Najważniejsze informacje

• Bitcoin utrzymywał się w środę wokół poziomu 64 250 dolarów, podczas gdy szerszy rynek kryptowalut odnotował skromne wzrosty.
• Solana skoczyła o 2%, zbliżając się do 77 dolarów i wyprzedzając inne główne aktywa cyfrowe, a ether wzrósł o 1%, handlując powyżej 1 900 dolarów.
• Koreańscy giganci półprzewodnikowi Samsung Electronics i SK Hynix spadli o ponad 7%, pociągając indeks Kospi w dół o ponad 6%.
• Indeks Nasdaq stracił we wtorek 1,3% w ramach wyprzedaży w sektorze półprzewodników, którą analitycy tłumaczyli pozycjonowaniem na rynkach.
• Protokoły z posiedzenia Rezerwy Federalnej zostaną opublikowane o 14:00 czasu wschodnioamerykańskiego (ET), a 94 z 104 ankietowanych ekonomistów nie oczekuje zmiany stóp procentowych we wrześniu.

Aktywa cyfrowe notowane stabilnie mimo globalnych turbulencji rynkowych

Bitcoin przez całą środową sesję utrzymywał się w okolicach 64 250 dolarów, odnotowując marginalne dzienne zyski i około 1% wzrostu w ujęciu tygodniowym. Sektor kryptowalut wykazał się odpornością pomimo znaczących turbulencji na globalnych rynkach półprzewodników. Rozbieżność ta odzwierciedla strukturalną różnicę między oboma rynkami: główne tokeny nie są obciążone ekspozycją na wyniki finansowe ani łańcuch dostaw, podczas gdy znajdujący się pod presją producenci chipów są kluczowymi dostawcami w ramach rozbudowy infrastruktury sprzętowej sztucznej inteligencji.

Solana wyróżniała się wśród głównych walut cyfrowych, zyskując 2% i notując kurs w okolicach 77 dolarów. Ether dodał 1%, kończąc nieco powyżej 1 900 dolarów, i z wynikiem 1,5% przewodzi głównym tokenom w ujęciu tygodniowym.

XRP wzrósł o prawie 1%, zbliżając się do 1 dolara, choć w ostatnich siedmiu dniach wciąż notuje spadek o 2%. Tron i dogecoin zyskały po 0,5%, notując odpowiednio 33 centy i 7 centów.

Nie każdy token zyskiwał. BNB nieznacznie spadł, do nieco ponad 600 dolarów, powiększając tygodniowy spadek do 2%. Token HYPE projektu Hyperliquid stracił ponad 1%, kończąc nieco powyżej 58 dolarów, zachowuje jednak najlepszy siedmiodniowy wynik wśród głównych tokenów z zyskiem 7%.

Sektor półprzewodników notuje ostry spadek

W środowych negocjacjach w Seulu zarówno Samsung Electronics, jak i SK Hynix straciły ponad 7%. Obie firmy są największymi na świecie producentami pamięci, należą do najmocniej ważonych składników indeksu Kospi i dostarczają pamięć o wysokiej przepustowości używaną wraz z akceleratorami AI, które stanowią centrum obecnej rozbudowy infrastruktury. Ich straty pchnęły koreański indeks Kospi na spadek o ponad 6% i przyczyniły się do 2% spadku indeksu MSCI Asia Pacific, a regionalny wskaźnik półprzewodników stracił ponad 3%.

Spadki nastąpiły po wtorkowym załamaniu Philadelphia Semiconductor Index o 5%, najgłębszej jednodniowej stracie od końca lipca. Indeks ten jest szeroko śledzonym barometrem nastrojów w globalnym sektorze chipowym, a w jego skład wchodzą m.in. Nvidia, TSMC i Micron.

Na rynkach amerykańskich indeks Nasdaq wycofał się we wtorek o 1,3%. S&P 500 stracił 0,7%, a Dow Jones Industrial Average spadł o 116 punktów, co oznaczało spadek o 0,2%. Akcje powiązane z półprzewodnikami ciążyły szerszym indeksom, a Caterpillar i Goldman Sachs — obie spółki uważane za beneficjentów wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji — znalazły się wśród największych ciążących pozycji w indeksie Dow.

Analityk Mizuho Daniel O'Regan zasugerował, że niskie obroty w okresie wakacyjnym prawdopodobnie wzmocniły ruchy cenowe ponad poziom uzasadniony fundamentami. Wyprzedaż określił jako podyktowaną przesunięciami w pozycjach portfelowych, a nie fundamentalną rewizją tezy inwestycyjnej dotyczącej sztucznej inteligencji.

Rynki obligacji skarbowych i perspektywy Rezerwy Federalnej

Światowa wyprzedaż obligacji skarbowych wyniosła rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych na najwyższy poziom od 2007 roku. Rentowność 10-letnia również wzrosła w pobliże poziomów niespotykanych od początku 2025 roku, podnosząc koszty finansowania dla przedsiębiorstw inwestujących w infrastrukturę AI. Rentowność 30-letnia pełni rolę punktu odniesienia dla długoterminowych kosztów pożyczkowania, w tym amerykańskiego oprocentowania kredytów hipotecznych, dlatego jej wzrost wykracza poza rynki obligacji i sięga finansów gospodarstw domowych oraz przedsiębiorstw.

Do środy rynki wykazywały oznaki stabilizacji. Rentowność 10-letnia obniżyła się o około jeden punkt bazowy do 4,69%, a 30-letnia amerykańska rentowność spadła we wtorek do 5,28%, kończąc serię wzrostów z dwóch poprzednich sesji.

Złoto zyskało nawet 0,6%, przekraczając 4 360 dolarów za uncję i odbijając po blisko 2% spadku w poprzedniej sesji.

Publikacja protokołów z lipcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej zaplanowana jest na środę na godzinę 14:00 czasu wschodnioamerykańskiego (ET). Protokoły dokumentują wewnętrzną debatę stojącą za decyzjami komitetu, a inwestorzy analizują je w poszukiwaniu sygnałów o rozkładzie opinii wśród decydentów polityki pieniężnej. Sondaż Reuters wykazał, że 94 spośród 104 ekonomistów oczekuje utrzymania stóp bez zmian w przedziale 3,50%–3,75% we wrześniu, a wyceny rynkowe implikują około 68% prawdopodobieństwo braku korekty stóp.

Przewodniczący Fed Kevin Warsh ma w nadchodzącym tygodniu wygłosić przemówienie na sympozjum w Jackson Hole. Doroczne spotkanie w Wyoming wielokrotnie służyło jako scena, na której przewodniczący Fed przedstawiali zmiany w myśleniu o polityce, co sprawia, że to wystąpienie jest powracającym punktem centralnym dla oczekiwań dotyczących stóp procentowych.