W serii „Cytat dnia” „Economic Times” doświadczony inwestor wartościowy Arnold Van Den Berg dzieli się fragmentem inwestycyjnej mądrości: „Niezależnie od stopy zwrotu, gdy inwestycje pozbawione są wartości, gotówka zawsze jest lepszą opcją niż trwała utrata pieniędzy”.

Zdanie Van Den Berga podkreśla, że sama stopa zwrotu nie czyni inwestycji atrakcyjną. Gdy brakuje wartości, a ryzyko trwałej utraty kapitału jest wysokie, trzymanie gotówki może być rozsądniejszym wyborem. Gotówka pozwala inwestorom chronić kapitał i cierpliwie czekać na pojawienie się lepszych okazji.

Wysokie stopy zwrotu mogą wprowadzać w błąd, gdy podstawowa wartość aktywa jest słaba. Duża wypłata może maskować pogarszające się fundamenty lub nadmierne ryzyko. Z tego względu filozofia Van Den Berga sugeruje, że inwestorzy powinni przedkładać ochronę kapitału, wycenę i jakość nad zdobywanie zysków bez uwzględnienia towarzyszących im ryzyk.

Dokonane przez niego rozróżnienie — między trwałą utratą kapitału a przejściowym słabszym wynikiem czy kosztem alternatywnym trzymania gotówki — stanowi centralny temat inwestowania w wartość. Podejście to wywodzi się od Benjamina Grahama, który kładł nacisk na margines bezpieczeństwa, i było kontynuowane przez inwestorów takich jak Warren Buffett, który podobnie mówił, że jest gotów trzymać gotówkę przez dłuższe okresy, gdy atrakcyjne okazje są rzadkie.

Arnold Van Den Berg to znany amerykański inwestor wartościowy, który w 1974 roku założył Century Management — firmę doradztwa inwestycyjnego z siedzibą w Austin w Teksasie. Renomę zbudował na zdyscyplinowanym, zorientowanym na wartość podejściu zakorzenionym w tradycji Benjamina Grahama, skoncentrowanym na kupowaniu papierów wartościowych ze znacznym upustem względem ich wartości wewnętrznej.

Cytat pojawił się w sekcji ET Markets Wall Street Guide, obok danych z rynków amerykańskich na 28 sierpnia 2026 r., godz. 01:30 IST, w tym listy największych wzrostów i spadków w indeksie S&P 500.

Źródło: Economic Times Markets