Trzy amerykańskie grupy branży bankowej skrytykowały ostateczną zasadę dotyczącą stablecoinów ogłoszoną przez Urząd Kontrolera Waluty (OCC) 21 października 2026 r., podczas gdy przedstawiciele branży krypto powitali zmianę jako lepiej zgodną z intencjami Kongresu. OCC nadzoruje amerykańskie banki krajowe, co sprawia, że jego interpretacja prawa o stablecoinach ma znaczenie dla obu stron sporu.

Grupy bankowe ostrzegły, że nagrody oferowane przez podmioty trzecie mogą zachęcać ludzi do przenoszenia środków z banków, co potencjalnie zmniejszy depozyty i osłabi kredytowanie. Spór koncentruje się na tym, jak ograniczenia dotyczące yieldu stablecoinów w GENIUS Act stosuje się, gdy nagrody są dystrybuowane przez giełdy lub innych pośredników. Ponieważ ustawa zakazuje emitentom bezpośredniego wypłacania odsetek, sposób traktowania nagród dystrybuowanych przez pośredników determinuje w dużej mierze praktyczny zasięg tego ograniczenia.

Grupy bankowe kwestionują OCC

CEO American Bankers Association (ABA) Rob Nichols oskarżył OCC o允许zwanie firmom krypto na oferowanie nagród wbrew temu, co opisał jako intencję Kongresu ochrony branży kredytowej. Według The Block powiedział, że szkoda może wystąpić, zanim jakikolwiek odpływ depozytów stanie się widoczny.

W swoim oświadczeniu w sprawie ostatecznej zasady OCCBA dodała również, że takie praktyki mogą powodować zamieszanie między stablecoinami a tradycyjnymi depozytami bankowymi.

Paige Pidano Paridon, dyrektorka w Bank Policy Institute, potępiła rozstrzygnięcie, mówiąc, że „zastępuje przejrzystość niejednoznacznością”. Oświadczyła, że niejasne zasady mogą narazić banki na utratę depozytów. Instytut przedstawił swoje obawy w oświadczeniu w sprawie zasady GENIUS Act OCC.

Rebeca Romero Rainey, CEO Independent Community Bankers of America (ICBA), podobnie zaapelowała o środki chroniące banki społecznościowe i ich zdolność kredytową. ICBA nadal naciska na OCC, aby ograniczyć wpływ zasad dotyczących stablecoinów na lokalne kredytowanie.

Co zmieniło OCC

GENIUS Act zakazuje emitentom stablecoinów bezpośredniego wypłacania odsetek posiadaczom. Pytania pozostawały jednak w kwestii nagród zapewnianych przez giełdy i innych pośredników.

Zgodnie z lutowym projektem OCC niektóre układy byłyby domniemanie nielegalne, chyba że zostałyby uzasadnione inaczej. Ostateczna zasada porzuciła to domniemanie i zamiast tego wymaga od regulatorów oceny każdego układu indywidualnie — przejście od ogólnej reguły do ocen zależnych od struktury każdego układu.

OCC zachowuje uprawnienia do działania przeciwko próbom obejścia zakazu. Ostateczna zasada agencji wejdzie w życie 18 stycznia 2027 r., pozostawiając bankom, giełdom i emitentom stablecoinów czas na przygotowanie się do reżimu, w którym układy nagród będą oceniane pojedynczo.

Zwolennicy krypto powitali zmianę

Lindsay Fraser, szefowa polityki w Blockchain Association, powitała decyzję, mówiąc, że przybliża ramy regulacyjne do tego, co zamierzał Kongres. Oświadczyła, że zmiana może wspierać płatności oparte na dolar pod nadzorem federalnym.

Jaret Seiberg z TD Cowen powiedział, że niepewność pozostaje, ponieważ sądy i przyszli regulatorzy mogą zająć różne stanowiska co do tego, które układy nagród są dozwolone.

Sprzeczne szacunki dotyczące kredytowania

ICBA szacuje, że adopcja stablecoinów może prowadzić do spadku kredytowania banków społecznościowych o co najmniej 850 miliardów dolarów. Ta liczba jest jednak prognozą, a nie stałą kwotą już utraconego kredytowania.

Rada Doradców Ekonomicznych Białego Domu rozpatrzyła inny scenariusz w badaniu z kwietnia 2026 r.. Wnioskuje się w nim, że zakaz yieldu stablecoinów przyniósłby wzrost kredytowania o zaledwie 2,1 miliarda dolarów, generując jednocześnie koszt dobrobytu w wysokości 800 milionów dolarów.

Szacunki mierzą różne efekty i opierają się na różnych założeniach — rozbieżność, która pomaga wyjaśnić, dlaczego branże bankowa i krypto opisują tę samą zasadę tak różnie, od zagrożenia dla kredytowania po krok w kierunku intencji Kongresu. Analiza BIS wykazała, że stablecoiny i depozyty bankowe konkurują o środki w pewnym stopniu, ale nie potwierdziła strat w kredytowaniu na żadną z tych skal.

Globalne implikacje

Spór wykracza poza amerykańskie banki. CEO Circle Jeremy Allaire powiedział Reutersowi, że firma planuje ekspansję na około 40 rynków wschodzących, wskazując na rosnący popyt w Azji, Afryce, Ameryce Łacińskiej i na Bliskim Wschodzie.

W miarę globalnego rozpowszechniania się stablecoinów opartych na dolarze amerykańskie zasady dotyczące nagród mogą wpływać na to, jak banki i dostawcy płatności cyfrowych konkurują o klientów. To, jak regulatorzy zastosują standard oceny każdego przypadku po wejściu zasady w życie 18 stycznia 2027 r., zadecyduje, czy opisywana przez analityków niepewność się utrzyma.