Spadek Bitcoina w kierunku 73 000 USD uwypuklił duży klaster likwidacji w okolicach 60 000 USD, podczas gdy podaż stablecoinów kurczy się w najszybszym tempie od czerwca 2022 roku, zgodnie z najnowszym raportem on-chain Glassnode opublikowanym na X. Analiza wskazuje również na umorzenia jednostek ETF, słaby popyt w USA oraz straty niedawnych kupujących w trakcie ostatniego spadku rynku.

Łącznie ustalenia opisują osłabienie płynności i popytu na rynku w trakcie korekty, mimo że pozycjonowanie w arkuszach zleceń i zachowania dużych portfeli pokazują wyspy odnowionego popytu.

Kurczenie się podaży stablecoinów i odpływy z ETF obciążają rynek

Glassnode podał, że podaż stablecoinów spadła o 14,2 mld USD w ciągu 30 dni, co oznacza najszybsze tempo kurczenia się od czerwca 2022 roku i zmniejsza pulę gotówki dostępnej na rynkach krypto. Podaż stablecoinów jest powszechnie traktowana jako wskaźnik kapitału, który można rozmieścić na rynku, ponieważ tokeny powiązane z dolarem stanowią bazowy aktyw handlowy na większości głównych giełd. Tether, największy stablecoin, notowany jest również nieznacznie poniżej swojego parytetu 1 USD.

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 1,6 mld USD netto odpływu w ciągu 20 sesji, przekraczając 9 listopada próg 1,5 mld USD wyznaczony przez Glassnode dla passy odpływów. Przepływy w ETF-ach są powszechnie śledzone jako miara instytucjonalnego popytu w USA od momentu, gdy produkty spot rozpoczęły notowania w styczniu 2024 roku, więc passa tej długości usuwa kluczowy kanał popytu w tym samym czasie, gdy salda stablecoinów maleją. Premia Coinbase przez cały spadek od szczytu z września pozostawała ujemna, osiągając najgłębsze dyskonto od lutego.

Bitcoin spadł również poniżej kosztu bazowego krótkoterminowych posiadaczy wynoszącego 75 600 USD — średniej ceny nabycia on-chain ostatnio przemieszczanych monet, na którą się patrzy, ponieważ wyznacza ona granicę zysku i straty nowszych kupujących. Tylko około 35% monet krótkoterminowych posiadaczy pozostaje w zysku, w porównaniu z niemal wszystkimi na szczycie z września. Około dwóch trzecich tych monet zostało kupionych między sierpniem a październikiem, po cenach sięgających 83 600 USD.

Klaster likwidacji przy 60 000 USD przyciąga uwagę

Glassnode zidentyfikował największy klaster likwidacji między 59 500 a 62 600 USD. Klastry likwidacji mapują strefy cenowe, w których giełdy automatycznie zamykają pozycje lewarowane, które nie spełniają już wymogów depozytu zabezpieczającego, a skoncentrowane strefy są monitorowane, ponieważ wymuszone zamknięcia mogą tam amplifikować ruchy w kierunku wyzwalacza. Te lewarowane pozycje długie powstały w pobliżu dołka z sierpnia — poziomu, którego Bitcoin nie odwiedził ponownie. Firma ostrzegła, że przebicie 60 000 USD mogłoby wywołać wymuszoną sprzedaż.

Większość pobliskich poziomów likwidacji pozycji długich została jednak już zamknięta. Otwarte pozycje wróciły do poziomów z wrześniowego szczytu, mimo że Bitcoin spadł o około 15%, co sugeruje, że traderzy dodawali pozycje krótkie. Największy klaster likwidacji powyżej bieżących cen znajduje się w okolicach 87 500 USD, gdzie lewarowane pozycje krótkie stawiłyby czoła równoważącemu wymuszonemu zakupowi.

Duże portfele wznawiają akumulację

Wskaźnik Accumulation Trend Score Glassnode pokazuje, że portfele trzymające 100–1 000 BTC oraz 1 000–10 000 BTC kupowały w minionym tygodniu. Obie grupy rozdysponowywały monety przez znaczną część października. Inne kohorty, w tym portfele powyżej 10 000 BTC oraz poniżej jednego BTC, nadal redukują salda.

Tymczasem arkusze zleceń na Binance i Coinbase od 5 listopada wykazują przewagę zleceń kupna nad zleceniami sprzedaży w granicach 5% ceny Bitcoina. Największe widoczne oferty kupna mieszczą się między 68 000 a 72 500 USD, podczas gdy arkusz zleceń pozostaje płytki do około 84 000 USD. Głębokość arkusza zleceń w pobliżu ceny bieżącej jest uważnie śledzona, ponieważ pokazuje, gdzie większe zlecenia mogą zostać wchłonięte bez istotnego poruszenia ceny.

Glassnode umieścił również dołek Bitcoina z czerwca na poziomie 58 500 USD — poziom ten zachowuje strukturę wyższych szczytów ukształtowaną we wrześniu. Odzyskanie 75 600 USD przywróciłoby do zysku około połowę monet krótkoterminowych posiadaczy. Punkty danych, które prawdopodobnie przyciągną uwagę, to trajektoria podaży stablecoinów, kierunek przepływów w ETF-ach oraz to, jak cena zareaguje na klaster likwidacji 59 500–62 600 USD, dołek z czerwca na poziomie 58 500 USD oraz koszt bazowy 75 600 USD.