Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) i Newmont (NYSE, ASX: NEM; TSX: NGT) zawarły ugodę rozstrzygającą ich spory dotyczące spółki celowej Nevada Gold Mines. Umowa zobowiązuje Newmont do zapłaty na rzecz Barrick 1,95 mld USD (2,7 mld CAD) i wprowadza kilka kluczowych projektów poszukiwawczych do spółki celowej.

Spółka celowa Nevada Gold Mines została utworzona w 2019 roku poprzez połączenie aktywów w Nevadzie obu firm w największy na świecie kompleks wydobywczy złota, w którym Barrick jako operator posiada 61,5%, a Newmont 38,5%. Partnerstwo było napięte z powodu nieporozumień co do tego, czy niektóre projekty poszukiwawcze wysokiej jakości — w tym odkrycie Fourmile przez Barrick — znajdują się wewnątrz czy na zewnątrz granic spółki celowej, co wpływało na alokację kosztów, przychodów i praw własności.

Zgodnie z warunkami ugody, projekt Fourmile należący do Barrick oraz projekty Fiberline i Mike należące do Newmont zostaną zintegrowane z Nevada Gold Mines. Newmont ma uregulować płatność w ciągu 30 dni, a partnerzy uzgodnili zaktualizowane przepisy dotyczące ładu korporacyjnego w spółce celowej.

Newmont wyraził również zgodę na planowaną pierwszą ofertę publiczną (IPO) północnoamerykańskich aktywów złota Barrick, eliminując potencjalną przeszkodę, gdy Barrick dąży do ukończenia separacji do końca roku. Ugoda usuwa trwającą niepewność otaczającą partnerstwo między dwóch największych zachodnich producentów złota na świecie i toruje drogę Barrick do przeprowadzenia IPO, które przyciągnęło rosnącą uwagę inwestorów skupionych na wynikach i przywództwie firmy.

Gorsze wyniki za 2. kwartał mimo wzrostu produkcji

Ogłoszenie ugody zbiegło się w czasie z wynikami Barrick za drugi kwartał, które nie spełniły oczekiwań analityków. Skorygowany zysk wyniósł 82¢ na akcję w kwartale zakończonym 30 czerwca, co jest niższe od średniego szacunku 88¢ skompilowanego przez LSEG. Wyższe koszty produkcji i karne podatki z mocą wsteczną w Mali zniwelowały silniejszą niż oczekiwano produkcję złota.

Kary podatkowe w Mali odzwierciedlają szerszą kampanię rządu kierowanego przez wojskowych w tym kraju, mającą na celu renegocjację kontraktów górniczych i przejęcie większej kontroli nad sektorem. Kompleks Loulo-Gounkoto należący do Barrick był szczególnym celem, a rząd stara się uzyskać większy udział w przychodach z jednej z najważniejszych operacji wydobywczych w Mali.

Produkcja złota wzrosła o 11% w stosunku do pierwszego kwartału do 796 000 uncji, przekraczając wytyczne Barrick wynoszące od 730 000 do 770 000 uncji. Firma przypisała ten wzrost przyspieszonemu, wyprzedzającemu harmonogram zwiększeniu produkcji w Loulo-Gounkoto w Mali, szybszemu niż przewidywano odzyskaniu w Pueblo Viejo w Dominikanie po zaplanowanej konserwacji w pierwszym kwartale oraz rekordowemu tonażowi podziemnemu w Cortez w Nevadzie, w miarę jak projekt Goldrush był dalej skalowany.

Koszt sprzedaży złota osiągnął 1993 USD za uncję, przy całkowitych kosztach podtrzymania wynoszących 1866 USD za uncję. Barrick oświadczył, że dyscyplina kosztów wydobycia i przetwarzania utrzymała wydatki w ramach wytycznych, pomimo presji wzrostowej ze strony cen paliw. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 28% rok do roku do poziomu 1,7 mld USD.

Barrick utrzymał swój pełnoroczny cel produkcji i kosztów, jednocześnie obniżając przewidywane przypisane wydatki inwestycyjne do przedziału od 3,8 mld USD do 4,2 mld USD.

IPO i kontrola przywództwa

Północnoamerykańskie IPO Barrick pozostaje na dobrej drodze do ukończenia do końca roku – poinformowała w poniedziałek firma. Mark Hill ma zostać CEO nowej firmy po zakończeniu separacji.

Barrick ogłosił IPO po raz pierwszy w grudniu, ale nie podał nazwiska CEO dla tego biznesu aż do poniedziałkowego ogłoszenia, co spotęgowało krytykę i frustrację części inwestorów dotyczące kierunku strategicznego spółki.

Benoit Gervais, menedżer portfela w Mackenzie — spółce zależnej od Power Corp. i dziesiątym co do wielkości akcjonariuszu Barrick — publicznie wezwał przewodniczącego Johna Thorntona do rezygnacji. „Dobrze byłoby, gdyby ktoś inny przejął rolę przewodniczącego” – powiedział Gervais w rozmowie z Bloomberg News.

IPO może stanowić ostatnią szansę Thorntona na odwrócenie trajektorii Barrick po ponad dekadzie na czele firmy. Zajmuje on najwyższe stanowisko od 2014 roku, początkowo jako prezes wykonawczy, a od zeszłego roku jako przewodniczący.

Podczas kadencji Thorntona akcje Barrick wypadały gorzej od akcji rywali, takich jak Newmont i Agnico Eagle Mines (TSX, NYSE: AEM), a firma nie mogła w pełni wykorzystać historycznego wzrostu cen złota. W zeszłym roku Barrick spadł na trzecie miejsce wśród światowych producentów złota, po tym jak Agnico Eagle prześcignął go w produkcji. Newmont umocnił swoją pozycję lidera dzięki przejęciu Newcrest Mining w 2023 roku, natomiast wzrost Agnico Eagle został wzmocniony przez fuzję z Kirkland Lake Gold w 2022 roku — ruchy konsolidacyjne, które sprawiły, że Barrick pozostał jedynym dużym graczem wśród trzech czołowych producentów bez podobnej, transformacyjnej transakcji.

Następnie Thornton usunął wieloletniego CEO Marka Bristowa i osadził na sterze Hilla. Mianowanie Hilla na szefa proponowanej północnoamerykańskiej firmy stawia go w centrum wysiłków Barrick mających na celu uwolnienie wartości z jej najważniejszych aktywów i odbudowę zaufania inwestorów.