Sensex pozostał stosunkowo spokojny podczas piątkowej aukcji zamknięcia, dzień po spadku o 2000 punktów podczas comiesięcznego wygaśnięcia kontraktów pochodnych, który wzbudził nowe obawy dotyczące wprowadzonego niedawno CAS (sesji aukcji zamknięcia).

Zdaniem ekspertów stonowane zamknięcie w piątek sugeruje, że czwartkowe gwałtowne wahania były prawdopodobnie anomalią związaną z wygaśnięciem kontraktów, a nie dowodem na trwały problem z nowym mechanizmem ustalania cen zamknięcia.

Czwartkowy ruch szczególnie zaniepokoił traderów, ponieważ wystąpił podczas pierwszego comiesięcznego wygaśnięcia kontraktów pochodnych po wprowadzeniu CAS, a uczestnicy rynku zauważyli, że samo wygaśnięcie nasiliło skalę tych wahań.

CAS to dedykowane okno aukcji zamknięcia wprowadzone przez indyjskie giełdy w celu bardziej przejrzystego ustalania cen zamknięcia, zastępujące wcześniejszy system, w którym ceny zamknięcia wyznaczano w dużej mierze na podstawie średniej ważonej transakcji z ostatnich minut sesji. Ponieważ ceny zamknięcia pełnią funkcję punktów odniesienia dla rozliczeń instrumentów pochodnych, funduszy indeksowych i wyceny mark-to-market, każdy nietypowy ruch podczas aukcji zamknięcia spotyka się ze wzmożoną uwagą.

Comiesięczne wygaśnięcia kontraktów pochodnych same w sobie słyną z podwyższonej zmienności, ponieważ duże otwarte pozycje w kontraktach futures i opcjach na indeksy są zamykane lub przenoszone, co często powoduje nadmierne wahania w ostatnich minutach handlu. Na tym tle eksperci postrzegają spokojne zamknięcie w dzień bez wygaśnięcia kontraktów, jak w piątek, jako bardziej wymowny wskaźnik zachowania nowego mechanizmu w normalnych warunkach.

Oczekuje się, że uczestnicy rynku będą nadal obserwować aukcje zamknięcia w najbliższych sesjach, szczególnie podczas najbliższego wygaśnięcia kontraktów pochodnych, aby ocenić, czy CAS konsekwentnie zapewnia uporządkowane zamknięcia.

Źródło: Economic Times Markets