Bitcoin zyskał niemal 9% w ciągu 24 godzin, osiągając w piątek około 76 800 USD — najwyższy poziom od maja — i stawiając przed inwestorami ważniejsze pytanie: czy rynek w końcu znalazł swoje dno?

Katalizatory stojące za wzrostem

Wzrosty nastąpiły po decyzji amerykańskiego Departamentu Skarbu o rozszerzeniu wspierających płynność operacji skupu długoterminowych obligacji rządowych. Skarb uruchomił regularne operacje skupu w 2024 roku — pierwszy tego rodzaju stały program od ponad dwóch dekad — wykupując starsze papiery spoza bieżącej emisji, aby wspierać funkcjonowanie rynku, dlatego rozszerzenie programu kieruje do systemu finansowego dodatkową płynność. Ogłoszenie zbiegło się w czasie z nową propozycją SEC dotyczącą regulacji kryptowalut oraz spotkaniem w Białym Domu prezydenta Donalda Trumpa z przedstawicielami branży kryptowalutowej.

Połączenie tych katalizatorów wywołało falę wymuszonego zamykania pozycji krótkich. Już w samą środę zlikwidowano pozycje krótkie o łącznej wartości ponad 2,74 mld USD. Odwijanie pozycji trwało także następnego dnia — w ciągu kolejnych 24 godzin, gdy cena pięła się w górę, zlikwidowano dodatkowo 902,61 mln USD w krótkich pozycjach na BTC. Do likwidacji pozycji krótkich dochodzi, gdy rosnące ceny zmuszają grających na spadek traderów z dźwignią do odkupienia swoich pozycji — jest to mechaniczna kaskada, która może wzmocnić ruch ponad poziom, jaki przyniosłoby wyłącznie świeże kupowanie.

Analitycy pozostają podzieleni

Gwałtowny wzrost ceny nie przekonał wszystkich uczestników rynku, że Bitcoin wszedł w nowy cykl byczy — a nawet przy 76 800 USD cena pozostaje poniżej historycznego szczytu z października 2025 roku.

Dyrektor generalny CryptoQuant, Ki Young Ju, stwierdził, że popyt na Bitcoina po raz pierwszy od historycznego szczytu z października 2025 roku stał się dodatni zarówno na rynku spot, jak i na rynku terminowym. Zmianę tę określił jako wczesny i wciąż stosunkowo słaby sygnał, argumentując, że utrzymująca się poprawa w ciągu najbliższego miesiąca stanowiłaby mocniejszy dowód na to, że cykl rynkowy się odwrócił.

Ten pogląd kontrastuje z bardziej byczą postawą traderów, takich jak @astronomer_zero (wpis na X), który twierdzi, że Bitcoin już wyznaczył dno w okolicach 60 000 USD i wchodzi teraz w szerszą fazę wybicia. Ich argumentacja opiera się na poprawiającej się sytuacji makroekonomicznej, wsparciu ze strony rynku obligacji skarbowych, postępach regulacyjnych oraz potencjalnym ożywieniu popytu instytucjonalnego.

Pytania o trwałość wzrostów

Wzrosty były w dużej mierze napędzane wymuszonym zamykaniem pozycji krótkich, a nie nowym popytem na rynku spot, co rodzi pytania o ich trwałość, gdy fala likwidacji opadnie. Utrzymująca się wysoka inflacja i jastrzębia postawa Rezerwy Federalnej mogłyby ponownie podnieść rentowność obligacji skarbowych, co odebrałoby Bitcoinowi kluczowy czynnik wspierający. Najbliższe punkty kontrolne są już wyznaczone: czy wskaźnik popytu CryptoQuant pozostanie dodatni w ciągu miesięcznego okna potwierdzenia, które nakreślił Ki Young Ju, oraz czy autentyczne zakupy na rynku spot przejmą rolę napędową, gdy wolumen napędzany likwidacjami zacznie zanikać.

Szersze implikacje

Trwała zmiana popytu na rynkach spot i terminowych, gdyby została potwierdzona w czasie, miałaby duże znaczenie dla perspektyw cyklu całego rynku kryptowalut. Wzrosty pokazują także, jak ściśle krótkoterminowe zachowanie ceny Bitcoina jest obecnie związane z makroekonomiczną polityką płynności, a nie wyłącznie z katalizatorami właściwymi dla rynku kryptowalut.

Źródło: DailyCoin