Nowa propozycja zarządzania opublikowana na forum Balancera przewiduje całkowite zamknięcie protokołu zdecentralizowanej giełdy i redystrybucję skarbca DAO — szacowanego na co najmniej 9 milionów dolarów — z powrotem do posiadaczy BAL poprzez proporcjonalny proces spalania i odkupu tokenów, mechanizm, w ramach którego posiadacze oddają swoje tokeny w zamian za proporcjonalną część dystrybuowanych aktywów. Plan nie został jeszcze zatwierdzony: zależy on od głosowania Snapshot zaplanowanego na koniec września 2026 r., a żaden z jego warunków nie został wykonany.

Kluczowe punkty

• Proponowane wygaszenie protokołu: zakończenie rozwoju nowych obszarów biznesowych, wygaszanie operacji i zamknięcie DAO w zakresie, w jakim jest to prawnie i praktycznie możliwe.
• Proponowana dystrybucja skarbca: rzeczowa, proporcjonalna redystrybucja aktywów skarbca do posiadaczy poprzez spalanie i odkup BAL.
• Niezweryfikowane: status zatwierdzenia, ostateczne kryteria uprawnienia i harmonogram pozost uzależnione od przyszłego głosowania oraz audytowanego snapshotu otwierającego.

Co przewiduje propozycja

Marcus, który ujawnia posiadanie BAL oraz role w Radzie Skarbca i przy multisig, opublikował propozycję uporządkowanego wygaszenia na forum zarządzania Balancera 14 września 2026 r. Treść przewiduje zakończenie rozwoju nowych obszarów biznesowych, wygaszanie operacji protokołu i zamknięcie DAO w zakresie, w jakim jest to prawnie i praktycznie możliwe.

Plan przewiduje głosowanie Snapshot od 25 do 29 września 2026 r. ze zadeklarowanym kworum 5 milionów BAL — to minimalny próg udziału, który głosowanie musi osiągnąć, aby wynik był ważny. Wszystkie działania związane z wygaszeniem i powiązane przepływy środków zależą od przyjęcia tego głosowania.

Autor uzasadnia decyzję względami ekonomicznymi, a nie jakimkolwiek nakazem regulacyjnym. Według danych przypisanych propozycji — i niezależnie niesprawdzonych — obecne miesięczne wydatki wynoszą około 150 000 dolarów, podczas gdy przychód protokołu w sierpniu wyniósł około 30 000 dolarów, w porównaniu z 97 000 dolarów w czerwcu. Zyski skarbca podano na około 25 000 dolarów miesięcznie. Łącznie te liczby pokazują, że powtarzające się wydatki znacznie przekraczają łączne przychody i zyski przypisane protokołowi — to arytmetyczna luka stanowiąca sedno argumentacji za wygaszeniem.

"Nie widzę sfinansowanej ścieżki, która zmieniłaby ten obraz." — Marcus, autor propozycji

Zakres, status zarządzania i cień problemów bezpieczeństwa

Zgodnie z propozycją pule z możliwością pauzy przeszłyby w tryb wyłącznie wypłat 30 października 2026 r. — co oznacza, że pule przyjmowałyby wyjścia dostawców płynności, ale nie nowe depozyty — włączono by tryb odzyskiwania tam, gdzie jest to wymagane, a opłaty ustawiono by na zero w innych pulach, na ile pozwalają kontrakty. Propozycja stanowi, że wypłaty nie zależą od dalszego działania Balancera — to istotne rozróżnienie dla dostawców płynności pozostających w systemie po niedawnych problemach z bezpieczeństwem protokołu.

Co kluczowe, plan wyłącza środki odzyskane po eksploatacji z dystrybucji skarbca, ponieważ te środki należą do poszkodowanych dostców płynności, w tym środków przechowywanych na adresach kontrolowanych przez DAO. To wyłączenie jest następstwem błędu umożliwiającego opróżnianie puli, który skłonił Balancera do ostrzeżenia dostawców płynności legacy V1 o konieczności wyjścia, a przy którym oddzielnie portfel eksploatatora wymienił 21 000 ETH na BTC. Środki odzyskane po eksploatacji nie zwiększają zatem dystrybucji dla posiadaczy BAL.

Co dystrybucja skarbca oznaczałaby dla posiadaczy BAL

Propozycja szacuje zarządzany skarbiec na co najmniej 9 milionów dolarów przy ówczesnych cenach tokenów, powołując się na kpk. Ta liczba to przypisane minimalne szacunki zarządzanych aktywów — nie audytowany stan ani gwarantowana wypłata. Ostateczna baza dystrybucji zostałaby zmierzona i zaudytowana w snapshotcie otwierającym. Pełne wygaszenia zwracające skarbiec bezpośrednio posiadaczom tokenów to rzadkie zakończenie w finansach zdecentralizowanych, gdzie protokoły częściej kontynuują działalność lub się restrukturyzują.

Dystrybucja jest proponowana, a nie dostępna. Nie ustalono stałej wartości odkupu na token, a obecna kapitalizacja rynkowa BAL — wynosząca około 7,79 miliona dolarów w chwili publikacji — nie jest mianownikiem uprawnień w zarządzaniu, który określiłby udział każdego posiadacza.

Uprawnienia, snapshoty i wyjątek tetuBAL

Zwykłe uprawnienia i mianownik podaży zostałyby ustalone w snapshotcie otwierającym. Posiadacze veBAL — pozycji BAL zamkniętej w veescrowie i zablokowanej czasowo — musieliby wyjść przez 80/20 BAL/WETH BPT do BAL, podczas gdy posiadacze auraBAL i sdBAL musieliby rozwiązać swoje pozycje zewnętrznych wrappera przed zamknięciem pierwszej rundy.

tetuBAL jest objęty odrębną zasadą ustaloną na bloku propycji: ci posiadacze otrzymaliby BAL ze skarbca w wysokości połowy zmierzonego bazowego BAL. Posiadacze, którzy pominą pierwszą rundę, tracą wszelkie uprawnienia z rundy drugiej, co czyni okna odkupu twardym warunkiem, a nie otwartym roszczeniem.

Pierwsza runda otworzyłaby się pod koniec maja 2027 r. i zamknęłaby pod koniec listopada 2027 r., przy czym uprawnieni posiadacze spaliliby BAL, aby otrzymać proporcjonalny udział w aktywach skarbca faktycznie posiadanych po wymaganym zatrzymaniu budżetowym. Druga runda airdropowałaby niewydatkowany budżet, późniejsze wpływy i nieodkupione aktywa proporcjonalnie do odkupujących z pierwszej rundy, z harmonogramem wskazującym koniec stycznia 2028 r. na ten airdrop i ostateczne rozliczenie na koniec lipca 2028 r.

Proponowane wydatki na wygaszenie od 1 listopada 2026 r. wynoszą łącznie 400 000 dolarów: 150 000 dolarów do maja 2027 r., 30 000 dolarów później do ostatecznego rozliczenia oraz 220 000 dolarów rezerwy warunkowej, a niewydatkowane kwoty wróciłyby do dystrybucji dla posiadaczy.

Plan przewiduje również anulowanie dobrowolnego odkupu BIP-919 — wcześniej ograniczonego do 35% skarbca w jego Snapshot — i zastąpienie go proponowaną dystrybucją skarbca, przesuwając zwrot wartości z zakupów rynkowych na bezpośredni odkup.

Na co zwracać uwagę

Następny potwierdzony punkt decyzyjny to głosowanie Snapshot od 25 do 29 września i jego kworum 5 milionów BAL. Zatwierdzenie w zarządzaniu, operacyjne wygaszenie i dystrybucja skarbca to odrębne etapy, a przyjęcie głosowania samo w sobie nie wykona zmian w pulach ani odkupów zaplanowanych na osobne daty.

Propozycja ma już plan konkurencyjny. 15 września Wise_Enthusiast, który przedstawia się jako założyciel Wise i WiseSoft LLC, opublikował kontrpropozycję przewidującą alokację płynnego USDC do 7 milionów dolarów na Wise Telecom Nodes przy pozostawieniu innych aktywów skarbca na ścieżce odkupu. Autor ujawnia, że WiseSoft odniósłby korzyści, gdyby plan został wdrożony; deklarowane stopy zwrotu nie są zweryfikowane.

"Myślę, że wygaszenieoby ogromnym błędem." — Wise_Enthusiast, deklarowany założyciel Wise / WiseSoft LLC

Sparowane propozycje stawiają przed głosującymi BAL bezpośredni wybór: odkupić skarbiec teraz albo utrzymać protokół przy życiu, angażując część jego aktywów w stablecoinach.

Żaden nakaz regulacyjny nie spowodował tej propozycji; dowody opisują kwestię zarządzania DAO i dystrybucji dla posiadaczy tokenów. Dostawcy płynności powinni odnotować proponowane przejście w tryb wyłącznie wypłat 30 października, ale poza tym propozycja nie zawiera instrukcji działań dla użytkowników, a jeszcze nie istnieje żaden wynik głosowania Snapshot, audytowany wykaz skarbca ani kwota odkupu na BAL, które mogłyby to potwierdzić.