Amerykańskie giełdowe fundusze ETF spot na Bitcoina odnotowały 301,2 mln USD netto napływów w tygodniu handlowym zakończonym 24 października, według danych wstępnych, kończąc dwutygodniową serię odpływów, która osuszyła z produktów około 910 mln USD.

Marża była niewielka. Wzrost od poniedziałku do środy dostarczył niemal wszystkich dodatnich przepływów tygodnia, a znaczne umorzenia w czwartek i piątek oddały sporą część tego kwotu, pozostawiając kategorię ledwo dodatnią w skali tygodnia. Tygodniowe zestawienia przepływów netto należą do najczęściej obserwowanych wskaźników popytu amerykańskich alokatorów na Bitcoina, ponieważ fundusze te stanowią podstawową regulowaną w USA strukturę funduszową dla tego aktywa.

Dobowy podział dzieli tydzień na dwie połowy. Napływy odzwierciedlają emisje nowych jednostek funduszy, a odpływy — umorzenia. Poniedziałek przyniósł 526,7 mln USD napływów, wtorek dodał skromne 23,2 mln USD, a środa wniosła kolejne 524,8 mln USD — łącznie około 1,07 mld USD świeżych pieniędzy w trzy sesje. Potem kierunek się odwrócił. W czwartek z funduszy wypłynęło 635,6 mln USD, największy jednodniowy odpływ tygodnia, a w piątek kolejne 137,9 mln USD umorzeń, według trackera ETF portalu Decrypt, co oznaczyło drugi z rzędu dzień odpływów. Odpływy z końca tygodnia wyniosły łą 773,5 mln USD; po odjęciu od wcześniejszych wyników pozostaje wstępny tygodniowy bilans 301,2 mln USD.

Cena Bitcoina ledwo zareagowała na wahania. Aktywo poruszyło się o około 1% i handlowano wokół 80 490 USD, utrzymując się w przedziale mniej więcej od 80 000 USD do 84 000 USD, mimo że ponad 1 mld USD przepłynęło przez fundusze w ciągu pięciu sesji. Na rynku predykcyjnym Myriad — gdzie ceny kontraktów pełnią rolę implikowanych prawdopodobieństw — traderzy podnieśli implikowane szanse spadku Bitcoina do 77 500 USD w trakcie tego miesiąca do 43%.

IBIT od BlackRocka niesie tydzień

iShares Bitcoin Trust (IBIT) od BlackRocka był zdecydowanie największym wkładczym tygodnia, przyciągając 565,7 mln USD od początku tygodnia. Ta kwota jest większa niż łączny napływ netto wszystkich funduszy, co oznacza, że reszta rynku była zbiorowo ujemna.

IBIT nie był odporny na sprzedaż z końca tygodnia. Sam w piątek odnotował 110,3 mln USD odpływów — najcięższe umorzenie pojedynczego funduszu tego dnia. FBTC od Fidelity również odnotował wypłaty w wysokości 31,8 mln USD w piątek, co sugeruje, że odpływ z końca tygodnia nie ograniczył się do jednego emitenta.

Fundusze na Ethera poszły w przeciwnym kierunku

ETF-y spot na Ethera nie podzieliły odbicia. Produkty te odnotowały odpływy netto w wysokości około 221 mln USD w tym samym tygodniu, poruszając się w przeciwnym kierunku niż ichbitcoinowe odpowiedniki i podkreślając rozjazd w popycie inwestorów między dwoma największymi aktywami krypto.

Gdzie stoi kompleks ETF-ów

Łączne aktywa pod zarządzaniem amerykańskich ETF-ów spot na Bitcoina szacuje się obecnie na między 104,7 mld USD a 109 mld USD, a skumulowane napływy netto przekroczyły 57 mld USD od momentu uruchomienia produktów w styczniu 2024 roku.

Przepływy tygodnia podkreślają także dwie strukturalne cechy rynku. Ponieważ IBIT odpowiada za więcej niż cały napływ netto kategorii, ogólny popyt na ETF-y spot na Bitcoina mocno opiera się na jednym produkcie. Rozbieżność z funduszami na Ethera — 221 mln USD odpływu w tygodniu, gdy produkty bitcoinowe stały się dodatnie — sugeruje, że inwestorzy mogą konsolidować się w Bitcoinie zamiast dodawać szeroką ekspozycję krypto. Łącznie dane wskazują na selektywną, a nie szeroką alokację krypto w tym tygodniu.

Wycena na rynku predykcyjnym wskazuje w tym samym ostrożnym kierunku. Implikowane prawdopodobieństwo 43% osiągnięcia przez Bitcoina 77 500 USD w tym miesiącu, według wycen traderów Myriad, oznacza, że znaczna część rynku przygotowuje się na dalsze spadki. Przy Bitcoinie blisko 80 490 USD ten poziom leży tylko kilka procent poniżej obecnej ceny. W nadchodzących sesjach warto obserwować, czy kategoria zdoła zanotować kolejne tygodnie z dodatnimsem netto, czy rozbieżność odpływów z produktami na Ethera się utrzyma oraz czy cena Bitcoina zbada poziom 77 500 USD, który traderzy Myriad wyceniają obecnie na 43%.