Bitcoin spadł poniżej 80 000 USD podczas sesji azjatyckiej, wymazując zyski z poprzednich dwóch dni. Równowagę przechyliły wyniki Samsung Electronics za trzeci kwartał, które ustanowiły rekord, ale nie spełniły wysokich oczekiwań, oraz decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stopy kluczowej bez zmian. Następnie doszło do wymuszonych zamknięć pozycji futures o wartości około 356 mln USD.

Rynek, który nigdy nie śpi

Bitcoin to najstarsza i największa kryptowaluta i w przeciwieństwie do akcji nie przestaje się handlować. W efekcie jego cena reaguje wcześnie na makroekonomiczne sygnały poza godzinami handlu w USA, na przykład podczas sesji azjatyckiej. Za pośrednictwem kontraktów futures inwestorzy mogą obstawiać wzrost lub spadek cen z użyciem dźwigni. Jeśli cena ruszy się przeciwko takiej pozycji, giełda zamyka ją siłą — takie wymuszone zamknięcie to likwidacja.

Scenę do wyprzedaży przygotowały dwa sygnały makroekonomiczne. Fed podniósł stopę kluczową o 0,25 punktu procentowego we wrześniu 2026 roku, a dzień przed wyprzedażą zrobił pauzę. Samsung z kolei, dzięki swoim kościom pamięci HBM (high-bandwidth memory), uchodzi za strojnopis łańcucha dostaw AI, a Bitcoin jest obecnie skorelowany z akcjami spółek technologicznych.

W trakcie sesji cena spadła z poziomu powyżej 81 700 USD do około 79 800 USD. Ether, XRP i Solana również taniały.

Samsung notuje rekordowy zysk, ale rynek oczekiwał więcej

Samsung Electronics wykazał zysk operacyjny grupy w wysokości 107,44 bln KRW za trzeci kwartał, o 783,1% więcej rok do roku. Oznacza to, że wynik sprzed roku wynosił około 12 bln KRW. Przychody wzrosły w tym samym okresie o 126,9% do 195,25 bln KRW. Według firmy Samsung jest pierwszą światową spółką technologiczną, której kwartalny zysk operacyjny przekroczył 100 bln KRW.

Prawie cały wynik pochodził z dywizji półprzewodników, która wypracowała 106,5 bln KRW zysku operacyjnego przy przychodach 147,1 bln KRW. Jej marża wyniosła konsekwentnie 72%, a dywizja dostarczyła około 99% zysku grupy.

Co ciekawe, ten rekord i tak nieco nie dorównał oczekiwaniom. Analitycy spodziewali się średnio 108,5 bln KRW zysku operacyjnego dywizji chipów, a dywizja wypadła około 2 bln KRW poniżej tej średniej. Przychody i zysk operacyjny grupy były również nieznacznie poniżej konsensusu LSEG wynoszącego odpowiednio 195,79 bln KRW i 107,66 bln KRW. LSEG to dostawca danych agregujący szacunki analityków. Ponadto dywizja urządzeń DX wykazała stratę operacyjną, a akcje następnie spadły w Seulu.

Jednocześnie Samsung planuje nakłady inwestycyjne w wysokości 84,4 bln KRW na 2026 rok, czyli około 63 mld USD, a firma spodziewa się też, że niedobór chipów pogłębi się w 2027 roku.

Dla rynku kryptowalut najważniejsza była reakcja na te dane. Nawet rekordowe wyniki są rozczarowaniem, gdy oczekiwania są wysokie. Ten nastrój rozprzestrzenił się na rynkach azjatyckich, a ostatecznie presja dotarła do Bitcoina poprzez jego korelację z akcjami spółek technologicznych.

Fed utrzymuje stopy, dwóch członków chciało podwyżki

Federalny Komitet Otwartego Rynku, który ustala amerykańskie stopy polityki pieniężnej, pozostawił przedział docelowy stopy funduszy federalnych na poziomie 3,75–4%. Dziesięciu członków głosowało za utrzymaniem, dwóch przeciw. Lisa Cook i Beth Hammack chciały podnieść stopę o kolejne 0,25 punktu procentowego, więc rozłam wskazuje na dalsze zaostrzanie polityki. Bank centralny podniósł stopy wcześniej we wrześniu; utrzymanie stóp to zatem pauza w cyklu zaostrzania, a nie zmiana kursu.

W oświadczeniu FOMC Fed opisuje silny wzrost i wciąż podwyższoną inflację. Komitet powiedział, że potrzebuje więcej informacji, aby wyznaczyć kurs, który w odpowiednim czasie przywróci inflację do 2%, oraz oświadczył, że zapewni stabilność cen. Z tego powodu rynki odczytały decyzję jako restrykcyjną. Ponadto ING spodziewa się kolejnej podwyżki w grudniu.

Ten odczyt ma bezpośrednie konsekwencje dla kryptowalut. Wyższe stopy czynią aktywa bez bieżącego dochodu, takie jak Bitcoin, droższymi w utrzymaniu, ponieważ inwestorzy rezygnują z bezpiecznego dochodu odsetkowego. Nowo emitowane obligacje skarbowe przynoszą natomiast tym więcej, im wyższy jest poziom stóp, i ten minus rośnie, jeśli stopy będą dalej rosnąć. W rezultacie utrzymanie stóp nie przyniosło rynkowi ulgi, mimo że Fed pozostawił stopę kluczową bez zmian.

Likwidacje spychają Bitcoina poniżej 80 000 USD

Według CoinDesk giełdy w ciągu 24 godzin wymusiły zamknięcie pozycji futures o wartości 356 mln USD. Z tej kwoty 205 mln USD pochodziło z pozycji długich, czyli zakładów na wzrost cen — nieco poniżej 58% wolumenu dotknęło tę stronę. Inne doniesienia podają jednak łączną kwotę do około 374 mln USD, w zależności od przedziału czasowego.

Ruch rozwinął się w kilku etapach. Najpierw akcje technologiczne w Azji spadły po wynikach Samsunga. Następnie pod presję znalazł się rynek kryptoinstrumentów pochodnych. Każdy dalszy spadek ceny zmuszał giełdy do zamykania lewarowanych pozycji długich, co dodawało presji podażowej. Dźwignia wzmacnia ten efekt, bo nawet niewielkie ruchy ceny pochłaniają zdeponowane zabezpieczenie. Straty przede wszystkim dotknęły inwestorów, którzy obstawiali kontynuację odrabiania strat. Ostatecznie Bitcoin wrócił do poziomu sprzed dwudniowego odbicia.

W relacjach ginie podział na poszczególne rynki. Kontrakty futures na Bitcoina stanowiły zaledwie 94 mln USD, nieco ponad kwartę wolumenu, mimo że Bitcoin i granica 80 000 USD dominowały w nagłówkach. Kontrakty na Ethera sięgnęły 72 mln USD. Natomiast pozostałe około 190 mln USD — ponad połowa całości — trafiło na kontrakty na inne kryptowaluty.

Grudniowe posiedzenie Fed jako kolejny punkt odniesienia

Wysokie realne stopy (zwroty skorygowane o inflację) podnoszą koszt alternatywny kryptowalut i mogą spowalniać napływ kapitału do aktywów spekulacyjnych. Dopóki Fed kontynuuje zaostrzanie polityki, rynek nie ma zatem sprzyjającego wiatru spadających stóp. Bitcoin handlowany jest obecnie w bardziej restrykcyjnym otoczeniu niż w 2024 i 2025 roku. Korelacja z akcjami technologicznymi wiąże też cenę z nastrojami wokół chipów AI; gdy nastrój w technologiach spada, jak po wynikach Samsunga, uderzenie dociera do Bitcoina tym kanałem.

Najbliższą stałą datą jest decyzja FOMC 9 grudnia 2026 roku, gdy Fed opublikuje nowe projekcje. Pokazują one, jak członkom komitetu widzi się przyszła ścieżka stóp. Jeśli Fed podniesie stopy ponownie w grudniu, potwierdzi restrykcyjny odczyt październikowej decyzji. Do tego czasu dane ekonomiczne i wypowiedzi urzędników Fed będą dostarczać sygnałów, na które reaguje rynek kryptowalut. Prognoza Samsunga pogłębiającego się niedoboru chipów w 2027 roku pozostaje też miarą nastrojów w technologiach.

Dla inwestorów instytucjonalnych to wydarzenie pokazuje, że Bitcoin jako aktywo makroekonomiczne reaguje na sygnały dotyczące stóp procentowych przez całą dobę.

Źródło: Crypto Valley Journal