Balancer, niegdyś jedna z najbardziej znaczących giełd zdecentralizowanych finansów, proponuje uporządkowane zamknięcie działalności i dystrybucję pozostałych środków skarbca wśród posiadaczy tokenów BAL.

Opublikowana w poniedziałek na forum protokołu propozycja zarządzania zakłada zastąpienie wcześniej zatwierdzonego programu odkupu mechanizmem wykupu. Zgodnie z planem posiadacze BAL mogliby spalić swoje tokeny w zamian za proporcjonalny udział w skarbcu, którego wartość szacuje się na co najmniej $9 milionów.

Proponowany proces wygaszania działalności

Propozycja, oznaczona jako BIP-XXX, anulowałaby program odkupu zatwierdzony przez posiadaczy tokenów w ramach BIP-919 w kwietniu. Zamiast niego wprowadzona zostałaby struktura spalania tokenów w zamian za wykup, w ramach której posiadacze BAL niszczyliby swoje tokeny i otrzymywali część aktywów przechowywanych przez protokół.

Dystrybucje nie rozpoczęłyby się od razu. Pierwsza runda zaplanowana jest na koniec maja 2027 roku, kiedy mają wygasnąć blokady veBAL w Balancerze. veBAL to token protokołu z blokadą głosów, podobny do modelu veCRV firmy Curve, w którym użytkownicy blokują tokeny, aby uzyskać siłę głosu w zarządzaniu i zysk. Propozycja stanowi, że blokady te muszą wygasnąć, zanim będzie można rozpocząć wykupy.

Po początkowej dystrybucji plan zakłada kolejny airdrop, a następnie końcowe przejęcie aktywów w celu rozdysponowania wszelkiej pozostałej wartości.

Działalność operacyjna protokołu wygasłaby wcześniej. Wszystkie pule Balancer przeszłyby 30 października 2026 roku w fazę umożliwiającą wyłącznie wypłaty. Prace oficjalnych współtwórców zakończyłyby się następnego dnia, 31 października. Propozycja przewiduje budżet wygaszania działalności w wysokości $150,000 na utrzymanie operacji do maja 2027 roku, a także zachowanie mniejszych rezerw na późniejszy okres. Harmonogram ten oddziela zakończenie normalnego działania pul od późniejszego procesu wykupu tokenów, wyznaczając dostawcom płynności wcześniejszy termin niż posiadaczom BAL oczekującym na dystrybucję środków skarbca.

Wydarzenia prowadzące do przedstawienia propozycji

Posunięcie Balancera jest następstwem trudnego okresu dla protokołu. Najpoważniejszym incydentem był duży exploit z listopada 2025 roku, który spowodował szacowane straty użytkowników w wysokości od $110 milionów do $128 milionów.

Balancer Labs, podmiot odpowiedzialny za znaczną część rozwoju protokołu, ogłosił własne zamknięcie w marcu 2026 roku. W kwietniu nastąpił reset operacyjny, obejmujący program odkupu, który nowa propozycja miałaby teraz anulować.

Balancer uruchomił również aktualizację v3, starając się ożywić wzrost. Przychody nigdy jednak nie osiągnęły poziomu uznawanego za wystarczający do długoterminowego utrzymania ekosystemu.

Protokół uruchomiono w 2020 roku jako elastycznego automatycznego animatora rynku. W odróżnieniu od Uniswap umożliwiał tworzenie pul płynności o niestandardowych wagach. W szczytowym okresie Balancer był istotną częścią infrastruktury DeFi, obsługując między innymi portfele oparte na indeksach i pule służące do uruchamiania płynności.

Znaczenie dla posiadaczy BAL i sektora DeFi

Dla obecnych posiadaczy BAL skarbiec o wartości co najmniej $9 milionów, podzielony między wszystkie znajdujące się w obiegu tokeny BAL, stanowi dla każdego tokena wartość minimalną i potencjalną cenę wykupu. Anulowanie programu odkupu usuwa jedno ze źródeł popytu na BAL na otwartym rynku. Proponowana struktura spalania tokenów i wykupu kierowałaby natomiast wartość do uczestników zarządzania, którzy spalą swoje tokeny i będą oczekiwać na dystrybucję zaplanowaną na koniec maja 2027 roku.

System veBAL wprowadza dodatkowe ograniczenie. Użytkownicy, którzy zablokowali tokeny w celu uzyskania siły głosu w zarządzaniu, nie mogliby ich wykupić do czasu wygaśnięcia blokad, co oznaczałoby wymagany okres utrzymywania tokenów.

Przejście w październiku do fazy umożliwiającej wyłącznie wypłaty dałoby dostawcom płynności termin na wycofanie lub przeniesienie kapitału. Operatorzy pul i uczestnicy farmingu zysków, którzy nie zdywersyfikowali jeszcze aktywności poza Balancer, musieliby uwzględnić zaplanowaną zmianę w działaniu protokołu.

Propozycja zwraca również uwagę na odpowiedzialność i niepewność nieodłącznie związane ze zdecentralizowanym zarządzaniem. Społeczność Balancera zatwierdziła program odkupu w ramach BIP-919 zaledwie kilka miesięcy temu, a teraz ten sam proces zarządzania służy do odwrócenia tej decyzji.

Źródło: CryptoBriefing.