Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina — fundusze, które posiadają Bitcoina bezpośrednio i są notowane na amerykańskich giełdach — przyciągnęły 1,08 miliarda dolarów napływu netto w ciągu trzech dni, jednak ta odnowiona fala zakupów instytucjonalnych jak dotąd nie przełożyła się na trwały rajd rynkowy, według analizy historycznych danych funduszy opublikowanej przez BitcoinKE.

Pomimo znaczącego nagłówkowego wyniku cena Bitcoina nie wykazała jeszcze momentum, które towarzyszyło porównywalnym seriom napływów w przeszłości — rozbieżność ta wynika, według analizy, z tempa i konsekwencji popytu, a nie z jego skali. Ponieważ napływy netto mierzą kapitał wpływający do funduszy po odjęciu umorzeń, dane te są powszechnie traktowane jako bezpośredni wskaźnik instytucjonalnego apetytu na ten aktyw.

BitKE zwrócił uwagę na tę rozbieżność w poście na X z 22 października 2026 roku:

$BTC price today despite over $1 billion in #BitcoinETFs inflows the last 3 days.

— BitKE (@BitcoinKE) October 22, 2026, via X

Historyczny punkt odniesienia w wysokości około 235 milionów dolarów dziennie

Najgwałtowniejsze wzrosty Bitcoina od debiutu spotowych ETF-ów w styczniu 2024 roku historycznie zbiegały się ze średnimi dziennymi napływami w wysokości około 235 milionów dolarów, według analizy historycznych danych funduszy. Najnowsze napływy, w przeciwieństwie do tego, nie ukształtowały jeszcze wzorca trwałych zakupów, który charakteryzował wcześniejsze wzrosty.

Dane pokazują, że od rozpoczęcia obrotu funduszy w styczniu 2024 roku Bitcoin odnotował trzy gwałtowne rajdy, z których każdy wiązał się ze wzrostem przekraczającym 50% bez obsunięcia przekraczającego 20% od poprzedniego szczytu w trakcie wzrostu.

Pierwszy rajd trwał od 23 stycznia do 14 marca 2024 roku, podczas którego Bitcoin wzrósł o 79%, z około 39 900 do 71 400 dolarów. Napływy do ETF-ów w tym okresie wynosiły średnio 294 miliony dolarów dziennie, w tym 10 dni z napływami wynoszącymi co najmniej 500 milionów dolarów i jeden dzień przekraczający 1 miliard dolarów.

W drugim rajdzie, od 5 sierpnia do 17 grudnia 2024 roku, Bitcoin zyskał 96%, wznosząc się z około 54 100 do 106 100 dolarów. Dzienne napływy wynosiły w tym okresie średnio 202 miliony dolarów, przy czym 16 dni odnotowało co najmniej 500 milionów dolarów, a trzy dni przekroczyły 1 miliard dolarów.

Trzeci rajd rozegrał się od 6 kwietnia do 14 lipca 2025 roku, gdy Bitcoin wzrósł o 53%, z około 78 400 do 119 900 dolarów. Średnie dzienne napływy osiągnęły 248 milionów dolarów, przy czym 13 dni odnotowało co najmniej 500 milionów dolarów, a dwa dni przekroczyły 1 miliard dolarów.

Łącznie, w ciągu 199 dni tradingu obejmujących trzy rajdy, ETF-y przyciągnęły łącznie 46,7 miliarda dolarów napływów netto, co odpowiada średnio około 235 milionom dolarów dziennie. Napływy osiągnęły co najmniej 500 milionów dolarów w 39 z tych dni i przekroczyły 1 miliard dolarów w sześciu dniach.

Dlaczego najnowszy wynik nie poruszył rynkiem

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ duże napływy w krótkim okresie nie gantują automatycznie dalszych wzrostów cen. Według analizy rynki reagują również na szerszy apetyt na ryzyko, pozycjonowanie inwestorów i presję podażową. Aby wybicie się mogło się utrwalić, popyt ze strony ETF-ów musi być na tyle silny, by wchłonąć podaż dostępną na rynku, i utrzymać się na tyle długo, by wesprzeć trwały ruch w górę.

Wyniki te pojawiają się w momencie, gdy ETF-y w coraz większym stopniu napędzają handel Bitcoinem w USA: według BitcoinKE fundusze te stanowią obecnie ponad 50% wolumenu handlu Bitcoinem w Stanach Zjednoczonych, wyprzedzając giełdy spot. Przy takiej obecności dzienne dane o przepływach w ETF-ach stały się jednym z najuważniej obserwowanych barometrów instytucjonalnego popytu na ten aktyw.

Analiza konkluduje, że choć ostatnie 1 miliard dolarów napływów sygnalizuje odnowiony popyt instytucjonalny na Bitcoina, wzorzec historyczny sugeruje, że to trwałe przepływy kapitału — a nie efektowny trójdniowy wynik — mogą być tym, czego potrzebuje rynek, zanim pojawi się silniejszy rajd. W tym ujęciu wskaźnikiem do obserwacji w przyszłości nie jest wynik żadnego pojedynczego dnia, lecz to, czy obecna seria dojrzeje do powtarzalnych sesji z napływami powyżej 500 milionów dolarów — takich, które w liczbie 39 znamionowały trzy wcześniejsze rajdy i historycznie towarzyszyły najgwałtowniejszym wzrostom Bitcoina.