Bitcoin (BTC/USD), największa kryptowaluta pod względem kapitalizacji rynkowej, spadł o 11,3% od 20 października, a analityk kryptowalutowy Benjamin Cowen zasugerował w środę, że jednym z powodów spadku może być nadchodzące IPO Anthropic. Jego wykres pokazuje, że Bitcoin porusza się niemal po tej samej ścieżce co przed wejściem na giełdę SpaceX w czerwcu.

Perhaps the reason Bitcoin is falling (if you need one) is due to the upcoming Anthropic IPO. You can see Bitcoin's performance going into the SpaceX IPO (blue line). Investors will often try to free up capital for major IPOs. pic.twitter.com/fx6VvST58p — Benjamin Cowen (@benjamincowen) November 11, 2026

Post: https://x.com/benjamincowen/status/2120525821073129656?ref_src=twsrc%5Etfw

Inwestorzy często sprzedają inne aktywa, aby uwolnić gotówkę przed dużym IPO — tak argumentował Cowen. Anthropic, spółka AI stojąca za chatbotem Claude, ma pozyskać do 64,4 mld USD, gdy akcje zaczną być notowane, prawdopodobnie 19 listopada, według zapowiedzi roadshow. Byłoby to drugie największe IPO w historii, ustępujące jedynie debiutowi SpaceX wartemu 75 mld USD. Jeśli oczekiwana data się potwierdzi, dwa największe IPO w historii odbędą się w 2026 roku, w odstępie pięciu miesięcy.

Bitcoin jest notowany na Binance po 73 612 USD, o 1% mniej w ciągu ostatnich 24 godzin, po tym jak tygodniowy wyższy od oczekiwań odczyt inflacji wyprowadził szanse na podwyżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej blisko pewności. Spadek trwa już około trzech tygodni.

Czy więc IPO Anthropic wyciąga pieniądze z Bitcoina, czy Fed jest większym ciężarem? Obie hipotezy zostały sprawdzone na podstawie danych giełdowych, historycznych rekordów IPO oraz szans z rynków predykcyjnych.

Spadek Bitcoina pokrywa się ze wzrostem przed IPO SpaceX — do 1 czerwca

Aby zweryfikować obserwację Cowena, porównanie odtworzono na podstawie dziennych cen zamknięcia z Binance. Dniem zerowym jest pierwszy dzień notowań: 12 czerwca dla SpaceX oraz, jeśli oczekiwana data się potwierdzi, 19 listopada dla Anthropic.

Obie ścieżki są bliskie przez pierwsze trzy tygodnie. Dwanaście dni przed debiutem SpaceX Bitcoin był o 7,1% poniżej poziomu z początku okna. Dwanaście dni przed oczekiwanym debiutem Anthropic, 7 listopada, spadek wynosił 8,6% — nieco głębiej niż w porównaniu ze SpaceX na tym samym etapie.

Następnie ścieżka SpaceX gwałtownie spadła. BTC/USD stracił kolejne 12% w cztery dni na początku czerwca i był o 19,5% niżej w punkcie, w którym dziś spadek wynosi 11,3%. W ciągu 30 dni przed IPO SpaceX zamknął się o 19,8% niżej.

Ten spadek miał też inne przyczyny. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina zanotowały 13 kolejnych dni odpływów netto — dni, w których wycofania przewyższały nowe wpłaty — od 15 maja do 3 czerwca, najdłuższą serię od momentu ich uruchomienia. Strategy sprzedała Bitcoina po raz pierwszy od czterech lat, a rosnące ceny ropy zwiększyły obawy inflacyjne. W ciągu jednego dnia w tym okresie przymusowo zamknięto pozycje na kryptowaluty o wartości około 1,86 mld USD.

BTC/USD spadał przed zaledwie 5 z 9 dużych IPO

Jedno dopasowanie to nie wzorzec. Aby sprawdzić, czy sprzedaż związana z IPO jest zjawiskiem powtarzalnym, przejrzano notowania Bitcoina w 30 dni przed i po dziewięciu dużych IPO od 2019 roku — od Ubera po SpaceX.

BTC/USD spadał przed pięcioma z nich i rósł przed czterema. Mediana zmiany w 30 dni przed debiutem wyniosła 3,6% spadku. W 30 dni po debiucie Bitcoin rósł siedem razy na dziewięć, z medianą wzrostu 5%.

Skala może mieć znaczenie. Dwa największe IPO — SpaceX oraz notowana w 2019 roku emisja Saudi Aramco o wartości 25,6 mld USD — oba nastąpiły po spadku Bitcoina o ponad 17% w miesiącu. Rivian, trzecie największe z 11,9 mld USD, nastąpiło po wzroście o 16,5%. Dwa przypadki to za mało, by nazywać to regułą, ale Anthropic będzie jak dotąd drugim największym testem tego wzorca.

Szanse na podwyżkę stóp niemal się nie zmieniły podczas spadków

Teoria Fed ma problem z chronologią. Traderzy obstawiali już grudniową podwyżkę stóp, zanim Bitcoin zaczął spadać.

Na Polymarket łączne szanse na grudniową podwyżkę wynosiły 80,2% 20 października. Spadły do 65,1% 6 listopada i wróciły do 80,0% we wtorkowy poranek, przed odczytem inflacji. W tym okresie BTC/USD stracił około 9%.

Szanse zmieniły się dopiero we wtorek. Ceny konsumpcyjne w październiku wzrosły szybciej niż oczekiwano, a prawdopodobieństwo podwyżki skoczyło do 97,4%, w tym 11,9% dla ruchu o pół punktu. Bitcoin spadł tego dnia do 72 727 USD, najniższego poziomu od 20 sierpnia. Informacje o stopach wyjaśniają wtorkowy gwałtowny spadek, ale nie tłumaczą całego miesiąca sprzedaży.

Akcje technologiczne lepiej pasują do tej przeceny. Od 20 października Nasdaq spadł o 4%, a Nvidia o 20,8%. Bitcoin handlował w tym roku w ścisłym powiązaniu z akcjami tech, a indeks Crypto Fear & Greed wynosi 29, w strefie „strachu”.

Odpowiedź to prawdopodobnie „trochę z każdego”. IPO tej skali potrzebuje nabywców, a część inwestorów wzrostowych może sprzedawać Bitcoina, by zrobić miejsce. Ale bilans IPO jest mieszany, szanse Fed nie zmieniły się aż do wtorku, a wyprzedaż akcji tech pokrywa się ze spadkiem Bitcoina.

Analiza ceny BTC/USD: czy Bitcoin utrzyma 72 727 USD?

BTC/USD jest notowany po 73 612 USD, o 1% mniej w 24 godzin i około 6% w ciągu ostatniego tygodnia. Na wykresie dziennym, gdzie każda świeca obejmuje jeden dzień, cena znajduje się poniżej obu swoich wykładniczych średnich kroczących (EMA), czyli średnich, które większą wagę przykładają do najnowszych cen. 50-dniowa EMA wynosi 78 890 USD, a 200-dniowa EMA 76 447 USD.

Opór: 75 599 USD — maksimum z poniedziałku, potem 76 447 USD, 200-dniowa EMA. Powyżej 78 890 USD, 50-dniowa EMA.

Wsparcie: 73 510 USD — minimum z 8 listopada, potem 72 727 USD — wtorkowe minimum. Poniżej 68 902 USD, minimum z 20 sierpnia.

Wykres BTCUSDT 1D. Źródło: TradingView.

Jeśli wzorzec SpaceX się utrzyma, sprzedaż powinna osłabnąć, gdy ANT — oczekiwany ticker Anthropic — rozpocznie notowania: Bitcoin był płaski w 30 dni po debiucie SpaceX. Do tego czasu kluczowym poziomem do obserwacji jest 72 727 USD, a grudniowa decyzja Fed to drugie ważne wydarzenie w kalendarzu.