Tablica wyników zdecentralizowanych giełd na Solanie ma nowego lidera dziennego wolumenu i nie jest nim launchpad memecoinów, jak mogli oczekiwać niektórzy obserwatorzy. BisonFi, automatyczny animator rynku działający na kapitale własnym (Prop AMM), wyprzedził PumpSwap należący do Pump.fun i stał się największym DEX na Solanie pod względem 24-godzinnego wolumenu obrotu — ranking, który może zmieniać się z dnia na dzień w miarę przemieszczania się przepływu zleceń między platformami.

Liczby stojące za zmianą na szczycie

Zgodnie z danymi DefiLlama, szeroko stosowanej platformy analityki on-chain śledzącej protokoły finansów zdecentralizowanych (DeFi), stan na 23 października 2026 r. pokazuje, że BisonFi przetworzył około 312–380 mln USD dziennego wolumenu obrotu. PumpSwap, zaplecze giełdowe Pump.fun, zajmuje drugie miejsce z około 259 mln USD w tym samym 24-godzinnym oknie.

Dłuższe horyzonty czasowe są równie godne uwagi. Wolumen DEX BisonFi w ciągu ostatnich 30 dni wyniósł od 8,3 do 8,6 mld USD, a skumulowany wolumen obrotu przekroczył 88 mld USD. Całkowita wartość zablokowana (TVL) protokołu — kapitał zdeponowany on-chain w protokole — wynosi około 20,8 mln USD, przy czym znaczna część aktywności realizowana jest przez pary SOL/stablecoin, najbardziej płynne rynki sieci.

Czym właściwie jest Prop AMM

Prop AMM wykorzystuje własny kapitał i modele wyceny off-chain, aby określać kotrowane ceny, zamiast polegać na deponentach lub sztywnej formule on-chain. Efektem są węższe spready — różnica między cenami zakupu i sprzedaży naj platformie — a gdy ceny są korzystniejsze, agregatory kierują do niej większy przepływ zleceń.

Znaczna część tego przepływu trafia przez trasy takie jak Jupiter, główny agregator transakcji na Solanie, który przeszukuje platformy sieci w poszukiwaniu najlepszej dostępnej wyceny. Większość traderów nigdy nie wybiera BisonFi bezpośrednio — robi to za nich Jupiter, ponieważ wycena jest lepsza. Ta dynamika wyjaśnia również niski TVL: mniejszy kapitał, nieustannie rotowany, może generować ogromny wolumen.

Tło: ewolucja Pump.fun i fala Prop AMM

Pump.fun zyskał rozgłos jako launchpad memecoinów — platforma, na której tworzone i handlowane są nowe tokeny o tematyce memowej — a później przekształcił się samodzielnie w istotną platformę AMM dzięki PumpSwap, odnotowując wielomiliardowe tygodniowe wolumeny obrotu w połowie października.

Prop AMM, w tym BisonFi i Tessera, przejęły w ostatnim czasie około 25–30% wolumenu DEX na Solanie, koncentrując się na głównych parach, takich jak SOL/USDC — stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim.

Co to oznacza dla traderów i protokołów na Solanie

TVL BisonFi w wysokości 20,8 mln USD w połączeniu z przewagą wolumenową sugeruje, że dla niektórych stylów handlu efektywność kapitału może mieć większe znaczenie niż surowa wielkość depozytów. Dla konwencjonalnych AMM oznacza to, że jeśli profesjonalne platformy nadal będą wygrywać najbardziej płynne pary, otwarte pule płynności mogą zostać wypchnięte w stronę tokenów długiego ogona — mniejszych, rzadziej handlowanych rynków.

Prop AMM zależą od wycen off-chain i kapitału pojedynczego operatora, co stanowi bardziej scentralizowane rozwiązanie niż model otwartych pul, przenosząc zaufanie w stronę modeli i zarządzania ryzykiem operatora. Ten kompromis — korzystniejsze wyceny w zamian za uzależnienie od jednego operatora — znajduje się obecnie w sercu rywalizacji platform handlowych na Solanie.

Kluczowe wskaźniki do obserwowania to m.in. to, czy BisonFi utrzyma swoją przewagę przez wiele dni, jak łączny udział Prop AMM zmieni się względem przedziału 25–30% oraz czy wolumen Pump.fun odbije wraz z odnowioną aktywnością memecoinów.