Amerykańskie giełdowe fundusze inwestycyjne (ETF) na Bitcoina odnotowały 15 września 2026 r. odpływ netto w wysokości 450,4 mln USD, odwracając odbicie z poprzedniej sesji i wydłużając okres intensywnych dezinwestycji, gdy traderzy przygotowywali się do decyzji Fed w sprawie stóp procentowych pod koniec tygodnia.

Odpływy z ETF odwracają poniedziałkowe odbicie

14 września 2026 r. amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały napływ netto w wysokości 159,9 mln USD, przerywając na chwilę serię kolejnych dni wypływów. Odbicie trwało tylko jedną sesję, zanim następnego dnia sprzedaż je całkowicie odwróciła.

We wtorek fundusze odnotowały odpływ netto w wysokości 450,4 mln USD, co w pojedynczej sesji więcej niż zniwelowało poniedziałkowy napływ. Według dziejowej tabeli przepływów ETF Farside Investors była to największa jednodniowa dezinwestycja w obecnym okresie.

Odpływy rozłożyły się na kilka funduszy. FBTC od Fidelity odnotował największe wycofanie w wysokości 214,8 mln USD, następnie IBIT od BlackRock z 161,7 mln USD. GBTC od Grayscale stracił 44,1 mln USD, a ARKB od ARK Invest i BITB od Bitwise odpowiednio 17,4 mln USD i 12,4 mln USD.

W ciągu sześciu zakończonych dni tradingowych od 8 do 15 września fundusze odnotowały łącznie odpływ netto w wysokości 753,2 mln USD. Dzienne wycofania w tym okresie wynosiły 46,6 mln USD, 120,2 mln USD, 282,7 mln USD i 13,2 mln USD, czym nastąpił krótki poniedziałkowy napływ i ostry wtorkowy zwrot.

Redempcje ETF zachodzą, gdy inwestorzy zwracają jednostki funduszy, a fundusze w odpowiedzi sprzedają Bitcoina. Ten proces sam w sobie nie dowodzi, że sprzedaż spowodowała konkretne ruchy cen, ale timing i skala wycofań zwiększają mierzalną presję podaży.

Ostatni wzorzec kontrastuje z wcześniejszymi okresami, gdy napływy wracały do funduszy spot i pomagały stabilizować ceny Bitcoina. Zainteresowanie instytucjonalne produktami funduszowymi powiązanymi z Bitcoinem znacząco wzrosło w ostatnich latach, m.in. za sprawą pojazdów takich jak brazylijski DIGY11, który wiąże ekspozycję funduszu z firmami skarbcowymi Bitcoina.

Sprzedaż spot zwiększa presję na korektę Bitcoina

Sprzedaż spot oznacza bezpośrednią sprzedaż Bitcoina na giełdach, w odróżnieniu od handlu kontraktami futures lub innymi instrumentami pochodnymi. Jest to najbardziej bezpośrednia forma presji sprzedażowej, ponieważ posiadacz sprzedaje aktywo po aktualnej cenie rynkowej.

Raport rynkowy Glassnode za 38. tydzień, opublikowany 14 września 2026 r., wykazał, że skumulowana delta wolumenu spot spadła do ujemnych 142,7 mln USD, poniżej dolnego pasma wynoszącego ujemne 115,3 mln USD. Skumulowana delta wolumenu mierzy, czy więcej Bitcoina jest sprzedawane niż kupowane po aktualnej cenie. Odczyt poniżej dolnego pasma wskazuje, że sprzedaż przewyższa kupno o nietypowo dużą marżę. Raport jest dostępny na Glassnode.

Rynki instrumentów pochodnych dodały do presji. Kontrakty perpetual futures odnotowały skumulowaną deltę wolumenu w wysokości ujemnych 605,9 mln USD, podczas gdy otwarte pozycje na futures Bitcoina osiągnęły 36,4 mld USD, powyżej górnego pasma 36,0 mld USD. Podwyższone otwarte pozycje w połączeniu z ujemną deltą wolumenu mogą wskazywać, że traderzy są pozycjonowani krótko lub zabezpieczają istniejące pozycje długie — obie sytuacje mogą obciążać cenę.

Analityk Glassnode Frederik Theissen napisał w tym samym raporcie, że rynek absorbuje sprzedaż bez załamania.

„Jak dotąd rynek absorbuje sprzedaż, zamiast się załamywać, nowe kapitały nadal wpływają, a większość podaży pozostaje na plusie,” napisał Theissen w raporcie za 38. tydzień.

Ta ocena przestrzega przed interpretowaniem obecnych danych jako dowodu strukturalnego załamania, a nie pozycjonowania przed ważnym wydarzeniem dotyczącym polityki pieniężnej.

Posiedzenie Fed składa traderów Bitcoina w stan pogotowia

Bezpośrednim tłem jest posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) zaplanowane na 15–16 września 2026 r. Oficjalny kalendarz Rezerwy Federalnej wskazuje posiedzenie jako jedno z tych, które obejmują Zbiorczy Projekt Prognoz Gospodarczych. Komitet zaplanował więc publikację zaktualizowanych prognoz stóp procentowych wraz z decyzją o polityce pieniężnej.

Posiedzenia Fed mają znaczenie dla posiadaczy Bitcoina, ponieważ oczekiwania dotyczące stóp procentowych wpływają na popyt inwestorów na aktywa ryzykowne. Gdy oczekuje się, że stopy pozostaną wysokie lub jeszcze wzrosną, inwestorzy często ograniczają ekspozycję na bardziej ryzykowne aktywa, w tym kryptowaluty. Przed ważnymi ogłoszeniami dotyczącymi polityki menedżerowie funduszy instytucjonalnych mogą również redukować pozycje, aby ograniczyć ekspozycję na nieoczekiwaną decyzję.

Odpływy z ETF w tym okresie najlepiej rozumieć jako pozycjonowanie przed posiedzeniem, a nie werdykt dotyczący długoterminowego kierunku Bitcoina. To, czy napływy powrócą po decyzji Fed, zależeć będzie od sygnałów, jakie komitet da co do przyszłej ścieżki stóp procentowych.

Po decyzji główne wskaźniki obejmować będą dzienne dane o przepływach ETF od Farside, skumulowaną deltę wolumenu spot od Glassnode oraz reakcję ceny Bitcoina w godzinach po ogłoszeniu. Powrót do napływów netto wraz z deltą wolumenu spot zmierzającą w stronę wartości dodatnich byłby zgodny z możliwością, że sprzedaż przed posiedzeniem miała charakter przejściowy. Kontynuacja odpływów wskazywałaby na bardziej trwały wzorzec wycofań.

Źródło: CoinLineup

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczne ryzyko.