Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) odnotował znacznie silniejszy zysk operacyjny w drugim kwartale, podczas gdy CEO Greg Abel utrzymał zdecydowanie negatywne stanowisko firmy w sprawie kryptowalut.

Zysk operacyjny wzrósł o 16% do 12,98 mld USD, w porównaniu do 11,16 mld USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Spółka przyspieszyła również program wykupu własnych akcji, wydając około 4,5 mld USD na odkup w II kwartale — gwałtowny wzrost w porównaniu do 235 mln USD przeznaczonych na ten cel w pierwszym kwartale.

Po raz pierwszy od 14 kolejnych kwartałów Berkshire kupił więcej akcji publicznych, niż sprzedał. Netto zakupy akcji osiągnęły niemal 20 mld USD w ciągu trzech miesięcy kończących się w czerwcu. Odwrócenie tendencji zakończyło serię sprzedaży, która konsekwentnie zmniejszała portfel akcyjny Berkshire i przyciągała uwagę inwestorów do tego, jak długo firma pozostanie na uboczu.

Biznes spoza sektora ubezpieczeniowego napędza wzrost, podczas gdy pozycja gotówkowa maleje

Działalność produkcyjna, usługowa i detaliczna Berkshire poprowadziła wyniki operacyjne, generując 4,47 mld USD zysku — co oznacza 24-procentowy wzrost rok do roku.

Znaczne rezerwy gotówkowe spółki zmalały wraz ze wzrostem alokacji kapitału. Berkshire zakończył czerwiec z 365,5 mld USD w gotówce, w porównaniu do rekordowych 397,4 mld USD trzymanych na koniec pierwszego kwartału. Spadek odzwierciedlał wykup akcji własnych oraz zakup akcji publicznych.

Warren Buffett gromadził tę gotówkową rezerwę przez lata konserwatywnej alokacji kapitału, często zauważając trudności w znalezieniu atrakcyjnie wycenionych akcji publicznych. Znaczna część gotówkowych zasobów Berkshire została ulokowana w amerykańskich obligacjach skarbowych.

Inwestorzy uważnie obserwowali, w jaki sposób Abel będzie alokował kapitał po objęciu stanowiska CEO — jednego z najbardziej analizowanych przekazów władzy w historii amerykańskiego biznesu, biorąc pod uwagę sześć dekad Buffett na czele firmy. II kwartał przyniósł jasny sygnał: Berkshire zakupił akcje o niemal 20 mld USD więcej, niż sprzedał, co oznaczało zdecydowaną zmianę strategii.

Akcje samego Berkshire osiągnęły słabsze wyniki niż szerszy rynek w 2026 roku. Akcje spółki wzrosły o około 3% od początku roku, podczas gdy S&P 500 zyskał około 13%. Jednak akcje Berkshire wzrosły o około 9% w ciągu ostatnich trzech miesięcy.

Alphabet wśród pięciu największych pozycji Berkshire

Berkshire ujawnił powiększoną pozycję w Alphabet (NASDAQ: GOOGL, GOOG). Pod koniec czerwca spółka matka Google znalazła się wśród pięciu największych pozycji akcyjnych Berkshire według wartości rynkowej, obok American Express (NYSE: AXP), Apple (NASDAQ: AAPL), Bank of America (NYSE: BAC) i Coca-Cola (NYSE: KO). Umiejscowienie to jest godne uwagi, biorąc pod uwagę, że Berkshire przez większość kadencji Buffetta w dużej mierze unikał akcji technologicznych, historycznie preferując spółki konsumenckie, finansowe i przemysłowe o trwałych przepływach pieniężnych.

Na początku 2026 roku Berkshire ujawnił inwestycję w wysokości 10 mld USD w Alphabet, ponieważ spółka technologiczna pozyskiwała kapitał na wydatki związane ze sztuczną inteligencją. Buffett oświadczył, że zainicjował inwestycję w Alphabet po rozmowach z Abelem.

Abel wyklucza kryptowaluty, utrzymując technologię w centrum uwagi

Kryptowaluty spotkały się z zauważalnie innym przyjęciem ze strony kierownictwa Berkshire. Abel oświadczył, że firma nie ma obecnych planów inwestycyjnych w zakresie aktywów cyfrowych. Choć unikał definitywnego wykluczenia takiej możliwości, przyjmując postawę „nigdy nie mów nigdy", jego obecna ocena pozostaje negatywna.

Abel wskazał, że nie widzi wystarczającego uzasadnienia ekonomicznego dla rynku kryptowalut i poddał w wątpliwość, czy system blockchain wytwarza cokolwiek namacalnego — co jest istotnym obawy biorąc pod uwagę wieloletnie preferencje Berkshire Hathaway dla firm generujących gotówkę. Stanowisko to kontynuuje tradycję ustanowioną przez Buffetta, który słynnie określił kryptowaluty jako pozbawione wartości produkcyjnej.

„Nie sądzę, żebyście zobaczyli krypto… po prostu tego nie widzę", powiedział Abel w wywiadzie dla CNBC na początku 2026 roku.

Stanowisko to umieszcza aktywa cyfrowe poza obecnym ramami inwestycyjnymi Berkshire, mimo że firma wykazuje większą gotowość do alokacji kapitału w innych sektorach. Pod kierownictwem Abela Berkshire nadzorował zakupy akcji za miliardy dolarów, znacznie rozszerzony program wykupu akcji własnych, transakcję Taylor Morrison oraz zwiększoną ekspozycję na technologie poprzez Alphabet.

Technologia sama w sobie pozostaje aktywnym obszarem zainteresowań. Abel zauważył, że Berkshire zwraca większą uwagę na technologie wykorzystywane w ramach własnych działów operacyjnych, co zapewnia lepszy wgląd w to, jak działają systemy, gdzie firmy kierują wydatki i które publiczne spółki technologiczne mogłyby ostatecznie wpisać się w podejście inwestycyjne Berkshire.

„Więc technologia zawsze będzie na stole", powiedział Abel.