Bitcoin wrócił w piątek w stronę 81 700 USD, stabilizując się po technologicznie napędzanej wyprzedaży, która poprzedniego dnia uderzyła w aktywa ryzykowne. Odbicie nastąpiło mimo znacznych odpływów z amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina, które w czwartek odnotowały około 635 mln USD odpływów netto według danych z SoSoValue. Odwróciło to trwającą trzy dni serię napływów o łącznej wartości ponad 1 mld USD.

Bitcoin zyskiwał około 0,5% od północy UTC, gdy odbicie nabierało tempa. Ropa blisko wielomiesięcznych maksimów oraz przyszłotygodniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej utrzymują oczekiwania dotyczące stóp procentowych w centrum uwagi rynku.

Odpływy z ETF-ów na Bitcoina odwracają obraz przepływów

Sektor spotowych ETF-ów na Bitcoina gwałtownie przeszedł z akumulacji do dystrybucji. Czwartkowe dane SoSoValue wskazywały na odpływy netto w okolicach 635 mln USD, przerywając trwającą trzy dni serię napływów o wartości ponad 1 mld USD.

Fundusze te, zatwierdzone przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd w styczniu 2024 roku, posiadają Bitcoina bezpośrednio i emitują udziały notowane na zwykłych rachunkach maklerskich, dając inwestorom ekspozycję bez konieczności samodzielnego zarządzania portfelami czy przechowywaniem aktywów. Emisje i umorzenia udziałów są powiązane z zakupami i sprzedażą Bitcoina, więc dzień z odpływem netto oznacza, że fundusze łącznie sprzedały więcej aktywa, niż kupiły.

Pozycjonowanie instytucjonalne znów jest w centrum uwagi, gdy Bitcoin próbuje utrzymać środek przedziału 81 000 USD. Utrzymujące się odpływy mogłyby zwiększyć presję gdyby rynki akcji pozostały słabe, podczas gdy odnowione napływy dałyby odbiciu solidniejsze wsparcie. W każdym razie dzienne odczyty przepływów służą obecnie jako krótkoterminowy wskaźnik popytu, a nie detal drugorzędny.

Wyprzedaż technologiczna przygotowuje grunt pod odbicie

Czwartkowy spadek odzwierciedlał szerszy odwrót na amerykańskim rynku akcji, w którym czołową rolę odgrywały spółki technologiczne. Nasdaq Composite stracił 2,6%, co stanowiło jego najgorszą jednodniową sesję od czerwca i wzbudziło nowe pytania o apetyt na aktywa ryzykowne. Bitcoin w ostatnich latach często poruszał się w rytmie wrażliwych na stopy procentowe spółek wzrostowych — powiązanie, które czyni sesje napędzane przez Nasdaq powtarzającym się punktem stresowym dla tego aktywa.

Azjatyckie rynki były w piątek mieszane, gdy inwestorzy trawili ruchy Wall Street. Południowokoreański Kospi wzrósł o 0,3%, chiński CSI 300 zyskał 1,7%, a japoński Nikkei 225 stracił 0,25%. Umiarkowane odbicie Bitcoina pozostawiało uczestnikom rynku pytanie, czy czwartkowa wyprzedaż przeniesie się na tydzień posiedzenia Fed.

Ropa naftowa stanowi kolejny punkt nacisku. Ropa Brent była notowana w okolicach 113 USD za baryłkę, a podwyższone ceny energii mogą podtrzymywać uporczywą inflację i wzmacniać argument za utrzymaniem kosztów obsługi długu na wyższym poziomie. Inwestorzy śledzą ropę obok odczytów przepływów z ETF-ów przed posiedzeniem Fed.

Tydzień Fed: oczekiwana pauza, grudzień pozostaje otwarty

Uwaga przesuwa się teraz na posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku 27-28 października. Wycena rynkowa sugeruje około 80% prawdopodobieństwa, że decydenci utrzymają stopę referencyjną w przedziale 3,75% do 4,0%. Grudzień jest mniej przesądzony, podczas gdy inflacja pozostaje przedmiotem debaty.

Podwyżka stóp we wrześniu była częścią odpowiedzi Fed na uporczywe ceny, a decydenci odnosili się sceptycznie do zakładów o kolejne podwyżki pod rząd nawet po silniejszych wrześniowych danych o inflacji. Październikowe oświadczenie i konferencja prasowa będą analizowane pod kątem wskazówek, czy kolejny ruch o 25 punktów bazowych w grudniu pozostaje w grze. Wyższe rentowności długoterminowe już zniwelowały część wsparcia, jakie wcześniej zapewniały mocne rynki akcji.

Dla posiadaczy Bitcoina krótkoterminowy obraz jest prosty: odbicie nastąpiło po technologicznym szoku i dniu z dużymi odpływami z ETF-ów, a kolejnym testem będzie to, czy tydzień posiedzenia Fed przyniesie uspokojenie, czy kolejną falę wycofywania się z ryzyka.