Politycy w USA mogliby podnieść ceny kryptowalut, emitując więcej pieniądza, aby finansować rozwój sztucznej inteligencji i obsłużyć dług publiczny — według Arthura Hayesa, dyrektora inwestycyjnego (CIO) funduszu Maelstrom.

Hayes wypowiadał się podczas rozmowy przy kominku na CONNECT by Cointelegraph: Seoul Edition, zorganizowanym we wtorek w ramach Korea Blockchain Week, corocznej konferencji branżowej w Seulu. Argumentował, że firmy AI potrzebują bilionów dolarów na finansowanie centrów danych, mimo spadku cen ich usług, co pozostawia Waszyngtonowi niewiele alternatyw.

„Tak naprawdę nie dali sobie wiele opcji poza emisją pieniądza, żeby złagodzić skutki” — powiedział.

Hayes wskazał także na możliwą zmianę w Chinach, odejście od tego, co nazwał polityką „austerity lite”, w kierunku znaczącej stymulacji monetarnej — ruchu, który jego zdaniem mógłby ożywić popyt na aktywa deficytowe. We wcześniejszych analizach argumentował, że kredytowa bańka AI może napędzić „crack-up boom” Bitcoina powyżej 1 miliona dolarów.

W Europie Hayes powiedział, że śledzi sygnały stresu finansowego we Francji, w tym credit-default swaps powiązane z BNP Paribas oraz spready francuskich obligacji skarbowych.

„Uważam, że emisja pieniądza zasadniczo nastąpi w pewnym momencie, ale to rodzaj zwolnionego tempem katastrofy kolejowej rozgrywającej się pod powierzchnią” — powiedział.

Te wskaźniki — sygnały polityczne z Chin, spready francuskich obligacji i CDS banków — tworzą listę kontrolną, którą Hayes monitoruje oceniając tło płynnościowe opisywane dla kryptowalut.

Wydarzenie CONNECT firmy Cointelegraph w Seulu obejmowało panele na tematy od przechodzenia tradycyjnych finansów na łańcuch po stablecoiny i korporacyjne skarbce krypto.

Wejście Wall Street na łańcuch zostawia miejsce dla pośredników

Banki i zarządzający aktywami wnoszą na rynki blockchain istniejącą bazę klientów, co daje im przewagę nad firmami, które muszą pozyskiwać inwestorów od zera — według Catriny Wang, partnerki generalnej Portal Ventures. Ich wejście jest częścią szerszego wysiłku tradycyjnych instytucji finansowych, aby przenieść fundusze, obligacje i rozliczenia na publiczne blockchainy.

„Kto kontroluje relację z klientem, ten kontroluje ekonomikę” — powiedziała Wang, powołując się na teorię agregacji analityka technologicznego Bena Thompsona, zgodnie z którą firmy kontrolujące popyt i relację z klientem przechwytują największą wartość w internecie.

Obsługa istniejących klientów to tylko część szans dla firm finansowych. Todd McDonald, współzałożyciel R3, powiedział, że publiczne blockchainy zapewniają także dostęp do klientów poza własnymi sieciami instytucji. R3 zbudował swój biznes wokół prywatnych sieci finansowych opartych na platformie Corda, zanim w maju 2025 roku ogłosił współpracę mającą połączyć instytucje i ich aktywa z publicznym łańcuchem Solany.

„Trzeba naprawdę tam iść, gdzie są klienci i gdzie będą w przyszłości” — powiedział McDonald.

Gdy inwestorzy dotrą na te rynki, wciąż muszą zdecydować, gdzie ulokować pieniądze i ile ryzyka podjąć. Justin Kugel, wiceprezes ds. wzrostu w World Liberty Financial, powiedział, że te decyzje tworzą pracę dla pośredników, mimo pierwotnej obietnicy krypto eliminacji pośredników.

„Może jest powód, dla którego w TradFi jest tak wielu pośredników” — powiedział Kugel.

Wielu użytkowników, dodał, nie chce samodzielnie zarządzać swoimi aktywami ani oceniać każdej inwestycji i zamiast tego preferuje poczucie ochrony oferowane przez scentralizowane giełdy.

Stablecoiny przenoszą pieniądze, ale kto dostarcza yield?

Franklin Templeton, globalny zarządzający aktywami, nie planuje emitować własnego stablecoina i zamiast tego chce, aby jego tokenizowane fundusze rynku pieniężnego zapewniały dochód inwestycyjny obok tokenów płatniczych — według Chetana Karkhanisa, wiceprezesa ds. zaangażowania klientów w aktywa cyfrowe w tej firmie. Stablecoiny — tokeny blockchain powiązane z walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański — są zaprojektowane przede wszystkim do płatności i stabilności cen, a nie dochodu inwestycyjnego, co w ocenie firmy czyni oba produkty komplementarnymi.

„Pozwólcie nam być warstwą yieldu” — powiedział Karkhanis.

Subskrypcje i umorzenia funduszy firmy zazwyczaj wciąż wymagają waluty fiducjarnej, powiedział Karkhanis. Niektóre konwersje z udziałem stablecoinów są już dostępne, ale powiedział, że te opcje muszą stać się powszechnie dostępne w całej branży. W czerwcu Franklin Templeton ogłosił współpracę z MoonPay, która pozwala uprawnionymwestorom instytucjonalnym przemieszczać się między wspieranymi stablecoinami a jego tokenizowanymi funduszami rynku pieniężnego za pomocą transakcji onchain. SEC zezwoliła także funduszom Franklin Templeton na inwestowanie w onchain fundusz rynku pieniężnego.

Haonan Li, współzałożyciel i CEO platformy wymiany walut stablecoin Codex, powiedział, że popyt na płatności stablecoinami rośnie wzdłuż szlaków handlowych łączących Amerykę Łacińską i Afrykę Subsaharyjską z Azją, gdzie kupujący przesyłają pieniądze za towary przemysłowe płynące w przeciwnym kierunku.

„Towary przemysłowe płyną z wschodu na zachód, a środki z zachodu na wschód” — powiedział Li.

Korporacyjne skarbce krypto przed testem płynności

Korporacyjne skarbce krypto — firmy trzymające Bitcoin lub Ether w swoich bilansach — stały się widocznym elementem rynku, a prelegenci podkreślali dyscyplinę, jakiej wymaga to podejście. Firmy rozważające strategie skarbca krypto potrzebują gotówki, którą mogą zaangażować na dłuższy okres bez zakłócania bieżącej działalności — powiedział Ilja Podojnicyn, współzałożyciel i CEO FinHarbor, partnera CONNECT.

„Jeśli nie masz takiej nadwyżki płynności, musisz bardzo dokładnie przemyśleć wejście na rynek” — powiedział Podojnicyn.

Przestrzegał przed kopiowaniem strategii innej firmy bez uwzględnienia różnic w bilansach, wymaganiach płynnościowych i tolerancji ryzyka. Nawet doświadczone zespoły finansowe, powiedział, mogą nie mieć wiedzy specjalistycznej w zakresie płynności onchain i zatwierdzania transakcji.

Panel rozważył także, czy notowana spółka skarbcowa z wolną gotówką powinna kupować więcej krypto czy skupować akcje notowane poniżej wartości aktywów netto. Michael Camarda, dyrektor ds. rozwoju w spółce skarbcowej Ethereum SharpLink, powiedział, że skup akcji i zakup dodatkowego Ethera to dwa sposoby na zwiększenie posiadania ETH na akcję.

Wykorzystanie gotówki do skupu akcji rozkłada istniejące zasoby Ethera na mniejszą liczbę akcji, podczas gdy zakup większej ilości Ethera zwiększa zasoby spółki.

Inwestorzy instytucjonalni SharpLink koncentrują się na posiadaniu ETH na akcję, przez co skup akcji lepiej im odpowiada, podczas gdy inwestorzy detaliczni przyciągają ogłoszenia dużych zakupów Ethera — powiedział Camarda.

„Kochają nagłówki. Kochają liczby” — powiedział Camarda o inwestorach detalicznych.

Firma kupiła zarówno Ether, jak i własne akcje, aby przyciągnąć obie grupy inwestorów — powiedział. Powiązany materiał: Spółki skarbcowe Bitcoina mogą osiągać lepsze wyniki niż BTC, ale czy ryzyko jest tego warte?