Bitcoin i złoto przeżywają rok taki, przed jakim ich najwięksi zwolennicy zwykle przestrzegają innych. Oba aktywa znajdują się na samym dole rankingu głównych inwestycji w 2026 roku, podczas gdy gotówka ulokowana w krótkoterminowych amerykańskich bonach skarbowych po cichu przynosi dodatnie zyski.

Strateg Creative Planning Charlie Bilello, który opublikował porównanie na X, szacuje stratę Bitcoina na 7,3%, a złota na 7,5% do 25 października. Według Bilello jego notowania nigdy wcześniej nie pokazywały obu aktywów wspólnie na ostatnim miejscu w żadnym roku kalendarzowym.

Bitcoin i złoto tracą, podczas gdy akcje i surowce rosną

Kontrast robi się jeszcze wyraźniejszy na tle alternatyw dostępnych dla inwestorów w tym roku. Szeroki koszyk surowców zyskał w 2026 roku 52,5%, duże amerykańskie akcje zyskały 12,3%, a krótkoterminowe bony skarbowe przyniosły 2,9% zwrotu.

Ta ostatnia liczba jest szczególnie bolesna dla każdego, kto kupił Bitcoina lub kruszec, aby uciec od pułapek zwykłego pieniądza.

Bilello śledzi 21 klas aktywów od 2011 roku, a jedynie 57% z nich not w 2026 roku dodatnie stopy zwrotu, więc rok nie był łatwy dla nikogo. Mimo to dwa aktywa najczęściej oferowane jako ochrona przed inflacją i zawirowaniami gospodarczymi ustąpiły nawet najbardziej konserwatywnym inwestycjom.

Odwrót złota był szczególnie gwałtowny. Metal skoczył o 63,7% w 2025 roku — najlepszym roku w tabeli Bilello — a następnie na początku 2026 roku przekroczył 5 400 USD za uncję. Do piątku ceny spot spadły do 3 995,81 USD, łamiąc poziom 4 000 USD po raz pierwszy od lipca i pozostawiając kruszec ponad jedną czwartą poniżej szczytu z początku roku.

W poniedziałek kruszec odrobił nieco strat. Złoto spot wzrosło o 0,3% do 4 008,70 USD do godziny 07:55 GMT, a amerykańskie kontrakty terminowe na złoto z dostawą w grudniu zyskały 0,3% do 4 021,90 USD. Odbicie nastąpiło po tygodniowej stracie 4%, największej od czerwca, która zepchnęła ceny spot do najniższego poziomu od połowy lipca.

Bitcoin też nie daje powodów do pocieszenia. Kryptowaluta notowana jest po 80 472 USD, około 35% poniżej rekordu powyżej 126 000 USD z ubiegłego października. Jeśli obecne straty się utrzymają, 2026 rok będzie jej drugim z rzędu rokiem na minusie, po spadku o 6,3% w 2025 roku.

To nie zaciera dłuższej historii. Od 2011 roku Bilello wylicza średni roczny zwrot dla Bitcoina na poziomie 120,6%, w porównaniu z 6,3% dla złota. Historyczne średnie nie płacą jednak rachunków za ten rok.

Wyższe oczekiwania stóp procentowych i presja cen ropy obciążają oba aktywa

Mechanika tej sytuacji jest prosta: ani Bitcoin, ani złoto nie oprocentowane. Gdy oczekuje się wzrostu amerykańskich stóp procentowych, obligacje i wszystkie inne inwestycje przynoszące odsetki stają się bardziej atrakcyjne, co podnosi koszt utrzymywania każdego z tych aktywów — lukę, którą w tym roku obrazuje 2,9% zwrotu z krótkoterminowych bonów skarbowych.

Ropa dodatkowo napędza oczekiwania inflacyjne. Brent sięgnął w piątek 116 USD za baryłkę w miarę eskalacji napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Wysokie ceny energii mogą podnieść ceny konsumpcyjne i dać Rezerwie Federalnej kolejny powód do utrzymania restrykcyjnej polityki pieniężnej.

Analitycy ING zauważyli, że metal szlachetny nie zdołał nawet skorzystać z wyprzedaży na akcjach technologicznych. Jak powiedzieli, rynek „wydaje się bardziej skupiony na wyższych cenach ropy i tym, co mogą one oznaczać dlaacji”.

Trwają starania na rzecz złagodzenia sytuacji. Katarscy mediatorzy przebywali w niedzielę w Teheranie, koordynując działania ze Stanami Zjednoczonymi w celu zmniejszenia napięć regionalnych.

Posiedzenie FOMC w dniach 27–28 października to kolejne ważne wydarzenie w kalendarzu. Inwestorzy oczekują na razie bez zmian stóp procentowych, ale oczekiwania podwyżki w grudniu znacząco wzrosły: według jednego z szacunków CME FedWatch, miary opartej na wycenie kontraktów na stopę funduszy federalnych, prawdopodobieństwo wynosi obecnie 68%, a według innego nawet 79%.

Piątkowe dane o inflacji PCE, publikowane w czwartek, to kolejne wydarzenie warte uwagi — to jeden ze wskaźników, których Fed używa w dążeniu do celu inflacyjnego na poziomie 2%.

Większość Bitcoina pozostaje bez przypisanego właściciela mimo zaangażowania Wall Street

W historii Bitcoina jest jeszcze jeden niuans. Mimo rosnącego zaangażowania Wall Street badacze wciąż nie są w stanie zidentyfikować właścicieli większości monet. Firma usług finansowych ds. aktywów cyfrowych Galaxy sklasyfikowała w swoim październikowym przeglądzie 11,1 mln BTC — około 55% całkowitej podaży — jako nieprzypisane.

Szef badań Galaxy, Alex Thorn, napisał na X:

„Ponad połowa całej podaży BTC znajduje się na adresach bez znanego przypisania, mimo wszelkiej instytucjonalizacji i scentralizowanej własności przez lata — wciąż ogromna ilość bitcoina (może nawet większość) jest trzymana przez osoby prywatne w self-custody”.

Ta liczba nie jest jednoznacznym dowodem, że każdy nieznany portfel należy do osoby prywatnej. Mogą to być konta instytucjonalne, których Galaxy nie zdołał zidentyfikować, a także monety, których klucze prywatne zostały utracone przez właścicieli. Takie szacunki pozwalają badaczom mierzyć, jak głęboko własność instytucjonalna faktycznie wniknęła w podaż Bitcoina.

W handlu innymi metalami srebro wzrosło o 0,2% do 54 USD, platyna spadła o 0,3% do 1 546,18 USD, a pallad obniżył się o 0,5% do 1 038,85 USD.

Do końca 2026 roku zostały już tylko dwa miesiące — to czas, jaki obu aktywom pozostał na wyjście z ostatniego miejsca, zanim roczna tabela Bilello zamknie książki na ten rok kalendarzowy.