Na początku listopada 2026 roku Bitcoin kosztował około 77 000 USD, podczas gdy Ethereum było wyceniane na około 2 250 USD. Spadek przesunął nastroje na rynku kryptowalut w stronę strachu, choć analitycy twierdzą, że obecne warunki są bliższe etapowi niepokoju w cyklu rynkowym niż pełnej kapitulacji.

Wykres psychologii rynku udostępniony przez konto @alicharts przyciągnął w tym tygodniu uwagę. Opracowany w stylu Wall Street Cheat Sheet — szeroko rozpowszechnionej ilustracji od dawna wykorzystywanej do opisywania emocjonalnego przebiegu cykli rynkowych — wykres pokazuje, jak emocje inwestorów mogą zmieniać się podczas hossy i bessy.

Disbelief: This rally will fail like the others. pic.twitter.com/Elso1woPUa — Ali Charts (@alicharts) November 4, 2026

Cykl zaczyna się od niedowierzania, gdy ceny odbijają, ale inwestorzy pozostają sceptyczni. Wraz ze wzrostem cen pojawiają się nadzieja, optymizm i wiara, po czym cykl osiąga etap ekscytacji i euforii.

Jak działa wykres cyklu rynkowego

Po szczycie rynku cykl zmienia kierunek i zaczyna spadać. Inwestorzy początkowo uznają obniżające się ceny za tymczasową korektę. Niepokój narasta, gdy kolejne próby odbicia kończą się niepowodzeniem, a następnie pojawiają się panika i kapitulacja.

Kapitulacja oznacza etap, na którym wielu inwestorów sprzedaje aktywa, aby uniknąć dalszych strat. Często wiąże się ją z głównymi dołkami rynkowymi. Wcześniejsze etapy cyklu często charakteryzowały się wysoką dźwignią i silnym udziałem inwestorów detalicznych — warunkami, które wykres łączy z późniejszym odwróceniem rynku.

Obecne warunki wydają się odpowiadać etapom niepokoju i zaprzeczania, a także niektórym wczesnym oznakom paniki. Nie można jednak z całą pewnością określić dokładnego etapu cyklu rynkowego, dlatego tego rodzaju wykresy służą jako opisowe ramy nastrojów, a nie precyzyjne narzędzia do określania momentu zwrotnego.

Odpływy z funduszy i dane dotyczące nastrojów

Z danych opublikowanych przez crypto.news wynika, że amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoin odnotowały 2 listopada odpływy netto w wysokości około 398,6 mln USD. Było to następstwem wypłat w wysokości 643,3 mln USD z 30 października. Odpływy netto oznaczają, że środki opuszczające fundusze przewyższyły nowe inwestycje w tych dniach, dlatego dzienne raporty przepływów należą do wskaźników monitorowanych przez analityków w celu oceny popytu na Bitcoin za pośrednictwem produktów giełdowych. Odpływy nastąpiły, gdy Bitcoin spadał w kierunku 76 000 USD, a Ethereum kosztowało około 2 250 USD.

Indeks Crypto Fear & Greed, mierzony w skali od 0 do 100, w której niższe wartości oznaczają strach, a wyższe chciwość, wynosił 34 4 listopada, w porównaniu z około 70 mniej więcej miesiąc wcześniej. Spadek wskazuje na wyraźne pogorszenie mierzonego poziomu zaufania inwestorów. Mimo to na rynku nie doszło do szerokiej wyprzedaży typowej dla głównych dołków cyklu.

Dane CoinGecko wskazują, że łączna wartość rynku kryptowalut wynosiła około 2,66 bln USD, a Bitcoin odpowiadał za niemal 59% tej wartości. Relatywnie wysoki udział Bitcoina sugeruje, że inwestorzy koncentrują się na największej kryptowalucie, zamiast w dużym stopniu przenosić środki do mniejszych i bardziej ryzykownych tokenów.

Analitycy twierdzą, że trwałe odbicie wymagałoby stabilniejszych przepływów do funduszy giełdowych i poprawy płynności. Takie odbicie wsparłby również silniejszy popyt na główne kryptowaluty. Polityka stóp procentowych Rezerwy Federalnej, inflacja i wyniki rynku akcji pozostają istotnymi czynnikami, ponieważ wpływają na sposób, w jaki inwestorzy oceniają aktywa ryzykowne, a regularnie publikowane dane o przepływach z funduszy i odczyty indeksów pozwalają obserwatorom na bieżąco oceniać, czy te warunki się poprawiają.

Same niedźwiedzie nastroje nie potwierdzają, że zbliża się dno rynku. Dalszy spadek może przesunąć warunki w stronę paniki i kapitulacji, podczas gdy stabilne zakupy mogą wskazywać, że ostatni ruch był kolejną korektą. 4 listopada Bitcoin kosztował około 77 000 USD, a indeks Crypto Fear & Greed wynosił 34.