Bitcoin przeżył jedno z najbardziej spektakularnych odratowań w tym roku, wspinając się o około 40% od śróddzielennego dołka z 1 lipnia na poziomie około 57 748 USD do przedziału 79 000–81 000 USD na początku września. Ten ruch z oczywistych względów przywrócił odwieczne pytanie: czy BTC odzyska poziom 100 000 dolarów?

Według rynków predykcyjnych odpowiedź brzmi „prawdopodobnie nie w tym roku”. Platformy takie jak Kalshi i ForecastEx wyceniają obecnie prawdopodobieństwo przekroczenia przez Bitcoina 100 tys. USD do końca 2026 roku na około 28%. Rynki predykcyjne agregują pozycje traderów, którzy stawiają realne pieniądze za swoimi prognozami, więc ich wycena odzwierciedla rynkowy pogląd na oczekiwane szanse, a nie jedynie sondę opinii — choć, jak każdy rynek, mogą się mylić, a ich ceny zmieniają się nieustannie wraz z napływem nowych informacji.

Sierpień przyniósł najlepszy wynik miesięczny Bitcoina od 2017 roku

Bitcoin powoli piął się w górę przez lipiec i sierpień, po czym przyspieszył w kierunku obecnego przedziału, a niektóre śróddzienne notowania przekraczały 82 000 USD. Sam sierpień przyniósł wzrost o około 25%, co czyni go najsilniejszym sierpniem Bitcoina od 2017 roku.

Ten wynik wiązał się również z kamieniem milowym technicznym: Bitcoin odzyskał poziomy powyżej swojej 50-miesięcznej średniej kroczącej po raz pierwszy od poprzedniej kryzogenicznej zimy. Średnia krocząca z 50 miesięcy to długoterminowy wskaźnik, który część traderów traktuje za granicę między głębokim rynkiem niedźwiedzim a fazą odradzania; ostatni raz Bitcoin handlował poniżej niej przez dłuższy okres podczas spadków w 2022 roku.

Dla kontekstu: tegoroczne maksimum historyczne Bitcoina wynosi około 126 198 USD. Nawet po dwumiesięcznej hossie cena pozostaje ponad 35% poniżej tego szczytu, a wynik od początku roku do początku września wciąż jest ujemny — przypomnienie, że to raczej wygrzebywanie się z dołka niż wkraczanie na nowy teren.

Ethereum po cichu prześciga Bitcoina

Podczas gdy 40-procentowe odbicie Bitcoina przyciągnęło większość uwagi, Ethereum okazało się cichszym, ale agresywniejszym graczem. ETH zyskało około 56% w tym samym okresie od lipca do początku września, wyprzedzając Bitcoina z dużą przewagą w ujęciu procentowym. Historycznie silna relatywna wynikność ETH często współwystępowała z powrotem szerszego apetytu na ryzyko w krypto, jako że traderzy rotują kapitał w stronę mniejszych, bardziej wrażliwych na rynek aktywów, gdy największa kryptowaluta rynku odzyskuje grunt — schemat widoczny we wcześniejszych cyklach odradzania, choć przeszłe zachowanie nie gwarantuje przyszłych rezultatów.

Co napędza odbicie

Ciężar odbicia zdają się dźwigać dwie siły. Pierwszą jest kapitał instytucjonalny napływający przez spotowe ETF-y na Bitcoina, które wciąż służą jako wygodna droga wejścia dla zarządzających z tradycyjnych finansów szukających ekspozycji na Bitcoina bez korzystania z giełdy kryptowalut. Napływy do ETF-ów przez całe lato pozostawały stałym źródłem presji popytowej, podpierając ceny nawet w najgorszych momentach lipcowej przeceny. Dane o napływach i odpływach są publikowane codziennie przez emitentów ETF-ów, co czyni je jednym z najuważniej śledzonych wskaźników popytu instytucjonalnego w obecnym cyklu.

Drugim czynnikiem jest otoczenie makroekonomiczne. Wraz ze zmianą oczekiwań dotyczących polityki banków centralnych i ewolucją szerszych warunków rynkowych Bitcoin skorzystał na tych samych sprzyjających wiatrach, które podnoszą aktywa ryzyka na rynkach tradycyjnych. W ostatnich latach Bitcoin coraz częściej porusza się w zgodzie z dużymi spółkami technologicznymi, co oznacza, że zmiany oczekiwań stóp procentowych i warunków płynności poruszające akcje zwykle pchają BTC w tę samą stronę.

Pytanie o 100 tysięcy

Przejście z 80 000 do 100 000 USD wymaga dalszych 25% wzrostu. Prawdopodobieństwo 28% wyceniane przez rynki predykcyjne przekłada się na kurs mniej więcej 3 do 1 przeciw.

Z drugiej strony rozdźwięk między obecnymi cenami a maksimum historycznym 126 198 USD oznacza, że nad rynkiem wisi gruba warstwa podaży. Inwestorzy, którzy kupowali blisko szczytów i od miesięcy byli na stracie, mogą potraktować każde podejście do sześciu cyfr jako okazję do wyjścia, tworząc presję podażową dokładnie wtedy, gdy byki najbardziej potrzebują rozpędu.

Dla śledzących, jak to się rozstrzygnie, najbliższe punkty orientacyjne są obserwowalne, a nie spekulacyjne: codzienne dane o przepływach do spotowych ETF-ów na Bitcoina, to, czy kursy rynków predykcyjnych na wybicie powyżej 100 tys. USD przesuną się istotnie w którąkolwiek stronę, oraz czy Ethereum będzie dalej wyprzedzać — każdy z nich oferuje bieżący pomiar tego, czy odbicie się rozszerza, czy hamuje.