ETF-y na Bitcoina odnotowały napływ 21 mln USD po tygodniowym odpływie 681 mln USD — czy CPI uratuje "Uptober"?

Amerykańskie spot fundusze giełdowe (ETF) na Bitcoina [BTC] odnotowały napływ netto 21,13 mln USD, z czego niemal cały kapitał trafił do IBIT od BlackRock, według analizy AMBCrypto. Spot ETF-y na Bitcoina trzymają aktywo bezpośrednio i są notowane na amerykańskich giełdach, dając tradycyjnym inwestorom ekspozycję poprzez zwykłe rachunki maklerskie — to jeden z powodów, dla których ich dzienne przepływy są szeroko śledzone jako barometr apetytu inwestorów instytucjonalnych. Ten umiarkowany powrót zainteresowania kupnem następuje jednak po tygodniowym odpływie 681 mln USD — największym dla tych funduszy od ponad trzech miesięcy — co wskazuje, że popyt instytucjonalny na Bitcoina pozostaje pod presją mimo krótkotrwałego ożywienia.

Pozycjonowanie przed tygodniem pełnym danych makro rzadko bywa przypadkowe, a obecna konfiguracja nie jest wyjątkiem. W związku z przełamywaniem kluczowych poziomów wsparcia przez kryptowaluty o dużej kapitalizacji inwestorzy zdają się ważyć, czy kupować spadek, czy przygotować się na głębszą korektę — a aktualne sygnały pozycjonowania wskazują na rosnące nachylenie w stronę tej drugiej opcji. Jak podkreśla jeden z postów na X, Bitcoin może zmierzać w kierunku 60 000 USD, a niektórzy nazywają to "nieuchronną konfiguracją".

Sezonowe wsparcie spotyka się z oporem rynku instrumentów pochodnych

Historia daje bykom kontrargument. Czwarty kwartał historycznie był hossaowy dla Bitcoina i szerszego rynku kryptowalut, ze średnimi zwrotami przekraczającymi 71%, a ponad połowa tych zysków tradycyjnie przypadała na październik i listopad łącznie — to podstawa sezonowej narracji "Uptober".

Obecny krajobraz instrumentów pochodnych podważa jednak ten optymistyczny scenariusz. Metryka Whale and Retail Delta dla Ethereum pokazuje ujemne deltywartych pozycji (Open Interest) dla okresów 30-dniowego i 180-dniowego, wraz z ujemną deltą Whale vs. Retail. Oznacza to, że pozycjonowanie na instrumentach pochodnych jest przechylone w stronę spadków, co sugeruje, że wieloryby zamykają pozycje długie i budują krótkie.

Nie każdy sygnał wskazuje na spadki. Na Bitfinex pozycje długie na Ethereum wzrosły do najwyższego poziomu od czterech lat, ujawniając wyspę niedźwiedziej... a właściwie byczej determinizacji.

Sam Bitcoin wykazuje trzy główne koncentracje płynności — wokół poziomów 89 000 USD, 79 000 USD i 74 000 USD. Te skupiska wskazują potencjalne strefy zmienności, a nie potwierdzają, że traderzy oczekują ruchu wzrostowego, i otwarte pozostaje pytanie, czy pozycje bycze wytrzymają kolejną falę niepewności makroekonomicznej.

Upakowany kalendarz makroekonomiczny

W tygodniu rozpoczynającym się 12 października Bitcoin stoi przed kilkoma potencjalnymi katalizatorami. W poniedziałek amerykańskie rynki wznowią działanie po doniesieniach o zniesieniu sankcji na rosyjski olej napędowy. We wtorek opublikowane zostaną dane o zatrudnieniu i rynku mieszkaniowym, rzucające nowe światło na stan amerykańskiej gospodarki. W środę w centrum uwagi znajdą się odczyty inflacji CPI i Core CPI: wskaźnik cen konsumpcyjnych śledzi zmiany cen towarów i usług płaconych przez amerykańskie gospodarstwa domowe, a jego trajektoria kształtuje oczekiwania wobec polityki stóp procentowych Rezerwy Federalnej — dźwigni, która historycznie wpływała na traktowanie aktywów ryzykownych, takich jak kryptowaluty. W czwartek następować będą PPI i Core PPI, rozszerzając obraz inflacji na ceny hurtowe. Tydzień zakończy się w piątek zaplanowanym przemówieniem Kevina Warsha, byłego gubernatora Rezerwy Federalnej, którego wypowiedzi traderzy rutynowo analizują pod kątem sygnałów polityki pieniężnej.

Rozbieżność między rynkiem spot a instrumentami pochodnymi stawia 60 tys. USD w grze

Na tym tle pozycje niedźwiedzie i odpływy z ETF-ów obciążają Bitcoina mimo nadziei na rajd "Uptober". Rosnące pozycje krótkie na instrumentach pochodnych wydają się celowe: odpływy ze spot ETF-ów wskazują na słaby apetyt instytucjonalny, podczas gdy traderzy na rynku instrumentów pochodnych zwiększają swoje zakłady, tworząc podręcznikową rozbieżność "spot kontra instrumenty pochodne" w przepływach.

W obliczu kluczowego tygodnia makroekonomicznego ta rozbieżność zagraża rajdowi "Uptober" Bitcoina i utrzymuje w centrum uwagi spadkowy cel na poziomie 60 000 USD. Dane o przepływach ETF są publikowane w każdym dniu handlowym, dając inwestorom bieżący wgląd w to, czy kupujący instytucjonalni utrzymają ten tygodniowy umiarkowany powrót, w miarę rozwoju kalendarza. Czy tegotygodniowe kluczowe publikacje ekonomiczne zapoczątkują odbicie, czy skierują Bitcoina w stronę 60 000 USD — pozostaje do zobaczenia.