Rekordowa rozbieżność między rynkiem spot a futures Bitcoina na Binance

Dane opublikowane w piątek przez platformę analityczną on-chain CryptoQuant ujawniają, że wskaźnik wolumenu obrotu futures do spot Bitcoina na Binance osiągnął historyczne maksimum na poziomie 7,82, co oznacza, że wolumen futures obecnie przewyższa wolumen spot niemal ośmiokrotnie. Wskaźnik ten znajdował się na strukturalnej trajektorii wzrostowej w ostatnich latach wraz z pogłębianiem się rynków instrumentów pochodnych, jednak obecny odczyt oznacza gwałtowne przyspieszenie, odzwierciedlając rynek coraz bardziej zdominowany przez pozycje lewarowane, a nie bezpośrednie posiadanie aktywów spot.

Dzienny wolumen futures na giełdzie osiągnął w tym tygodniu 57,82 mld USD, podczas gdy wolumen spot wyniósł zaledwie 6,08 mld USD.

"Tymczasem Bitcoin notowany jest w okolicach 64 000 USD, a wolumen obrotu futures rośnie w szybszym tempie niż wolumen obrotu spot" — skomentował Arab Chain, analityk współpracujący z CryptoQuant. "Ta tendencja odzwierciedla zmianę w aktywności rynkowej, pri czym coraz więcej inwestorów i traderów preferuje wykorzystywanie kontraktów futures w celach dźwigni finansowej, zarządzania ryzykiem oraz krótkoterminowych strategii handlowych."

Malejący popyt spot i odpływ inwestorów detalicznych

Rekordowy wskaźnik nastąpił po miesiącach spadającego popytu inwestorskiego, przy czym wycofanie to było szczególnie wyraźne w sektorze handlu detalicznego. Cointelegraph wcześniej informował, że akcje spółek AI stały się kluczowym kierunkiem dla kapitału detalicznego.

Wolumeny spot na Binance były również obciążone czynnikami specyficznymi dla platformy, w tym zakończeniem promocji handlu bez opłat oraz następstwami ugody giełdy w wysokości 4,3 mld USD z amerykańskimi władzami pod koniec 2023 roku, z których oba przyczyniły się do zmniejszenia aktywności spot na platformie w ciągu ostatniego roku.

Dane CryptoQuant pokazują, że na bazie kroczącej 30-dniowej zarówno popyt spot, jak i na instrumenty pochodne, nadal ulegają pogorszeniu. Popyt spot w szczególności wykazuje bardziej konsekwentny spadek od czerwca.

Para BTC/USD znajdowała się w wąskim przedziale powyżej 60 000 USD od dwóch miesięcy, co tłumi zainteresowanie wśród traderów spot. Główny skok zrealizowanych strat on-chain wystąpił w lutym, gdy Bitcoin po raz pierwszy spadł do poziomu 60 000 USD. Kolejne retesty tego przedziały przyniosły spadek wolumenu, ponieważ zarówno kupujący, jak i sprzedający ulegli wyczerpaniu.

CEO CryptoQuant Ki Young Ju zaznaczył w wpisie na X pod koniec zeszłego miesiąca: "Popyt spot na Bitcoin słabnie. Popyt na futures pozostaje netto dodatni, ale jest znacznie niższy niż podczas odbicia trzy miesiące temu."

Traderzy opcji zabezpieczają się przed spadkami we wrześniu

Giełda kryptowalut Bitfinex, badając prawdopodobieństwo wybicia Bitcoina z obecnego przedziału handlowego, zwróciła uwagę na słabnący wolumen zarówno na rynku spot, jak i instrumentów pochodnych.

"Na ten moment wolumeny skupiają się w środku przedziału i drastycznie spadają w pobliżu ekstremów. Wolumen takerów jest w szczególności oznaką, że żadna ze stron nie naciska mocno na przebicie przedziału w żadnym kierunku" — napisał Bitfinex Research w aktualizacji.

Bitfinex poinformował, że traderzy opcji pozycjonowali się na utrzymanie warunków konsolidacji przez sierpień, po wzroście BTC/USD o 7,4% w lipcu. Na wrzesień jednak oczekują, że przedział rozwiąże się w dół, co jest zgodne ze znanymi wzorcami behawioralnymi rynku niedźwiedzia Bitcoina.

"Traderzy opcji skutecznie wyceniają kontynuację konsolidacji i, łącznie, zabezpieczają się przed rozwiązaniem w dół za kilka tygodni" — dodał Bitfinex, powołując się na dane z platformy analitycznej on-chain Glassnode.