Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały 11 listopada odpływ netto w wysokości 300 mln dolarów, podczas gdy spot ETF-y na Ethereum straciły 145 mln USD, głównie za sprawą odpływów z ETHA od BlackRock. Wypłaty nastąpiły w okresie, gdy nastroje analityków wobec Bitcoina stawały się coraz bardziej niedźwiedzie, a cena aktywów zbliżała się do 73 000 dolarów.

Dostawcy danych SoSoValue, CryptoQuant i Glassnode wszyscy odnotowali osłabienie popytu na amerykańskie spot fundusze krypto na tle obaw inflacyjnych i szerszej presji rynkowej. Ponieważ te fundusze ujawniają kreacje i umorzenia w każdym dniu handlowym, ich dane o przepływach stały się od czasu debiutu spot funduszy Bitcoin w USA w styczniu 2024 roku regularnie cytowanym miernikiem popytu w kanale ETF.

ETF-y na Bitcoina i Ethereum odnotowują ciężkie odpływy

Według danych z SoSoValue spot ETF-y na Bitcoina odnotowały 11 listopada odpływ netto w wysokości 300 mln dolarów. Wśród pojedynczych produktów wyróżnił się MSBT Morgan Stanley, który przyciągnął 8,96 mln USD i prowadził wszystkie fundusze pod względem dziennych dopływów.

Spot ETF-y na Ethereum odnotowały tego samego dnia 145 mln USD odpływów netto, z czego 130 mln USD przypadło na ETHA od BlackRock. Amerykańskie spot ETF-y na Ether rozpoczęły handel w lipcu 2024 roku, rozszerzając strukturę ETF na drugą co do wielkości kryptowalutę.

Przepływy zbiegły się z gwałtownym spadkiem nastrojów analityków śledzonych przez CryptoQuant. Indeks Konsensusu Analityków tej firmy spadł w ciągu siedmiu dni z -1,0σ do -1,8σ, gdy Bitcoin zbliżał się do 73 000 dolarów. CryptoQuant przypisał pogarszający się odczyt odpływom z ETF-ów, obawom inflacyjnym i słabości Nasdaq — czynnikom, które towarzyszyły zmniejszonemu popytowi na amerykańskie spot fundusze Bitcoin.

Glassnode śledzi 1,6 mld dolarów umorzeń z ETF-ów

Glassnode poinformował, że amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały 1,6 mld dolarów odpływów netto w ciągu 20 sesji handlowych. Skumulowane wypłaty przekroczyły 9 listopada ustalony przez firmę próg 1,5 mld USD definiujący serię odpływów.

Mimo przekroczenia tego poziomu Glassnode określił obecny okres jako stosunkowo płytki w porównaniu z poprzednimi seriami odpływów. Firma zauważyła również, że we wcześniejszych epizodach dopływy wracały dopiero po tym, jak Bitcoin osiągnął swoje dno. Takie ujęcie daje obserwatorom punkt odniesienia do porównywania epizodów umorzeń, przy czym dzienne tabele przepływów SoSoValue i indeks konsensusu CryptoQuant służą jako bieżące wskaźniki w miarę rozwoju obecnej serii.

Przepływy ETF Bitcoin pokazują zmieniający się popyt od 2024 roku

Historyczne dane o przepływach obejmujące okres od stycznia 2024 do listopada 2026 — w zasadzie całą amerykańską historię handlu tymi produktami — pokazują zmieniający się wzorzec popytu. Na początku 2024 roku napłynęły dopływy przekraczające 500 mln dolarów, w tym jeden blisko 1 mld USD, w rytmie odrabiania strat przez Bitcoina. Od października do listopada 2024 roku dopływy osiągnęły około 1,35 mld dolarów.

Przepływy stały się zmienne na początku 2025 roku, w okresie obejmującym odpływ blisko 1 mld USD. Dopływy wróciły między czerwcem a wrześniem 2025 roku, z kilkoma skokami przekraczającymi 1 mld dolarów, zanim presja sprzedaży wzrosła w kierunku listopada.

W 2026 roku dopływy okresowo sięgały od 500 do 800 mln dolarów, a we wrześniu odnotowano kolejny skok blisko 1 mld USD. Jednak wypłaty wielokrotnie przekraczały 500 mln dolarów, a najnowsza aktywność na wykresie pokazuje odnowione odpływy.