Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały osiem kolejnych sesji napływów netto, przedłużając serię zakupów, która przekroczyła tygodniowo 2,3 mld USD akumulacji — nawet gdy wskaźniki popytu na futures i rynku spot nadal sygnalizowały słabość na szerszym rynku.

Spot ETF-y trzymają Bitcoina bezpośrednio i są notowane na amerykańskich giełdach papierów wartościowych, oferując ekspozycję na ten aktyw przez standardowe konta maklerskie — to jeden z powodów, dla których ich dzienne dane o przepływach należą do najuważniej śledzonych mierników popytu w krypto.

Dane z platformy analitycznej Santiment Intelligence pokazują, że amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina przyjęły 2,77 mld USD między 17 a 27 września, a SoSoValue zarejestrowało dodatkowe 31,07 mln USD 28 września. Napływy odzwierciedlają odnowiony apetyt na ekspozycję na Bitcoina poprzez regulowane produkty inwestycyjne. Jednak dane o popycie na futures i rynku spot opisują odmienny trend w podstawowej aktywności rynkowej Bitcoina, tworząc rozbieżność między przepływami funduszy a szerszym popytem.

Napływy trwają do końca września

Według Santiment Intelligence amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały siedem kolejnych dodatnich sesji handlowych od 17 do 27 września. Napływy wynły łącznie 2,77 mld USD, co odzwierciedla odnowiony popyt na ekspozycję na Bitcoina poprzez produkty inwestycyjne. Kolejne sesje napływów netto wskazują, że nowe jednostki były tworzone szybciej, niż następowały ich umorzenia przez cały ten okres.

SoSoValue poinformowało, że seria wydłużyła się do ośmiu kolejnych dni handlowych, przy czym spot ETF-y na Bitcoina odnotowały 31,07 mln USD napływów netto 28 września. Spot ETF-y na Ethereum przyciągnęły tego dnia również 17,10 mln USD, co było ich siódmą kolejną sesją napływów netto.

Santiment porównał ostatnią aktywność ETF-ów z sierpniowym rajdem. Od 17 do 27 sierpnia spot ETF-y na Bitcoina odnotowały dziewięć kolejnych dodatnich sesji i zakumulowały około 3,04 mld USD.

BlackRock i Fidelity były wśród głównych contributeurów ostatnich napływów, według Santiment. Platforma analityczna odnotowała również odbicie Bitcoina powyżej 85 000 USD wraz ze wzrostem zainteresowania produktami inwestycyjnymi.

Tygodniowa akumulacja ETF-ów sięga 2,3 mld USD

Analityk Darkfost poinformował, że ETF-y skumulowały w zeszłym tygodniu ponad 27 800 BTC. Przy średniej cenie zakupu 84 000 USD zakupy te były warte około 2,3 mld USD.

Ponieważ jednostki ETF są zabezpieczone aktywami bazowymi, ich ciągłe tworzenie wymaga od emitentów i ich partnerów handlowych zakupu Bitcoina na rynku, co bezpośrednio wiąże przepływy funduszy z popytem na giełdzie.

Darkfost określił ten okres jako największy tygodniowy napływ do ETF-ów od dołka z kwietnia 2025 roku. Dodał, że utrzymujący się popyt skłania podmioty oferujące te produkty do dostosowywania swoich rezerw Bitcoina.

Popyt na futures i rynku spot pozostaje ujemny

Mimo napływów do ETF-ów, Darkfost odnotował ograniczoną poprawę szerszego popytu na Bitcoina. Popyt na futures gwałtownie spadł ze 164 000 BTC do 3 000 BTC, podczas gdy popyt spot pozostał ujemny na poziomie -174 000 BTC. W konsekwencji łączny 30-dniowy szacunek popytu osiągnął -171 000 BTC.

Popyt na futures odzwierciedla pozycje w kontraktach pochodnych, podczas gdy popyt spot mierzy zakupy netto w arkuszach zleceń spot Bitcoina — co oznacza, że ujemne odczytyisują popyt poza strukturą ETF.

Ujemne odczyty pojawiły się, gdy Bitcoin wspiął się ze 74 000 USD do 84 000 USD w ciągu 15 dni, mimo słabych danych o popycie. Rozbieżność pokazuje, jak zakupy ETF różniły się od popytu na rynkach futures i spot w trakcie rajdu. Czy popyt na futures i rynku spot odbuduje się wraz z dalszymi napływami do funduszy — przesuwając 30-dniowy szacunek -171 000 BTC z powrotem w stronę równowagi — to rozwój, który zmniejszyłby lukę między oboma obrazami popytu. Santiment ostrzegł, że utrzymujący się entuzjazm wokół ETF-ów mógłby ostatecznie doprowadzić do nadmiernych zakupów wraz ze wzrostem cen.