Bitcoin może osiągnąć punkt zwrotny w tym tygodniu, gdy tworzy się trwalsze dno — ocenia Grayscale

Szybkie odbicie Bitcoina może sygnalizować, że jego najnowszy rynek niedźwiedzi osiągnął punkt zwrotny — oświadczyła firma Grayscale, zarządzająca aktywami kryptowalutowymi, we wpisie z 22 sierpnia w serwisie X. Wpisowi towarzyszył wykres porównujący obecny spadek bitcoina z czterema poprzednimi cyklami rynkowymi.

Ocena ta nastąpiła po tygodniowym wzroście bitcoina o około 10 000 dolarów, który podniósł kryptowalutę do 79 500 USD 21 sierpnia — najwyższej ceny od maja. Odbicie przełamało przedłużający się przedział handlowy i zmusiło traderów utrzymujących niedźwiedzie pozycje na instrumentach pochodnych do ich zamknięcia. Chociaż likwidacje krótkich pozycji pomogły przyspieszyć wzrost, ruch zbiegł się również z odnowionym popytem spot oraz napływami kapitału do funduszy notowanych na giełdzie (ETF). Likwidacje mają miejsce, gdy giełdy przymusowo zamykają pozycje lewarowane, które przesunęły się zbyt mocno na niekorzyść ich właścicieli, więc generowany w ich wyniku popyt odzwierciedla pozycjonowanie, a nie nowe przekonania inwestorów — rozróżnienie, które ma znaczenie przy ocenie, czy odbicie może się utrzymać.

„Ten tydzień może być punktem zwrotnym dla bitcoina.”
— Grayscale, wpis z 22 sierpnia w serwisie X

Zarządzająca aktywami rozwinęła perspektywę rynkową po opublikowaniu oceny, czy obecne ceny stanowią dobry moment na zakup bitcoina. Analiza ta wskazała ciągłą adopcję strukturalną, dojrzałość rynku niedźwiedziego oraz potencjalnie sprzyjające otoczenie makroekonomiczne jako trzy kwestie do rozważenia dla inwestorów długoterminowych.

Wykres pokazuje płytszy spadek bitcoina

Towarzyszący wykres „Bitcoin Price by Cycle” („Cena bitcoina według cyklu”) indeksuje bitcoina na poziomie 100 w każdym szczycie cyklu i śledzi jego dalsze zachowanie w zależności od liczby dni od tego szczytu. Obecny cykl rozpoczyna się od szczytu z października 2025 roku i obejmuje dane do 20 sierpnia. Wizualizacja wykorzystuje historyczne dane o cenie bitcoina od Coin Metrics, aby porównać obecny spadek z czterema poprzednimi cyklami, których szczyty przypadały na czerwiec 2011, grudzień 2013, grudzień 2017 i listopad 2021 roku. Obecny spadek bitcoina jest płytszy niż cztery wcześniejsze spadki cyklowe pokazane na wykresie.

„Historycznie bitcoin osiągał dno około 80% poniżej szczytowej ceny cyklu. W najnowszym rynku niedźwiedzim bitcoin spadł o około 50% od szczytu — mniej niż we wszystkich wcześniejszych cyklach do tego momentu.”
— Grayscale

Porównanie nie dowodzi, że najnowsze dno się utrzyma, ale wskazuje, że rynek wchłonął spowolnienie bez powtórzenia strat w wysokości około 80% z wcześniejszych cykli.

Cykliczne ekspansje i korekty bitcoina często podążały za luźnym czteroletnim wzorem powiązanym z halvingami, płynnością i zachowaniem inwestorów. Halvingi to zdarzenia protokołu, które mniej więcej co cztery lata o połowę zmniejszają tempo, w jakim emitowany jest nowy bitcoin, zaostrzając wzrost podaży według harmonogramu zapisanego w kodzie aktywa, a nie ustalanego przez żadnego centralnego emitenta. Fazy korekty we wcześniejszych cyklach rynkowych bitcoina wymazały od poprzednich szczytów około 78% do 94%, choć zmieniająca się struktura rynku może zmniejszyć głębokość przyszłych spadków.

Inne sygnały rynkowe wskazują na akumulację

Odrębne badania zidentyfikowały również warunki związane z późnymi etapami korekty bitcoina. Analiza VanEcka z 18 sierpnia wykazała, że na dzień 12 sierpnia aktywnych było osiem z 12 sygnałów kapitulacji — wskaźników zaprojektowanych tak, aby oznaczać okresy zdystresowanej, wyczerpanej sprzedaży — a wszystkie 12 weszło w swoje strefy kapitulacji w pewnym momencie w ciągu poprzednich trzech miesięcy.

Analiza Bitcoin Chaincheck VanEcka określiła spadek jako potencjalnie znajdujący się w późnej fazie i stwierdziła, że bitcoin może zbliżać się do fazy akumulacji lub już w nią wchodzić. VanEck oczekuje również płytszego dołka niż w poprzednich cyklach, powołując się na spotowe produkty notowane na giełdzie, większą bazę inwestorów instytucjonalnych oraz brak upadłości głównych lewarowanych pożyczkodawców.

Te wskaźniki nie dają wiarygodnego krótkoterminowego potwierdzenia dna. VanEck ustaliła, że porównywalne skupiska sygnałów historycznie generowały średnie stopy zwrotu poniżej poziomu odniesienia w horyzontach 90- i 180-dniowych. Wynik jednioletni przekroczył typową stopę zwrotu bitcoina, jednak ustalenie to opierało się na małej grupie mocno nakładających się obserwacji.

Popyt na ETF-y wzmacnia odbicie

Odnowione inwestycje za pośrednictwem amerykańskich spotowych bitcoinowych funduszy giełdowych (ETF) stanowią kolejną miarę popytu stojącego za odbiciem. Spotowe ETF-y bezpośrednio posiadają kryptowalutę i są notowane na tradycyjnych giełdach papierów wartościowych, co daje inwestorom brokerskim możliwość uzyskania ekspozycji na bitcoina bez konieczności samodzielnego posiadania tego aktywa — dlatego ich tygodniowe przepływy są szeroko śledzone jako miernik popytu instytucjonalnego. Produkty zanotowały około 1,92 miliarda dolarów netto napływów kapitału w ciągu pięciu sesji zakończonych 21 sierpnia — serii pięciu kolejnych dodatnich dni handlowych — i zamknęły ten okres z aktywami netto w wysokości 96,07 miliarda dolarów.

Napływy sugerują, że odbicie wykraczało poza wymuszone zakupy dokonywane przez krótkich sprzedawców, ale nie dowodzą, że uniknięto kolejnego spadku. Wyższe stopy procentowe, słabsza płynność, odnowione umorzenia funduszy lub realizacja zysków nadal mogą wystawić na próbę najnowsze zyski rynku. Dowody, które mogłyby rozstrzygnąć tę debatę, to te same dane, na które powołują się analitycy: czy napływy do ETF-ów utrzymają się w nadchodzących tygodniach, czy sygnały kapitulacji śledzone przez VanEcka wyjdą ze swoich stref oraz jak obecny spadek będzie nadal wypadał na tle poprzednich cykli na zindeksowanym wykresie.

„Rynki debatowały nad tym, czy bitcoin czeka kolejny etap spadkowy w czwartym kwartale 2026 roku. Chociaż ryzyka nadal istnieją, odbicie w tym tygodniu może wskazywać, że osiągnęliśmy trwalsze dno.”
— Grayscale

Źródło: news.bitcoin.com