Bitcoin odnotował w zeszłym tygodniu najwyższe dzienne zamknięcie od końca stycznia, według najnowszych badań Bitfinex, zdecydowanie przekraczając wcześniejszy górny zakres 81 300 USD i zamykając się 21 września na poziomie 86 607 USD, co dało tygodniowy wzrost o 4%. Wzrost wydłużył odbicie Bitcoina od lipcowego dołka do ponad 51% — progu, który historycznie oddzielał wzrosty na rynku bessy od początku nowych trendów wzrostowych — i podniósł wyniki kwartalne do 42,1% od otwarcia na poziomie 58 585 USD. Takie tempo czyniłoby bieżący kwartał najsilniejszym od Q4 2024 i drugim najlepszym trzecim kwartałem w historii.

Poiciu cena zatrzymała się poniżej rocznego otwarcia na poziomie 87 722 USD, odnotowując w zeszłym tygodniu wewnątrzdzienne maksima 87 392 USD i 87 301 USD, po czym konsolidowała się w przedziale 83 000–85 000 USD. Ponad rynkiem ponad 650 000 BTC znajduje się w strefie kosztów podstawy 85 000–86 500 USD — przedziale cenowym, w którym te monety zostały ostatnio nabyte — co stanowi najgęstszą koncentrację między dołkiem bessy 57 803 USD a historycznym maksimum 126 110 USD, tworząc potężny mur podaży.

Wskaźniki popytu były w tygodniu wyraźnie mocne. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina wchłonęły 2,38 miliarda USD, największy tygodniowy napływ od października 2025 roku, co odwróciło netto przepływy w 2026 roku na dodatnie po deficycie 5,7 miliarda USD w połowie lipca. Ponieważ tworzenie jednostek ETF wiąże się z bezpośrednimi zakupami bitcoinów, takie przepływy są uważnie obserwowane jako wskaźnik popytu instytucjonalnego. Deficyt z połowy lipca, około 27 800 BTC, odpowiadał dwóm miesiącom nowej emisji. Dane o pozycjach na CME wskazują, że fundusze lewarowane zabezpieczyły co najwyżej 15% tej podaży, co wskazuje na ukierunkowany popyt, a nie aktywność w zakresie transakcji basis. Tymczasem Strategy nabył 1665 BTC za około 142,7 miliona USD, co oznacza drugi z rzędu tydzień akumulacji powyżej jego kosztu podstawy.

Makroekonomiczne przeciwności i perspektywa tygodnia

Trwałość wzrostu zależy teraz od popytu na rynku spot na tle zacieśniającego się otoczenia makroekonomicznego. Bitcoin uniezależnił się od aktywów ryzykownych od momentu podniesienia stóp przez FOMC wcześniej w tym miesiącu: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,17%, aowność realna 10-letnich do 2,83%, podczas gdy S&P 500 spadał. Wyższe realne stopy zwrotu podnoszą wymaganą stopę zwrotu dla aktywów bez dochodu, zaostrzając warunki płynności, od których historycznie zależały wzrosty kryptowalut. Większość dźwigni stojącej za wybiciem została zresetowana podczas korekty 23 września, kiedy otwarte pozycje spadły o ponad 10%, a likwidacje objęły pozycje o wartości 581 milionów USD, pozostawiająć finansowanie wieczyste na umiarkowanych, zdrowych poziomach.

Obraz inflacji pozostawia Fedowi niewiele miejsca na poluzowanie polityki. Ceny oleju napędowego osiągnęły 21 września 6,529 USD za galon, o 2,78 USD więcej rok do roku, co wynika z ograniczeń podaży: zapasy są o 12% poniżej średniej pięcioletniej, a rafinerie działają na granicy możliwości. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne wzrosły do 3,4%, znacznie powyżej celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%. Jednocześnie 30-letnia stopa hipoteczna osiągnęła 7,03%, tłumiąc kanał kapitału własnego w nieruchomościach, który w przeciwnym razie kierowałby płynność do aktywów ryzykownych.

Scenariusz bazowy Bitfinex zakłada konsolidację między klastrem długoterminowych inwestorów na poziomie 84 000 USD a rocznym otwarciem 87 722 USD do zamknięcia kwartału. Utrzymujące się dodatnie przepływy do ETF-ów i akumulacja korporacyjna powyżej 84 000 USD potwierdziłyby dolną granicę zakresu i otworzyły drogę do średniej ceny MVRV na poziomie 96 700 USD. Odwrotnie, zamknięcie poniżej 81 300 USD przy ujemnych przepływach przybliżyłoby prawdziwą średnią rynkową (True Market Mean) na poziomie 77 000 USD. Oba poziomy docelowe wynikają z on-chain modeli wyceny opartych na zagregowanych danych o kosztach posiadaczy.

Publikacja bazowego PCE za sierpień 30 września — preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji, przypadającego w ostatnim dniu kwartału — będzie kluczowym testem makroekonomicznym tygodnia.

Źródło: Metaverse Post