Decyzje Europejskiego Banku Centralnego (EBC) miały łagodny wpływ w pierwszych 30 minutach, ale efekt nie był statystycznie istotny. Decyzje Banku Japonii (BOJ) nie wykazały mierzalnego wpływu, choć BOJ nie ma stałej godziny publikacji.

Amerykańskie terminy podatkowe wykazują podobny wzorzec: one również nie czyniły bitcoina bardziej zmiennym. Jednak w latach następujących po dużych wzrostach bitcoin osłabiał w miesiącu poprzedzającym coroczny termin podatkowy.

Jak powstała analiza

Bitcoin.com News porównał minutowe i dzienne ruchy ceny bitcoina wokół zaplanowanych wydarzeń z ruchami w zwykłe dni o tym samym tygodniu i godzinie. Analiza obejmuje okres od stycznia 2018 do października 2026 i bada godzinę przed każdym wydarzeniem, pierwsze 30 minut i pierwsze godziny po nim, resztę dnia oraz kolejne 24 godziny.

Najbardziej zmienne wydarzenia w kalendarzu bitcoina

W ciągu ostatnich ośmiu lat bitcoin reagował najsilniej w pierwszych 30 minutach po wystąpieniach szefów Fed na konferencji w Jackson Hole, przy czym cena poruszała się około trzy razy mocniej niż zwykle. Na drugim miejscu uplasowały się konferencje prasowe Fed (2,6 razy więcej niż zwykle), a za nimi raporty o zatrudnieniu (2,2 razy), oświadczenia Fed o decyzjach stóp procentowych (2,0 razy) i raporty CPI (1,9 raza).

Wystąpienia w Jackson Hole, które mogą sygnalizować zmiany polityki pieniężnej Fed, przyniosły również najwyższą dzienną zmienność wśród analizowanych wydarzeń — 2,5 razy więcej niż zwykle. Po pierwszych godzinach handel wracał do normy dla każdego wydarzenia, a 24-godzinna zmiana ceny nie była większa niż zwykle — jedynym wyjątkiem były wystąpienia w Jackson Hole.

Publikacje CPI generowały wyraźnie silniejszą zmienność w 2022 roku, gdy Fed prowadził najbardziej agresywną kampanię zacieśniania polityki pieniężnej w celu zwalczenia rekordowo wysokiej inflacji. Wtedy rynek reagował znacznie mocniej także na oświadczenia Fed — około siedem razy więcej niż zwykle w pierwszych 30 minutach.

Oddzielnie Coin Metrics, analizując dane od stycznia 2025 do września 2026, ustalił, że raporty o zatrudnieniu poruszały bitcoinem około dwa razy mocniej niż typowe 30-minutowe okno, a bazowy CPI około 1,8 raza mocniej. Coin Metrics stwierdził też, że decyzje Fed pozostały "blisko poziomu bazowego" pod względem zmienności bitcoina. Dłuższy zestaw danych pokazuje, że oświadczenia Fed wpływały na bitcoina mniej więcej tyle, co publikacje danych makroekonomicznych, a konferencja prasowa szefa Fed miała jeszcze większy wpływ.

Jak czytać kalendarz zmienności

W praktyce bitcoin porusza się zwykle o około 0,2% w ciągu pół godziny. W pierwszych 30 minutach po wystąpieniu w Jackson Hole porusza się o około 0,7%; po konferencji prasowej Fed o około 0,5%. Raporty o zatrudnieniu, CPI, oświadczenia Fed, decyzje EBC i minutes Fed mieszczą się w przedziale od 0,45% do 0,23%. Wygasania opcji, na poziomie 0,22%, są zgodne z normalnym 30-minutowym okresem.

Po pierwszych godzinach handel wraca do normy, a następnego dnia cena bitcoina zwykle nie jest dalej od punktu wyjścia niż w zwykły dzień. Dla tych, którzy chcą wychwycić te krótkoterminowe ruchy, istotne daty można z wyprzedzeniem zaznaczyć w kalendarzu.

Kalendarz Fed: decyzje, konferencje prasowe i minutes

Fed odbywa osiem regularnie zaplanowanych posiedzeń polityki rocznie i publikuje oświadczenie o 14:00 czasu EDT. Jednak w październiku 2026 roku przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh oświadczył, że w 2027 roku jedno z posiedzeń nie będzie poświęcone stopom procentowym ani oświadczeniom o polityce. Przewodniczący zwykle przeprowadza konferencję prasową o 14:30 EDT, a minutes posiedzeń Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) są publikowane trzy tygodnie później. Data konferencji w Jackson Hole nie została jeszcze ogłoszona, ale zwykle odbywa się ona pod koniec sierpnia.

Publikacje danych: CPI i zatrudnienie

W ciągu najbliższych 12 miesięcy amerykańskie raporty CPI i o zatrudnieniu są zaplanowane na publikację o 8:30 EDT.

Wpływ amerykańskich terminów podatkowych

Terminy podatkowe to kolejne daty obserwowane przez traderów, przy czym obawy koncentrują się wokół presji sprzedażowej na tygodnie przed nimi: inwestorzy mogą sprzedawać $BTC, aby zdobyć gotówkę na podatek od zysków z poprzedniego roku, albo sprzedawać ze stratą przed 31 grudnia, aby zmniejszyć zobowiązanie podatkowe.

Dane pokazują, że terminy podatkowe dla osób fizycznych i firm nie czyniły bitcoina bardziej zmiennym w żaden statystycznie wiarygodny sposób.

Jednak dane sugerują, że $BTC ma tendencję do spadków w miesiącu poprzedzającym 15 kwietnia — termin podatkowy dla osób fizycznych — po mocnym roku, ponieważ posiadacze bitcoina mogą realizować zyski. W pięciu z sześciu lat następujących po wzrostach powyżej 50% bitcoin zwykle nieco spadał w ciągu 30 dni przed corocznym terminem podatkowym. Po trzech słabszych latach rósł.

Co oznaczają te ustalenia

Ustalenia te są istotne głównie dla tych, którzy traktują bitcoina ($BTC) jako inwestycyjny zasób i handlują nim w krótkich terminach, dążąc do zysku z szybkich wahań cen. Dla inwestorów o dłuższym horyzoncie, chyba że podczas jednego z tych zaplanowanych wydarzeń wydarzy się coś naprawdę nadzwyczajnego i nieoczekiwanego — wywołując znaczne likwidacje pozycji długich lub krótkich — te stosunkowo niewielkie ruchy raczej nie będą miały większego znaczenia, jeśli oczekują oni znaczących wzrostów bitcoina w długim terminie.

Krótkoterminowa zmienność w pierwszych minutach jest prawdopodobnie napędzana także przez handel algorytmiczny, gdy duże instytucje ścigają się w pozycjonowaniu za pomocą zautomatyzowanych programów, wpływając po drodze na rynek.

Podsumowując, analiza wskazuje na dopasowanie kalendarza inwestycyjnego do tezy inwestycyjnej dotyczącej bitcoina. Długoterminowi inwestorzy w bitcoina z rozsądnym zarządzaniem ryzykiem mają niewiele powodów, by stresować się każdym zaplanowanym wydarzeniem czy "niezaplanowaną niespodzianką", która porusza rynkiem. A następnym razem, gdy ktoś ostrzeże przed niebezpieczeństwem wygasających opcji, dane sugerują, że ta obawa należy do kolumny mitów.