Bitcoin i dolar amerykański rosną razem: czy odwrotna korelacja w końcu się łamie?

Bitcoin zanotował znaczący wzrost od początku sierpnia, pnąc się z około 63 000 USD do niedawnego szczytu około 87 000 USD, po czym nieco osłabł i notowany jest w okolicach 84 600 USD. Wzrost był stabilny i w dużej mierze nieprzerwany, wynosząc aktyw znacznie powyżej zarówno krótko-, jak i długoterminowych średnich kroczących.

Stabilizujący się dolar

W porównywalnym okresie indeks dolara amerykańskiego również się poprawił, rosnąc z dołków w okolicach 98,40 na początku września do powyżej 101,00 obecnie. Odbicie oznacza odwrócenie trendu dla indeksu, który przez większość lata spadał z lipcowych szczytów w pobliżu 101,6.

Indeks dolara — śledzony pod tickerem DXY — mzy wartość dolara względem koszyka głównych walut obcych i jest jednym z najczęściej przywoływanych wskaźników siły dolara w finansach globalnych. Ponieważ Bitcoin jest wyceniany w dolarach, kierunek indeksu jest stałym punktem odniesienia dla traderów oceniających, jak warunki walutowe wpływają na wyceny kryptowalut.

W ostatnich sesjach dolar zyskiwał, a ten ruch zbiegł się z trwającym wzrostem Bitcoina do jego własnych lokalnych szczytów. Jednoczesna siła jest godna uwagi, ponieważ Bitcoin i złoto często były pozycjonowane jako zabezpieczenie przed osłabieniem dolara, szczególnie w okresach oczekiwań łagodzenia polityki pieniężnej lub obaw o politykę fiskalną.

Pozycjonowanie ryzyka i korelacja

Gdy oba aktywa rosną jednocześnie, tradycyjny wpływ dolara na wyceny kryptowalut może zostać zdominowany przez inne czynniki, takie jak pozycjonowanie nakierowane na ryzyko, przepływy alokacji instytucjonalnej czy katalizatory specyficzne dla Bitcoina. Niemniej jednak pojedynczy nakładający się wzrost nie zawsze oznacza strukturalne zerwanie korelacji.

W wieloletnich cyklach relacja między BTC a indeksem dolara DXY historycznie wahała się między osłabieniem a ponownym umocnieniem. W przeszłości pojawiały się również krótkie okresy dodatniej korelacji, ale nie przerwały one szerszego odwrotnego wzorca.

To wydarzenie odnosi się także do wieloletniej debaty na temat klasyfikacji aktywa — zabezpieczenie przed dolarem, aktywo ryzykowne czy hybryda, która zmieniała role w różnych fazach cyklu — i właśnie dlatego dane o korelacji przyciągają tak dużą uwagę za każdym razem, gdy oba aktywa poruszają się razem.

Bardziej wymownym sygnałem byłoby utrzymanie się tej zbieżności w ciągu najbliższych tygodni — w szczególności jeśli dolar będzie nadal rósł, podczas gdy Bitcoin albo utrzyma zyski, albo się skoryguje. Na ten moment jednoczesna siła zarówno DXY, jak i BTC wydaje się bardziej przejściowym rozdarowaniem niż długoterminową zmianą reżimu.

Aby ustalić, czy rajd Bitcoina może trwać niezależnie od dynamiki dolara, czy też historyczna odwrotna relacja ostatecznie ponownie umocni, jak miało to miejsce w poprzednich cyklach, traderzy obserwujący tę dynamikę prawdopodobnie skupią się na nadchodzących katalizatorach makroekonomicznych, takich jak wypowiedzi Rezerwy Federalnej, dane o inflacji i zmiany sentymentu do ryzyka.