Firmy skarbowe Bitcoinów – spółki trzymające Bitcoina bezpośrednio w swoich bilansach – pozostały najbardziej optymistycznymi graczami na rynku tego aktywa w 2026 r. Przedsiębiorstwa zgromadziły do tej pory największą pulę roku – 193 000 BTC – prawie 20 razy więcej niż łączne zakupy dokonane przez państwa w tym samym okresie.

Kupujący korporacyjni dominują popyt w 2026 r.

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina oraz fundusze hedgingowe odnotowały niewielki odpływ 594 BTC, podczas gdy inwestorzy indywidualni sprzedali znaczące 93 000 BTC. Przy tych grupach jako netto sprzedających, skarbce korporacyjne pozostały głównym źródłem netto akumulacji w tym roku. Spośród szerokiego apetytu wśród przedsiębiorstw Strategy odpowiadała za ponad 91% zakupów BTC w 2026 r., czyli około 175 000 BTC. Analitycy wskazywali na tę gorączkę zakupów, mimo że Bitcoin przez większość roku pozostawał uwięziony w rynku zimowym – przedłużającym się okresie słabych cen.

Dla Phonga Le, dyrektora generalnego Strategy, trend był pozytywny i umocnił zakład firmy na Bitcoina: „Trend w kierunku adopcji Bitcoina przez korporacje, instytucje, banki i państwa jest zachęcający i sprawia, że jesteśmy jeszcze bardziej optymistyczni wobec Bitcoina.”

Strategy i Strive together zgromadziły łącznie 197 000 BTC. Inne tradycyjne firmy również kupiły ponad 20 000 BTC w 2026 r., a nawet Robinhood dołączył do trendu, dokonując w tym tygodniu zakupu Bitcoina za 25 milionów dolarów. Inne firmy skarbowe Bitcoinów nabyły 8 000 BTC, ale po uwzględnieniu łącznych holdingów biznesowych pula spadła do 193 000 BTC, ponieważ kopalnie pozbyły się 33 000 BTC, część z nich zmieniając kurs w stronę AI. Czy sprzedaż kopalni będzie trwała, to jedna ze zmiennych do obserwacji w przyszłych rachunkach korporacyjnych.

Dlaczego Strategy stawia na szerszą adopcję Bitcoina

Początkowy zakład Strategy na Bitcoina polegał na oferowaniu klientów wzmocnionej ekspozycji na aktywo poprzez swoją akcję MSTR, która miała dostarczać wielokrotności zysków i względem wahnięć Bitcoina. Jednak dzięki akcjom preferencyjnym firma podwoiła stawkę na modelu 'kredytu cyfrowego' opartym na swoich holdingach Bitcoina – akcje preferencyjne to instrumenty sytuujące się w strukturze kapitałowej spółki przed akcjami zwykłymi.

Ostatnio firma śledzi złożony indeks adopcji Bitcoina wśród państw, firm i powiązanych produktów – ten sam trend adopcji, na który powołał się jej dyrektor generalny jako powód do optymizmu. Warto zauważyć, że firma początkowo wysunęła ideę stania się pierwszym bankiem Bitcoinów, oferującym więcej produktów kredytu cyfrowego poza Stretch [STRC].

Obecnie 12% rentowność wypłacana STRC i innym akcjom preferencyjnym jest generowana przez dilucję akcjonariuszy MSTR. Niektórzy skrytykowali ten model jako 'system Ponziego', ponieważ rentowność nie pochodzi bezpośrednio z jego ogromnych holdingów BTC. Pozostaje do zobaczenia, jak Strategy będzie skalować swój potok kredytu cyfrowego – pytanie o dodatkowym znaczeniu, biorąc pod uwagę, jak duża część korporacyjnego popytu w tym roku pochodziła od jednego nabywcy.

Tempo popytu i koszty bazowe w centrum uwagi

Mimo przewodzenia na froncie popytu z 15 miliardami dolarów zakupów w 2026 r., zakupy firm skarbowych Bitcoinów były nadal niskie w porównaniu z 2025 r. Jednak zakładając, że rynek znajduje się we wczesnej fazie hossy podobnej do 2023 r., obecne tempo napływu ze skarbców Bitcoinów było relatywnie wyższe i mocne.

Strategy ma koszt bazowy około 75 000 USD, podczas gdy amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina mają średni koszt bazowy 82 000 USD – średnie ceny, po których ci posiadacze budowali swoje pozycje. W związku z tym te poziomy mogą działać jako kluczowe wsparcie, jeśli trwająca korekta Bitcoina pogłębi się.

Ze swojej strony dyrektor generalny Strategy stwierdził, że trend w kierunku adopcji korporacyjnej, instytucjonalnej, bankowej i państwowej sprawił, że firma jest jeszcze bardziej optymistyczna wobec Bitcoina.